起帆电缆：电缆航母，驶向新能源深海
——特高压+海缆+AI算力，三线共振打开万亿成长空间
一、时代背景：电网投资进入黄金十年
2026年，中国电力投资进入历史性高潮。国家电网2026年计划投资超6500亿元，创历史新高；"十五五"规划明确"构建新型电力系统"，特高压、配网升级、海上风电三大主线全面发力。全球能源转型加速，海外电网改造需求井喷，中国电缆企业迎来"内需+出口"双重红利。在这一历史性赛道上，起帆电缆（605222）正以"陆缆稳盘、海缆突围、特种电缆领跑"的三驾马车战略，加速从传统电缆制造商向高端能源解决方案提供商跃迁。
▲ 特高压输电线路——起帆电缆核心应用场景
二、业绩爆发：半年营收121亿，净利润增长20%
2026年上半年，起帆电缆交出了一份亮眼的成绩单：实现营业收入121.44亿元，同比增长19.46%；归母净利润1.96亿元，同比增长20.02%；扣非净利润1.91亿元，同比增长28.87%。其中，第二季度营收69.43亿元，环比增长33.47%，展现出强劲的订单交付能力。
更值得关注的是盈利质量持续改善：公司主动优化业务结构，资源向海缆、特种电缆等高毛利产品倾斜，整体毛利率稳步提升。2026年一季度归母净利润同比增长36.27%，利润增速显著跑赢营收增速，规模效应与产品结构优化开始兑现。
▲ 起帆电缆现代化生产基地
三、海缆突围：±535kV超高压海缆量产，深远海风电打开第二曲线
海缆是起帆电缆最具想象力的增长极。2026年4月，公司成功拿到±535kV海缆型式试验报告，正式具备超高压海缆量产能力，一举打破技术壁垒。公司已形成"宜昌+平潭"双核海缆布局，平潭基地规划产能40亿元，五大生产基地（金山、池州、宜昌、平潭、南洋-藤仓）全面转固，产能释放进入加速期。
海上风电正从近海走向深远海，海缆价值量占比持续提升。起帆电缆与华能、三峡集团等"五大六小"电力央企深度合作，中标金山海上风电场、杭州湾跨海大桥等重大项目，海缆订单有望持续放量，成为公司利润增长的核心引擎。
▲ 海底电缆铺设——深远海风电的核心动脉
四、全场景覆盖：从C919大飞机到AI数据中心，特种电缆多点开花
起帆电缆产品矩阵极为丰富，涵盖电力电缆、电气装备电缆、通信电缆、裸电线四大类，近30个系列、4000多个型号、5万多种规格。在特种电缆领域，公司已实现多个"卡脖子"突破：
石墨烯改性航空电缆：成功应用于C919大飞机工程、太原卫星发射中心
高柔性机器人电缆：耐弯折次数达2000万次，切入智能制造赛道
军用水密封电缆：耐水压10兆帕，通过严苛军工认证
AI数据中心铜缆：受益算力基建爆发，配套需求持续放量
光伏电缆+储能线缆：新能源配套增速确定性极强
▲ 起帆电缆技术研发中心——171项专利构筑技术护城河
五、未来展望：下半年电网冲刺+出口高景气，戴维斯双击可期
展望2026年下半年，多重催化共振：
电网项目集中冲刺：特高压、配网招标加速落地，项目交付预期充足
AI数据中心配套铜缆需求持续放量，算力基建红利持续释放
海上风电、储能电缆增速确定性较强，海缆订单有望恢复增长
出口景气度维持高位，全年线缆出口有望再创新高
公司连续斩获多个重大项目订单，包括220kV电缆采购（6119万元）、中科院近代物理研究所等项目
起帆电缆连续多年位列中国线缆行业竞争力10强、上海制造业50强、中国制造业500强。在"双碳"目标与新型电力系统建设的历史性机遇下，公司凭借"规模+技术+产能"三重优势，有望从传统电缆龙头进化为覆盖特高压、海缆、AI算力、军工航天、机器人等全场景的高端电缆解决方案巨头，长期成长空间广阔。
▲ 智能电网全场景解决方案——起帆电缆核心布局方向
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