燕东微【兴证电子】FAB晶圆厂成熟制程涨价上修EPS，存储龙头上市打开估值空间
从海外来看，全球主要存储厂商（三星、海力士、美光等）合计市值大约为3.6万亿美元市值，全球海外代工厂商（台积电，三星，英特尔，联电，格芯）合计市值为2.5万亿美元市值，存储/代工市值比大约为1.46；假设国内存储龙头上市后市值5/6/7万亿元（按照今年利润合计2500e），按照同比例，国内Fab市值3.4/4.1/4.8万亿元，目前1.3万亿市值，相比目前有很大的空间。
成熟制程涨价潮来袭，各家稼动率保持满载，代工厂景气度上行。因TSMC、Samsung两大厂加速减产八英寸晶圆，且AI带动相关电源管理芯片需求迅猛增长，各成熟制程晶圆厂已向客户释出2026年涨价信息
预计涨价效应会在二季度开始明显显现，Q3/4毛利率改善将会更加明显，全年来看，晶圆厂成熟制程业绩有望超预期。
重视FAB涨价趋势，成熟制程在前，关注先进制程涨价预期
因AI对产能结构的“挤压效应”，成熟制程涨价此前已普遍落地，但近期海外先进制程涨价持续催化，为中国大陆先进制程涨价埋下伏笔。今日，财联社报道称台积电3纳米下半年涨价15%，明年或再涨10％。今日，联电首席财务官刘启东表示，今年下半年展开选择性涨价，2027年将更全面与客户就价格调整进行商议。由于中国大陆先进制程整体更紧缺，#后续先进制程涨价可能性同样较高，市场预期差仍然明显，值得重点关注。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。