近期，两大机构更新道通科技的评级，一致看好公司AI转型与新业务成长潜力。其中华创证券更是给予道通“强烈推荐”评级，并上调2026-2028年盈利预测，市场重点聚焦公司四大核心：能源革命与算电协同、新一代AI数据中心供电架构、AI Token化服务商、具身智能，机构重点验证公司“硬件+Agent+Token收费”的平台化转型与增长曲线落地进度。
此外在近期的调研纪要中也释放了明确信号，公司AI战略进入落地兑现期，智慧能源、AI Token化服务、AI供电、具身智能等多轮驱动的成长逻辑获机构认可，为后续业绩与估值修复提供强劲动力。
一、能源革命与算电协同，重塑行业估值体系
此次美伊冲突引发全球能源市场波动，进一步强化新能源替代预期，全球能源安全战略加速转向。新能源替代从政策驱动转向刚需驱动，行业高景气周期确立。
AI大模型训练引发算力需求爆炸，北美电网建设滞后，“电荒”成为制约经济发展的核心瓶颈。在此背景下，“算电协同”被正式写入政府工作报告，国家层面强制推动能源与算力的深度融合。
道通科技是A股中极为稀缺的、北美业务占比超50%的高毛利科技企业。当全球能源成本高企，其北美储能与充电业务直接受益于能源替代浪潮；当北美AI算力吃紧，其储能+超充一体化方案成为缓解电网压力的最优解。公司是连接全球能源转型与国家算电战略的关键枢纽。
二、AI供电架构革命：HVDC+SST开启算电新范式
宁德时代以超高溢价跨界入主中恒电气，打响AI数据中心供电赛道卡位战。传统UPS+工频交流架构难以支撑MW级智算机柜，供电系统成为算力瓶颈。英伟达、谷歌等算力巨头明确表态：800V HVDC与SST固态变压器是下一代数据中心供电标准，算电协同进入硬件架构重构期。
道通科技的HVDC架构适配英伟达 800V 高压直流标准，自研电源模块采用碳化硅（SiC）器件 + 高频拓扑设计，损耗较传统方案降低 30%+，PUE 可降至 1.1 以下。目前已获北美头部云厂商认证，完成联合测试与预验证，进入批量供货储备阶段，深度契合海外 AI 数据中心 “本土化 + 高效供电” 需求。
在SST领域，道通科技联合瑞士苏黎世联邦理工学院，攻克高压绝缘、高频功率变换、智能控制等核心难题，开发的原型机功率密度120W/in³，技术达国际前沿。目前完成小批量验证，进入北美客户测试阶段，计划 2028 年前后小批量试点，2030 年规模化落地。
并且道通并非单一布局硬件，而是构建HVDC（当下）+SST（未来）+ 光储充 + AI 能源管理的算电协同体系：
HVDC 解决当前 AI 数据中心高效供电刚需，快速贡献业绩。
SST 前瞻布局终极形态，抢占技术制高点，适配零碳算力中心。
光储充一体化 + 虚拟电厂技术，实现 AI 数据中心与新能源、电网的深度融合，参与调峰调频，获取额外收益。
三、AI Token服务商转型：垂直Agent+收费闭环打开盈利天花板
2026年是AI应用商业化元年，行业从大模型军备竞赛转向垂直场景变现。道通科技全面转向AI Token服务商，率先完成“硬件+AI Agent+按量计费”商业闭环，构建可持续高毛利现金流。
公司垂域大模型覆盖能源、电力、交通、运维四大场景，以AutelClaw AI数字员工为载体，已在北美5000+充电桩与能源站点落地，实现无人化运维、智能调度、故障预判。
2025年数据显示，公司AI及软件业务收入5.52亿元，毛利率近乎100%。Token化收费模式打通持续变现通道，随着AI Agent在电力、数据中心、智慧能源等场景渗透率提升，软件业务从成本中心转变为核心利润引擎，公司盈利天花板彻底打开。
四、具身智能大脑+机器人集群调度，打开长期成长空间
道通科技在具身智能赛道布局深远，自研“具身智能大脑”，实现感知、决策、执行全流程自主闭环。其核心优势在于理解复杂物理环境，能够与机器人硬件深度协同，区别于通用AI模型。
在公司主办的2026道通Physical AI人工智能大赛上，其集群调度技术正式公开亮相。技术采用“一超多强”架构，支持多智能体自组网、异构机器人协同、空地一体作业，依托Avant Hub平台实现统一调度与全流程无人化执行，控制精度与稳定性达工业级领先。大赛总奖金超300万元，汇聚全球顶尖高校与科研团队，验证公司在Physical AI领域的技术引领与产业落地能力。
机器人不是孤岛，而是未来生产力核心。道通集群调度技术全面适配电力巡检、应急救援、智慧安防、工业运维等多元场景，推动具身智能从实验室走向实战化落地，为公司开辟第三增长曲线，估值体系迎来重估。
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