这轮液冷行情的源头是芯片功耗的失控式增长。随着AI芯片迭代，单芯片功耗突破千瓦级，英伟达GB200功耗已达1200W，单机柜功率从传统数据中心的10kW跃升至30-50kW——风冷的PUE只能维持在1.8-2.0，物理极限之下，液冷从"可选项"变成了"必选项"。
市场数据正在印证这一点。中金公司预测，2026年是液冷放量元年，全球智算中心液冷市场规模将达1147亿元，同比增长273%；中国信通院数据显示，2026年中国液冷市场规模预计达716亿元，同比增长超70%，AI训练服务器液冷渗透率高达74%。在刚结束的2026世界人工智能大会上，华为昇腾超节点已全线向液冷升级，专为万亿级大模型训练设计的昇腾950超节点强调液冷配置——液冷正沿着"华为链"加速扩散。
金洲管道（002443）正是顺着这条链被市场注意到的：这家做了几十年管道的老厂，涂覆管已进入华为、宁德时代供应链，精密焊接与流体管路工艺与液冷零部件天然同源，客户渠道有望直接延伸进液冷场景。
产业链全景：冷板是主战场，金洲卡在中游液冷产业链并不复杂，但壁垒集中在"金属加工+密封+流体"三个环节。上游是铜/不锈钢管材与CNC、焊接设备；中游是冷板、CDU（冷量分配单元）、分水器、波纹管、液冷管路等核心零部件，以及把它们集成起来的整套解决方案；下游是AI服务器厂商与算力中心。技术路线上，冷板式液冷占据绝对主导（赛迪顾问预计未来三年份额维持85%以上），浸没式液冷则在超算等高密度场景加速渗透。
上游原料/设备铜管·不锈钢管·CNC·钎焊→金洲管道
冷板/分水器/波纹管 + 液冷方案集成→算力基础设施
华为昇腾链·国资算力平台·运营商
金洲管道的卡位逻辑有两条腿：东莞骅兴补零部件规模化制造（冷板/波纹管/内外分水器），闪麟时代做整套解决方案（冷板、浸没式液冷、CDU/液冷机柜/温控），形成从精密构件自研量产到整机方案落地交付的完整链条——这在液冷产业链中属于覆盖度较高的卡位方式。
产品线拆解：管道老厂怎么切进液冷金洲管道的液冷布局并非从零起步，而是把四十余年高频焊/埋弧焊、精密焊接、耐压密封的制造积淀向新场景平移，核心工艺一脉相承。按照与液冷主题的关联强度，业务可拆为三层：
业务 × 液冷主题关联度闪麟时代方案AI服务器冷板、浸没式液冷整套解决方案，自主配套CDU/液冷机柜/温控，已落地长三角、西部算力项目直接相关东莞骅兴产线扩建3万㎡厂房，CNC+隧道式真空钎焊+激光焊接，量产冷板/波纹管/内外分水器/CDU/UQD/液冷管路直接相关涂覆管主业已进入华为、宁德时代供应链，客户渠道与精密焊接能力为液冷业务背书、复用间接相关① 组织落地——金洲智慧液冷（上海）+ 闪麟时代。公司全资子公司金洲智慧新材料完成工商变更，更名为金洲智慧液冷技术（上海）有限公司，定位为液冷业务核心运营载体；并控股闪麟时代（深圳）51%股权。闪麟时代主攻AI服务器配套冷板、浸没式液冷整套解决方案，可提供机房改造、集装箱液冷等定制服务，客户包括国资算力平台、通信运营商，已在长三角、西部算力区域落地若干项目。
② 产能建设——东莞骅兴液冷产线扩建。项目落地东莞凤岗镇自有厂区，新增3万平方米生产厂房，配置数百台高精度CNC、多条隧道式真空钎焊产线、数十套全自动激光焊接设备，并配套万/十万级无尘车间、AGV自动化转运与氦质谱检漏仪等全套检测设备，满足液冷产品微米级量产标准，预计年内有望投产。投产后将形成规模化ODM/OEM交付能力，补齐液冷核心零部件规模化制造短板。
③ 渠道延伸——涂覆管的华为、宁德供应链背书。涂覆管是公司既有主业产品，已进入华为、宁德时代供应链，虽然不直接构成液冷收入，但其验证过的客户渠道和精密加工能力，是液冷业务打开华为算力链的信任基础——这是市场把金洲管道与"液冷×华为链"关联的核心逻辑。
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