[太阳]谷歌：1⃣️ 预计26全年CapEx 1750-1850亿（yoy+91%～102%），市场预期1195亿，大超预期，利好谷歌供应商。TPU合作伙伴#博通盘后+5%以上
2⃣️谷歌云收入176.6亿，市场预期162亿，云业务运营利润率30.1%，qoq+6.4 pct，市场预期22.4%；自由现金流245.5亿，远超市场预期143亿。
[太阳]Coherent CEO表态：1⃣️#可插拔光模块在Scale Out继续统治未来五年2⃣️CPO主要增量来自Scale Up，且市场规模较Scale Out大几个数量级3⃣️Scale Up目前互联方案100%是电的，#对光互联企业来说是0-1的纯增量 （不存在替代的说法）
[红包]我们认为，1⃣️CPO/NPO的讨论可以暂时结束了，我们观点不变：#ScaleOut依然是可插拔光模块统治，Nv的努力可能只是一厢情愿；#CPO/NPO更大的市场在ScaleUp，中际旭创/新易盛将在英伟达链和云厂商链均扮演重要角色。#旭创/新易盛过去几日股价被错杀，是加仓/上车的绝好时机
2⃣️谷歌Capex大超预期，#利好谷歌产业链。目前看A股谷歌产业链里，敞口大、环节增长快、业绩兑现确定度高的：
#中际旭创 （谷歌敞口40%，27年谷歌业务有望2倍以上增长；谷歌光入柜内绑定合作伙伴）；
#长芯博创 （谷歌敞口60%-70%，AoC有望参与，MPO主力供应商）；
#腾景科技 （OCS为数不多开始业绩兑现且未来增长预期较高的标的）
谷歌四季度营收1148亿美元，环比增长11%，同比增长18%。
其中搜索增长18%，大象继续跳舞，增长来自AI的驱动。
云业务增长48%，云业务运营利润率不断提高，增长到30%，全栈技术能力不断降低成本，提高运营效率。2025年全年营收首次站上4000亿美元，20年前谷歌的营收是60亿美元，这惊人的增长啊。Ge-m-i-ni月活跃用户达8.5亿。和苹果达成战略合作。预计2026年资本开支1800亿美元，巨额开支对应着巨额需求，完全处于供不应求的状态，继续利好半导体芯片，存储，网络，电力等等基础设施。
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