一、催化事件：
1.央视新闻报道：新规落地，简化注册、备案、申报；鼓励国家品牌中国首发，鼓励国货美妆出海。
2.线上利好：中金在线消息：京东新商家销量翻倍，赛道聚焦服饰美妆板块。
3.线下利好：澎湃新闻消息：一批小众美妆，正在占领线下渠道。
线下正在成为新品牌的机会窗口。
二、利好分析
引入国外品牌，加速国内出海，对于新品牌是是直接利好；对于原材料、代工、品牌包装、销售平台是直接利好。而不是对于现有品牌是利好。
新浪财经直接表示：全产业链降本提速，上游代工和原材料迎来弹性窗口。
三、上游原材料
1.维琪科技，国内美妆多肽原料第一股。
①北交所 “多肽原料第一股”，国内化妆品活性多肽领域龙头企业。招股书显示，目前维琪科技已拥有应用于主营业务的发明专利69项，取得化妆品新原料备案22项，位居中国化妆品新原料备案榜前列，其中肽类原料17款，中国特色植物原料4款，合成生物原料1款。在多肽领域，维琪科技更是当之无愧的领跑者。公司首创以“活性多肽”为核心功效的多肽护肤体系，推出了Erasin0003（中国首个纳入IECIC目录的创新结构新原料）、RGD环肽-5等一系列具有全球知识产权的创新分子。
②客户覆盖宝洁、联合利华、资生堂、雅诗兰黛等国际巨头；同时覆盖 90% 以上头部国货美妆品牌，维琪科技还布局了中国特色植物原料和合成生物技术两大创新方向，已将山茶角鲨烷、青刺果系列、三植静御、补骨脂酚、环肽子参植萃等多款中国特色成分成功推向全球市场。
2.瑞华技术，全球环氧丙烷领先冠军。
瑞华技术是全球领先的环氧丙烷技术持有者。公司董秘于2026年7月29日在互动平台明确回复，瑞华技术的POSM工艺对比国际巨头都有明显优势。PO即环氧丙烷；SM即苯乙烯。
新浪财经对于本年美妆原料上涨进行了拆解，分为原料和包材两个方向：
①原料：化工产品环氧丙烷，其核心下游产品就主要包括丙二醇、聚醚多元醇、非离子表面活性剂三大类，而这三类产品均广泛应用于化妆品生产的各个环节，覆盖护肤、彩妆、洗护等全品类。因此，上游化工产品的价格波动直接决定了化妆品原料的成本高低。本年以来随着美伊问题、航线问题，环氧丙烷价格水涨船高。多家企业均开足马力生产产品。
②包材：苯乙烯是聚苯乙烯的原材料。聚苯乙烯是国内常见的化妆品包材。作为一种无色透明的热塑性塑料，具有良好的尺寸稳定性与抗化学腐蚀性，广泛应用于化妆品包装领域 。因其易于成型、表面光泽度高，且能有效阻隔水分和油脂，成为了一部分美妆的首选包材。
3.珈凯生物，即将登陆北交所。
珈凯生物是聚焦化妆品功效原料领域的高新技术企业，核心从事相关产品的研发、生产与销售，产品覆盖舒缓、祛斑美白、保湿、抗皱等多类护肤功效，广泛应用于各类化妆品终端产品。公司产品主要分为绿色天然原料与合成原料两大品类。
①研发层面，公司搭建“植物提取平台”、“生物发酵平台”、“AI赋能平台”、“人造细胞平台”和“3D皮肤平台”等技术平台，2025年研发费用1936.47万元，研发费用率7.37%，累计拥有66项专利权，含33项发明专利及1项境外专利，获评上海市专精特新中小企业，国内功效原料市场地位稳居前五。
②产品层面，悦肤宁、植物舒敏剂、维生素C乙基醚等核心单品营收贡献突出，新品珈妍净等已实现市场化落地，形成新的业绩增长点。
③客户资源方面，公司深度绑定珀莱雅、华熙生物、福瑞达等多家头部国货美妆企业，客户质量优质且粘性较强。此外，公司募投的功能性植物提取物项目落地后，将进一步扩充高端原料产能，项目经济效益可观，为公司长期业绩增长提供坚实支撑。
四、代工环节
芭薇股份——北交所化妆品代工第一股。
公司是国内洁面品类 ODM/OBM企业，覆盖护肤、彩妆、洗护全品类代工，同时配套自有检测实验室，服务大量新锐国货美妆品牌与中小护肤企业。
①新客户优势明显：公司目前已逐步进入各类新零售品牌供应链，相关合作正在稳步推进中，各类新零售客户的订单情况整体平稳，回款也处于合理可控范围，能够保障公司相关业务的有序开展。
②公司完成了“大客户深耕+核心大单品放量”的战略目标，一方面，公司持续践行大客户战略，市场占有率持续提升，大客户数量及合作金额稳定增长；另一方面，核心大单品表现突出，功效型护肤品、面膜等主力品类销量稳步提升，同时公司不断优化产品结构，高性价比创新产品的市场接受度持续提高，两者共同推动了全年营收的增长。
五、包装环节
柏星龙——北交第一时尚单品包装设计企业。
这里要把柏星龙和上面瑞华技术做一个区别：瑞华技术的是包材，就孤零零罐子的原材料。而柏星龙做的是包装设计。
①客户覆盖欧莱雅集团（小蜜罐、黑钻松露等高端系列礼盒）、兰蔻、瑷尔博士、巨子生物、卡婷等国际与国货美妆品牌，可满足高端奢华、国潮文化等不同调性的包装需求。
②掌握3D动态烫印、微纳悬浮防伪、高浮雕肌理数码增效等高端工艺，斩获 “世界之星”、Pentawards等国际设计大奖，具备打造顶级美妆礼盒的创意与量产能力。
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