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氟化工、电子化学品、高端新材料、特种橡胶 涂料四大赛道：
第三代制冷剂：配额制落地，供需收紧、价格大幅上涨，全球份额位居前列，周期属性弱化、资源属性增强。
含氟锂电材料（六氟磷酸锂、电解液）：绑定头部动力电池客户。
高纯 PTFE（聚四氟乙烯）：国内唯一量产M10 级超高纯电子 PTFE，PTFE 是 AI 服务器 M10 高频 PCB 核心基材，已获英伟达认证，切入 AI 硬件供应链。
电子特气（六氟化钨等）：产能 600-700 吨 / 年，纯度达 6N，进入台积电、三星供应链，是国内重要补供标的。
其他：特种橡胶、涂料、民航轮胎：军工、航空、高端装备配套，现金流稳定，毛利率偏高。
新增长点：AI 液冷材料、氢能相关氟材料，受益算力基建扩张。
氟化工景气上行，多板块协同发力，一季度业绩超预期增长。
2025年全年公司实现营业收入166.89亿元，同比增长19.49%；
归属于母公司所有者净利润14.44亿元，同比增长37.07%；
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润14.31亿元，同比增长121.61%。
2026年一季度公司实现营业收入42.31亿元，同比增长34.02%；
归属于母公司所有者净利润3.08亿元，同比增长66.73%；
扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润3.06亿元，同比增长78.81%。
分板块看，2026年一季度公司核心氟化工板块收入同比+40.60%，毛利率提升3.93pcts，其中氟碳化学品受配额、成本及需求支撑，均价同比+17.83%；
含氟锂电材料受益供需紧平衡、下游需求爆发及成本推升，均价同比+71.50%，带动收入与毛利高增、盈利能力显著增强。
高端制造化工材料板块稳中有升，通过新品开发与差异化营销，收入同比+5.61%，毛利率同比+4.36pcts。
需求端：六氟化钨是3DNAND制造中钨填充工艺的关键前驱体，随着堆叠层数向300+层持续升级，单片晶圆对应的钨沉积需求显著提升，带动六氟化钨单耗持续增长。
据韩国Foosung 2025年业绩会披露，韩国已成为全球最大的WF6市场，新增一条内存半导体生产线即可带来约150~300吨的额外需求。
同时，随着存储芯片集成度不断提升、晶圆尺寸扩大，六氟化钨用量亦呈持续增长趋势。
供给端：据The Elec 4月3日报道，日本关东电化、中央硝子通知韩国三星等半导体客户，受中国出口管制影响，其库存只能持续到5月底到6月底，下半年供应量无法保障，建议寻求其他供应商，行业其它企业预计受益。
钨粉价格回落，下游价格敏感性低，六氟化钨价差有望扩大。钨粉是六氟化钨重要原材料，据百川盈孚数据，钨粉价格已自26年3月20日的高点2370元/kg降低至5月20日的1325元/kg，价格显著回落。
而WF6在下游芯片制造成本中占比较低，下游对价格敏感度低。在景气度向上的背景下，六氟化钨价差有望扩大。
市值 527.35 亿，33.64 倍 PE（TTM）。
截至 2026 年 5 月，有多家机构预测：
2026 年归母净利润均值：21.05 亿元，对应动态 PE=25.05 倍
2027 年归母净利润均值：约 24.74 亿元，对应动态 PE≈21.32 倍
部分券商乐观预测：2026 年净利润 16.78~19.43 亿元，对应 PE 24~27 倍。
公司主营横跨氟化工、新能源材料、半导体材料、军工新材料四大板块：
传统氟化工行业平均 PE：20~25 倍；
锂电 / 新能源材料行业平均 PE：28~35 倍；
半导体电子材料行业平均 PE：35~45 倍；
军工新材料行业平均 PE：30~40 倍。
总体来看，公司当前 TTM 33.64 倍，处于行业中枢区间；对应 2026 年预测 PE 24~25 倍，低于半导体、军工材料板块均值，结合高增速，估值具备合理修复空间。
保守角度（传统化工估值）：2026 年 PE 22~24 倍，对应市值463~505 亿元；
中性角度（行业中枢）：2026 年 PE 25~28 倍，对应市值526~589 亿元（当前 527 亿处于中性区间下沿）；
乐观角度（叠加 AI + 国产替代溢价）：2026 年 PE 30~32 倍，对应市值632~674 亿元。
制冷剂、锂电原料价格回落，压制盈利；
AI、半导体业务拓展不及预期，成长逻辑弱化；
一季度经营性现金流为负，需跟踪后续季度回款改善。
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