二、产品对比，重叠与差异化✅两者少量重叠（光电测试）
都做光谱分析仪、光器件测试仪器；
电科思仪：光谱仪、光波元件分析仪，更多卖给研究所、研发实验室，做器件研发验证；
联讯仪器：除台式仪表，大量是全自动产线设备：CoC 老化机、硅光晶圆测试系统、KGD 分选机、采样示波器、高速误码仪，专门用于光模块工厂大规模生产测试，适配 800G‑1.6T‑NPO/CPO 量产产线。
✅电科思仪独有强项（联讯几乎不碰）
微波 / 毫米波 / 太赫兹仪器：矢量网络分析仪、频谱仪、信号源，最高到 110GHz 同轴、太赫兹频段，雷达卫星军工核心；国内本土第一，联讯没有这一套完整射频整机产品线经济参考报。
大型定制自动测试系统 ATE：军工雷达、航天整套集成测试方案，几百通道大型系统，央企院所项目，民企很难切入。
移动通信综合测试仪（5G / 卫星通信终端综合测试系统）。
✅联讯仪器独有强项（电科思仪相对薄弱）
1.6T 全套量产测试硬件：65GHz 光采样示波器、120Gbaud 时钟恢复、1.6T 误码分析仪，面向工厂产线批量测试，全球第二家可全套供货 1.6T 光模块测试设备的厂商上海证券报。
光芯片 CoC 老化、裸芯片 KGD 分选、硅光晶圆全自动测试系统，光芯片制造产线刚需设备，国产稀缺。
SiC 碳化硅功率器件晶圆级老化、功率芯片 KGD 分选设备，国产市占率很高。
海外客户拓展能力强，产品直接进入海外光模块、功率半导体工厂。
三、光通信 / NPO‑CPO 视角（当前市场重点）
联讯仪器：直接面向NPO/CPO 光引擎、硅光芯片量产制造，OE 裸芯片、CoC 老化、晶圆级测试，是光模块工厂产线端的核心卖铲人，1.6T 已经大规模出货，2.4T/3.2T 预研送样，下游就是中际旭创、新易盛这类工厂。
电科思仪：做光器件、光模块研发阶段测试仪器，用于研发实验室验证；量产自动化产线设备不是强项；依靠央企背景切入国内算力、科研院所；海外客户占比低。
简单理解：
联讯：工厂生产线，大批量出厂测试；
电科思仪：研究所、实验室研发，军工航天装备测试。
四、短板电科思仪短板
面向民营光模块工厂的自动化量产设备布局晚，海外市场拓展弱；
通用示波器不强；收入高度依赖军工科研订单，存在订单周期波动风险。
联讯仪器短板
没有射频微波整机产品线，微波毫米波领域完全空白；
成立时间短，整体产品线窄，高度依赖光通信行业景气；若 AI 光模块资本开支下行，业绩压力大；
军工、航天体系切入尚浅。
五、怎么区分怎么选（投资观察角度）
如果看军工雷达、卫星互联网、毫米波太赫兹仪器、大型测试系统 →优先看电科思仪。
如果看AI 光模块 1.6T/NPO/CPO 量产、硅光产线、光芯片老化分选、SiC 功率半导体设备、海外光模块供应链 →优先看联讯仪器。
二者直接竞争并不多，更多是互补关系。
六、关键跟踪信号
电科思仪：①微波毫米波高端仪器民用化落地；②光电测试设备向民营光模块工厂的产业端放量；③军工院所订单节奏。
联讯仪器：①1.6T、NPO 光引擎测试设备订单；②CoC 老化、硅光晶圆测试设备海外出货；③SiC 功率器件设备放量；④AI 算力资本开支周期变化。
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