寒武纪股权激励靴子落地，坚定看好计算机之王【天风计算机 缪欣君/刘鉴团队】
$寒武纪(SH688256)$
#千呼万唤始出来、寒武纪股权激励落地
寒武纪26年股权激励草案落地，授予价格为750元/股。总共500万股首次授予400万股，涉及激励对象945人，占员工总数的85.37%，员工考核分为3类。业绩考核目标为：2026年营收不低于135亿元，26-27年累计营收不低于405亿元，26-28年累计营收不低于1000亿元（26-28年分别为135亿/270亿/595亿）。对于高管的利润考核为27年/28年大于60亿/100亿。
#股权激励落地彰显公司信心
股权激励现在落地，激励授予价格为目前收盘价的66%，我们认为这代表着公司对于目前股价位置的信心。业绩上由授予的人数比例较高且预留了100万股，我们认为更多是为了激励和留住员工。对于激励的业绩目标本身，我们预计达成难度并不大，但依然可以看出从26-27-28年的持续且加速增长。
#国产模型+国产算力加速迭代
国产模型加速贴近海外SOTA模型后，我们预计国产模型+国产芯片的组合有望持续渗透全球大模型市场，配合国产先进制程+国产HBM的持续量产，坚定看好国产AI芯片的发展趋势！
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缪欣君/刘鉴
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