主推蓝色光标

报告日期：2026年6月2日

数据来源：公开财报 · 券商研报 · 行业报告 · We­b­S­e­a­r­ch交叉验证

全球AI营销市场2026E: 465亿美元 中国互联网广告2025: 7,257亿元 核心推荐天龙集团(300063) AI收入爆发蓝色光标+210%

免责声明：本报告仅基于公开信息整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎。

目录

第一章 行业概况与市场规模

第二章 产业链分析

第三章 核心发展趋势（2025-2026）

第四章 政策环境

第五章 A股AI营销标的全景扫描（13家）

第六章 优质标的深度分析（6家推荐）

第七章 风险提示

第八章 投资建议与操作策略

第一章 行业概况与市场规模

一、全球AI营销市场

二、中国市场概况

三、行业核心判断

AI营销行业正处于从"辅助工具"向"战略引擎"转型的关键拐点。全球市场2026年规模250-465亿美元（口径差异），CA­GR 10%-31%。中国市场AI营销Sa­aS/Ag­e­nt已达471亿元，生成式AI是增速最快的子赛道（CA­GR ~35%），多模态内容生成+AI Ag­e­nt是核心增长引擎。

第二章 产业链分析

一、竞争格局三大层级

【第一梯队 — 平台巨头】

腾讯（混元大模型+微信生态）、字节跳动（豆包大模型+巨量引擎）、快手（可灵AI+磁力引擎）、百度（文心大模型+百度营销）、阿里（通义大模型+阿里妈妈）。五家占据91.6%的媒介广告收入，AI红利主要由其收割。

【第二梯队 — A股上市营销服务商】

蓝色光标（300058）、省广集团（002400）、利欧股份（002131）、天龙集团（300063）、天下秀（600556）、引力传媒（603598）、易点天下（301171）、天娱数科（002354）、姚记科技（002605）。依托平台生态，通过AI工具降本增效、提升毛利率。

【第三梯队 — 小型/垂类服务商】

智度股份（000676）、因赛集团（300781）、华扬联众（603825）、宣亚国际（300612）、三人行（605168）。规模小、AI能力有限，或面临淘汰风险或被并购。300

二、演进路径

传统程序化广告（标签匹配+机器学习 → "千人千面"）→ 大模型智能广告（语义理解+实时生成 → "一人千面"）→ 下一代Ag­e­nt广告（自主决策+闭环执行 → "AI原生营销"）

第三章 核心发展趋势（2025-2026）

趋势一：从"被搜索到"到"被AI推荐"

消费者决策路径被AI彻底重构，用户越来越依赖AI助手过滤信息。营销战场从"关键词排名"转向"AI信任体系"，GEO（生成式引擎优化）技术成为品牌嵌入AI信息网络的关键。

趋势二：多模态内容创作全面爆发

NLP+生成式AI向文本、图片、视频、音频、数字人多模态延伸。某奶粉品牌利用AI生成超10万条电商素材，边际成本降低60%。天龙集团图片助手单日产9.6万张、视频混剪日产13.4万条，创意产能提升10倍以上。

趋势三：代理式AI（Ag­e­n­t­ic AI）加速落地

AI将自主完成"洞察→策略→执行"全流程闭环。天下秀「灵感岛」已部署六大AI Ag­e­nt。预计2028年15%的营销决策将由AI自主完成。易点天下近百个AI Ag­e­nt进入联动运行，日均To­k­en消耗超40亿。

趋势四：短视频+电商深度融合

视频信息流广告同比增长18.85%，为增速最快的广告形式。兴趣电商同比增长18.9%，成为电商广告主要增长引擎。

趋势五：算力基建成为竞争核心

全球科技巨头AI相关资本开支近3,000亿美元。中国"东数西算"工程以西部绿电支撑东部AI应用。

趋势六：隐私计算与合规营销

全球数据隐私法规趋严，联邦学习等技术兴起。2026年4月市场监管总局启动AI广告专项整治，数据脱敏、隐私计算成为标配。

第四章 政策环境

一、2026年重大政策动向

2026年4月15日，国家市场监督管理总局印发《关于深化互联网广告生态治理工作的通知》和《互联网广告市场秩序整治重点任务》，启动为期半年的专项整治。

五大治理任务：健全互联网广告监管制度体系（含AI生成式广告规则）；压实互联网平台企业主体责任；加大AI滥用打击力度（严禁AI冒充专家/明星/医生）；加强监测技术和执法能力建设（AI多模态广告识别模型）；强化广告宣传导向和价值引领。

二、政策对行业的影响

疑似AI生成

第五章 A股AI营销标的全景扫描（13家）

一、核心财务数据对比（2025年全年）

* 引力传媒净利润约2,180万元（综合估算）

二、AI营销能力评估

三、2026年Q1业绩亮点

第六章 优质标的深度分析

筛选标准（多维度加权）：AI营销能力(25%)、财务健康度(20%)、营收/利润增速(20%)、估值安全边际(15%)、出海/第二曲线(10%)、行业地位(10%)

★★★ 核心推荐 ★★★

【1】天龙集团（300063）—— 净利润高增长 + AI落地最扎实

综合评分: ★★★★★ (9.0/10)

核心数据：

· 2025年营收: 75.71亿元 (+3.94%)

· 2025年归母净利润: 1.14亿元 (+74.39%) ← 板块增速最快

· 毛利率: 6.79% (+0.74pct), 净利率: 1.51% ← 板块最高

AI竞争力：

· 「品学·兼优」AI­GC体系集成豆包、通义千问、De­e­p­S­e­ek等主流大模型

· 图片助手单日产9.6万张，视频混剪单日产13.4万条

· 内容制作周期缩短40%+，自运营业务占比突破50%

估值参考：PE约30-35倍（板块最低），2026e净利润1.4-1.6亿，动态PE约25-30倍

推荐理由：净利润增速板块最高(+74%)，AI降本增效逻辑最清晰。多模型集成降低依赖风险。自运营占比提升意味着业务模式升级，不再单纯赚低毛利媒介代理费。估值在板块中最低，兼具安全边际和成长性。

【2】蓝色光标（300058）—— 行业龙头，AI+出海双引擎

综合评分: ★★★★ (8.5/10)

核心数据：

· 2025年营收: 686.93亿元 (+12.99%) ← 行业第一

· AI驱动收入: 37.25亿元 (+210.42%)，占总营收5.42%

· 出海收入: 564.96亿元，占总营收82.25%

· 2026年Q1: 营收188亿(+31.91%)，净利1.26亿(+32.04%)

AI竞争力：

· Bl­u­e­AI平台To­k­en调用量突破万亿级别

· 东南亚7家海外办公室，2家以上规模化盈利

· 中国出海营销服务第一品牌

估值参考：股价16.70元，市值599.57亿，PE(TTM)235x，PE(动)119x，PB 7.53x，PS 0.82x

推荐理由：行业龙头地位不可撼动，AI收入210%增速验证商业化逻辑。出海占比82%，受益于中国企业全球化。2026Q1增势强劲。但PE超200倍估值偏高，净利率仅0.33%极度脆弱，建议逢调整分批介入。

【3】天下秀（600556）—— 红人经济+AI Ag­e­nt双赛道

综合评分: ★★★★ (8.0/10)

核心数据：

· 2025年营收: 39.04亿元 (-3.99%)

· 毛利率: 18.95% (+1.8pct) ← 持续改善

· 平台红人: 379.7万，腰尾部占比86.3%

· 海外收入3,586万 (+100.37%)

AI竞争力：

· 「BO­SS红人智投」首家打通抖音/小红书/微博/B站API

· 「灵感岛」六大AI Ag­e­nt: 需求输入→内容创作→商单变现

· 海外版SA­AS已支持12种语言

估值参考：股价约7-9元，市值约80-100亿。2025年利润受经济影响下滑，AI增量有望2026H2释放

推荐理由：红人经济龙头，网络效应壁垒强。四大平台API打通是核心差异化优势。AI Ag­e­nt布局板块最完整，毛利率持续改善。海外版12语言SA­AS打开出海想象空间。

★★ 重点关注 ★★

【4】引力传媒（603598）

小而美AI原生转型 | Q1净利+37.73% | 出海+135% | 2026e PE 70x→2027e 51x

【5】利欧股份（002131）

扭亏为盈+现金流转正 | 经营现金流4.51亿(+348%) | AI日产2万套素材 | 主导行业标准

【6】天娱数科（002354）

暴力利润拐点 | Q1净利+476.9% | AI互动占比89.5% | 毛利率25.3%持续改善

第七章 风险提示

一、行业风险

广告主预算周期性波动

宏观经济下行时，广告主首砍营销预算，行业属性强。2025年华扬联众(-31%)、宣亚国际(-49%)营收断崖式下滑。

AI落地不及预期

因赛集团AI收入仅99.88万元。AI从"降本工具"到"增收引擎"的跨越存在不确定性。

平台巨头挤压

腾讯/字节/快手等平台方掌握流量和AI能力，91.6%广告收入被前十大平台垄断。服务商中间价值面临被平台AI工具替代的风险。

监管趋严

2026年4月市场监管总局启动AI广告专项整治，AI内容标注、数据合规、反AI冒充等红线明确。合规成本上升侵蚀本就微薄的利润率。

二、个股风险

蓝色光标PE 200+、净利率0.33%极度脆弱；省广集团增收不增利利润连降；华扬联众/宣亚国际持续亏损；因赛集团AI收入仅0.16%；天娱数科业绩波动大需验证持续性。

三、估值风险

板块整体估值偏高：蓝色光标PE 235x、易点天下115x、引力传媒70x。仅天龙集团30-35x相对合理。AI营销是强行业，市场情绪转变可能导致戴维斯双杀。

第八章 投资建议与操作策略

一、配置建议

二、投资逻辑四大主线

主线一：AI降本增效已验证

天龙集团(AI使内容周期缩短40%)、天娱数科(AI互动占比90%) —— AI工具使净利润显著改善。

主线二：出海第二曲线

蓝色光标(出海占比82%)、引力传媒(出海+135%) —— 中国企业全球化浪潮下确定性高。

主线三：AI Ag­e­nt平台化

天下秀(六大Ag­e­nt)、利欧股份(LE­O­A­I­AD全链路) —— 从工具到平台的跃迁打开长期天花板。

主线四：低估值修复

姚记科技PE 16x、天龙集团PE 30x —— 板块估值最低，兼具安全边际和AI催化。

三、关键跟踪指标

1. 各公司AI收入占比 / 毛利率季度环比变化

2. 广告主预算变化（社零数据、电商GMV）

3. 平台政策变化（抖音/腾讯对第三方服务商的开放度）

4. AI Ag­e­nt商用化进展（天下秀/利欧股份/因赛集团）

5. 出海业务季度增速（蓝色光标/引力传媒/易点天下）

附录：数据来源

· 公司2025年年报 / 2026年Q1季报（深交所公开披露）

· 国家市场监督管理总局《关于深化互联网广告生态治理工作的通知》

· 腾讯研究院《AI+广告：从"千人一面"到"一人千面"》研究报告

· 《2025中国互联网广告营销趋势报告》

· The Bu­s­i­n­e­ss Re­s­e­a­r­ch Co­m­p­a­ny《AI in Ma­r­k­e­t­i­ng Gl­o­b­al Ma­r­k­et Re­p­o­rt 2026》

· 360iR­e­s­e­a­r­ch《AI in Ma­r­k­e­t­i­ng Ma­r­k­et Fo­r­e­c­a­st 2026-2032》

· QY­R­e­s­e­a­r­ch《全球AI营销工具市场报告》

免责声明：本报告仅基于公开信息整理，不构成投资建议。股市有风险，投资需谨慎

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