MRVL深度研报：Computex2026主题演讲+FY2027Q1电话会

本届 Computex 2026 黄仁勋公开定调迈威尔为下一家万亿美金企业，叠加英伟达 20 亿美元战略入股、NvLink Fusion 深度绑定合作，迈威尔成长逻辑迎来根本性质变，AI 算力竞争重心正式从算力芯片转向高速互联。

AI 集群架构变革下，算力瓶颈由芯片性能转向全链路连接，迈威尔凭借四层全距离互联产品布局，成为全球唯一覆盖跨数据中心、机柜、板级、封装全场景连接方案的厂商。行业核心拐点落地：机柜内部铜缆逐步被 CPO 光互连替代，受带宽上限约束，400G 以上通道只能依靠光互连实现，公司 CPO 业务收入指引由此上调至原先预期两倍，成为超预期核心增量，100T 交换机新品也在展会首发落地。

财报端公司同步上调全年业绩，FY2027 全年营收上修至 115 亿美元，FY2028 目标 165 亿美元，数据中心业务增速抬升至 55%，互联、DCI、定制 ASIC 三大业务全线高增。依托 NvLink Fusion 合作框架，英伟达生态内定制 ASIC 均需搭载迈威尔互联方案，牢牢锁定 AI 产业链核心卡位。

产业链层面，海外 MRVL 向上绑定英伟达，国内 A 股围绕光模块、CPO、高速 PCB、连接器四大主线充分受益。短期受益算力扩容与 CPO 产业化落地，中长期伴随 AI 集群跨域互联需求爆发，全链路连接价值持续兑现，高速互联赛道迎来景气上行周期

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