创益通 (300991) : CXL (Compute ExpressLink) 计算快速链接技术引发关注，高端存储连接器需求或增加，叠加存储底部周期，推荐A股主营存储连接器公司，存储行业中的“光模块”

公司是A股主营存储连接器公司，覆盖NAND，DRAM，闪存等主流存储方式。21年上市后恰逢存储周期下行，股价持续调整，经历多轮下行后，当前股价已具备较高的安全边际。随着存储周期探明底部，AI算力集群、大数据带来存储互联需求持续上行，存储连接器业务将重启增长。此外，公司向外拓展的通讯互连产品业务显著受益于AI服务器建设浪潮，消费电子互连产品有望迎来周期反转，2025年业绩对应本轮周期的底部低点。
存储海外设厂配合大客户订单，国内客户进入产品认证期。西部数据(晟碟)为公司第一大客户，马来西亚海外生产基地持续配套西部数据存储产品产能，支撑海外订单增长。国内客户方面，同国内大型存储模组厂商(ibl等)均有合作，产品进入认证期，随着国产存储芯片起量，国内客户订单有望大幅增长。
主营存储连接器利润率高，对应业绩弹性大。公司存储连接器利润率45%左右，业务增长将对应极大的业绩弹性。假设存储周期回暖，连接器营收恢复到上市后景气阶段水平2个亿元，预计利润1亿元；乐观预期行业周期上行销售收入3个亿元，则利润可达1.5亿元，叠加通讯互连业务在AI算力带动下放量，整体归母净利润有望冲击2.5亿元；若存储周期叠加CXL高速互联产业共振，存储+高速通讯连接器业务持续放量，整体归母净利润有望达到3.3亿元。
综合测算：给予AI高速互连成长赛道60倍PE，2.5亿利润对应目标市值150亿元；景气度持续上行，3.3亿利润对应目标市值200亿元。当前市值约41亿元，向上空间广阔。

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