储能：已投运储能24.7MW/49.5MWh，全川容量第一；龙泉驿100MW/200MWh独立储能已并网，新津、青白江各100MW/200MWh储能项目落地/储备，其中新津项目系四川省首批新型储能示范项目，可实现电网调峰、应急备电等多场景应用，完美契合“提升电网调节能力”政策导向，同时其虚拟电厂已接入四川省电力负荷管理中心，形成可调节负荷20兆瓦的互动能力，成为“源网荷储”关键枢纽。绿电交易：2025年绿电签约13.22亿千瓦时，占全省23.37%，是四川绿电交易龙头，直接承接“扩大绿电供给、绿电消纳”政策，享受绿电溢价及跨省交易收益，同时布局“光充一体”示范项目，践行光伏规模化应用导向。水风光协同：自有13座水电站，参股光伏电站，深度参与川西水风光互补项目，消纳雅砻江等大基地电量，是“水风光一体化”政策的直接落地者，与总理考察的雅砻江水风光基地形成紧密协同。受益逻辑：总理考察核心是“新型电网+绿电+储能”，乐山电力是四川本地唯一同时具备“独立电网运营+全川第一储能规模+绿电交易龙头”三重资质的企业，是政策落地的“最后一公里”，直接承接雅砻江外送、风光大基地消纳、新型电网建设全部红利，也是四川清洁能源基地建设的核心参与者，其新兴产业布局已步入收获期，业绩弹性最大，受益优先级高于单纯水电、光伏标的。2. 川能动力（000155）（核心受益标的）（补充：此前误称“川投动力”，正确名称为四川省新能源动力股份有限公司）实锤依据：实控人为四川省国资委（四川能投集团），是四川本土最大新能源发电平台，也是四川“水风光一体化、扩大绿电供给”政策的核心践行者，四川能投集团通过资产注入推动其转型为纯新能源企业，深度参与四川“三州一市”风光基地建设，业务与考察核心政策100%匹配，是四川清洁能源基地建设的“主力军”，直接承接省内风光资源开发红利，其风光项目布局与总理强调的“发挥资源禀赋优势，持续扩大绿电供给”高度契合，也是四川能源结构转型的核心载体，与雅砻江水风光基地形成协同互补，共同推动四川清洁能源规模化发展，实锤性远超单纯参股水电的标的，且四川国资背景确保其优先获取风光资源、电网接入权限，政策落地优先级最高。核心业务：主营风电、光伏、垃圾发电，兼顾锂矿采选、锂盐业务；在川西、川南拥有大量已并网及在建风电、光伏电站，已并网风光规模超1.5GW，深度参与水风光互补项目，精准对接四川“三州一市”光伏发电基地、凉山州风电基地建设规划，是四川风光大基地开发的核心主体，同时依托四川能投资源优势，持续扩大风光装机规模，践行“扩大绿电供给”的政策要求，与总理考察的“水风光一体化”“光伏规模化应用”两大核心方向直接呼应，是四川绿电供给的核心增量来源，填补了四川风光发电的核心缺口，支撑四川“国家重要清洁能源基地”定位落地，同时其锂盐业务与新能源产业形成协同，进一步强化核心竞争力，区别于单纯依赖水电分红的标的，具备持续成长动能，是政策红利的长期承接者。受益逻辑：总理考察明确“四川要打造国家重要清洁能源基地、扩大绿电供给、推进水风光一体化”，川能动力作为四川本土新能源龙头，是风光资源开发的核心主体，直接承接省内风光大基地加速建设、绿电消纳政策推进的全部红利，其业务是“绿电供给”的核心增量，也是四川能源结构转型的关键力量，相较于单纯参股水电的标的，更贴合“扩大绿电供给”的核心导向，受益更直接、更持久，四川国资背景加持下，政策倾斜力度最大，是本次考察政策的核心受益标的之一。补充区分：与川投能源（600674）无关联，川投能源聚焦雅砻江水电参股（间接受益），川能动力聚焦四川本土风光发电、风光基地开发（直接受益，政策核心落地者），受益优先级高于川投能源。3. 涪陵电力（600452）（核心受益标的）实锤依据：国家电网唯一配网节能上市平台，隶属于国网综能，承担国家电网综合能源服务战略性新兴产业发展主体责任，总理考察核心强调“推进新型电网建设、提升电网节能与调节能力”，涪陵电力作为配网节能、新型电力服务的核心龙头，是新型电网建设的“核心配套标的”，其业务直接匹配“新型电网、节能降耗”政策导向，与四川新型电网建设、绿电消纳形成深度协同，同时依托国网体系，在新型电力系统建设浪潮中具备广阔业务空间，是政策落地的核心配套企业，实锤性极强，且近期获券商“买入”评级，进一步印证其行业地位与受益逻辑，与乐山电力、川能动力形成“新型电网+绿电供给+电网节能”的核心受益闭环，共同承接本次考察全部政策红利，是不可或缺的核心受益标的之一，受益优先级高于非核心配套的电力设备标的。核心业务：主营电网运营和配电网节能两大业务，核心聚焦新型电网节能、EMC（合同能源管理）、储能配套、配网改造，是新型电网“节能、高效、灵活”建设的核心供应商，为四川新型电网建设提供节能技术支持，同时依托国网体系，承接四川配网节能、电网优化改造项目，助力提升电网调节能力和绿电消纳效率，与乐山电力的独立电网、川能动力的绿电供给形成协同，完善四川新型电力系统生态，其配网节能业务可有效降低电网运营成本，契合“绿色低碳”的新型电网建设要求，同时布局储能配套业务，进一步贴合总理强调的“提升电网调节能力”导向，是新型电网建设不可或缺的核心环节。受益逻辑：总理考察重点强调“推进新型电网建设”，而配网节能、电网优化是新型电网的核心组成部分，涪陵电力作为国网唯一配网节能上市平台，是政策落地的核心承接者，直接受益于四川新型电网改造、配网节能升级、绿电消纳配套等政策红利，同时与乐山电力、川能动力形成协同，覆盖“绿电供给-电网输送-电网节能”全链条，是本次考察政策的核心受益标的，受益逻辑紧密贴合考察核心，实锤性、关联性均处于第一梯队。
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