Lumentum官宣2028年产能售罄、5年高景气，叠加英伟达战略锁单。
Lumentum四龙头终极排序（2026-2028长周期，订单+弹性+确定性）
第1名：天孚通信
LumentumCPO光引擎第一供应商（70%份额），双向绑定英伟达+谷歌，1.6T市占60%+
Lumentum 2028产能锁死，英伟达长单直接穿透，订单排至2028年
业绩最稳、毛利最高、机构持仓最重，26年业绩确定性全链第一
定位：Lumentum链核心中枢、CPO绝对龙头
第2名：东田微（弹性之王·进攻首选）
承接Lumentum原Oclaro高端隔离器全产线，OCS全光交换机刚需：WDM滤光片+法拉第旋光片
国内唯一800G/1.6T高端滤光片量产，全球仅3家；26年旋光片扩产1.2亿片，国产垄断量价齐升
26Q1业绩翻倍，小盘高弹性，股价爆发力最强
定位：Lumentum光学器件稀缺标的、进攻弹性天花板
第3名：福晶科技（底仓防御·最稳现金流）
Lumentum官方长供：法拉第旋光片、铌酸锂晶体、准直镜，800G/1.6T/3.2T全品类覆盖
中科院技术壁垒，磁光晶体全球垄断，净利率常年25%+，涨价直接兑利润
客户分散、波动极小、穿越周期，机构底仓标配
定位：Lumentum上游卖铲人、防御底仓首选
第4名：云南锗业（最长周期·底部反转）
Lumentum200G/1.6T EML光芯片唯一底层InP磷化铟衬底，光芯片成本50%+
国内唯一6英寸InP量产，华为哈勃战投，过半产能华为长单锁定，送样Lumentum/英伟达
26年产能从15万片扩至40万片，26-28年景气周期最长，底部估值弹性最大
定位：Lumentum最上游卡脖子材料、长周期价值底
极简投资口诀
进攻做东田微、稳仓拿天孚、底仓配福晶、长线守锗业
⚠️风险提示：产业链梳理，不构成投资建议
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