🔎Tower 业务表现超市场预期：硅光将成为未来十年光子产业贯穿始终的核心主线，围绕 PIC、晶圆制造、CW 光源赛道将维持长期高增长态势，中际旭创、新易盛依旧是板块最核心底仓配置标的。
💡1、Tower 落地 13 亿美元硅光订单，硅光行业渗透速度有望再度超预期
📌Tower 斩获 2027 年 13 亿美元硅光订单，硅光行业渗透进度超出市场原有预期。
📄Tower 半导体官宣与旗下最大硅光客户签订 2027 年规模 13 亿美元的硅光晶圆长期合同，同时收到 2.9 亿美元预付款完成产能锁定，2028 年相关订单规模还将进一步扩容。
⚠️需要重点留意，13 亿美元仅为产能预留对应金额，背后匹配的实际市场需求规模大概率更高。
🌐与此同时，Tower 旗下硅光业务活跃合作客户数量已突破 50 家，充分体现AI 数据中心硅光行业需求正迎来全面爆发。
🔧硅光方案正从行业备选技术逐步转向主流落地方案。
📊相干公司最新财报明确披露，1.6T 光模块已实现 EML 与硅光两大方案同步量产，且两类方案毛利率水平基本相近。
⚙️AXT 企业持续扩充 InP 产能规模，以此匹配硅光 CW 光源的市场需求。
🚀当前 AI 光模块行业需求爆发节奏极快，在 800G、1.6T 产品快速放量的行业背景下，传统 EML 产品供给持续偏紧。
💻而硅光方案凭借集成度更高、规模化制造能力更强的核心优势，有效弥补 EML 产品供给缺口，行业渗透率提升速度明显超越市场预期。
🛰️硅光不仅是现阶段 800G、1.6T 光模块的核心发展方向，更是未来 CPO、NPO、XPO 技术落地的重要底层支撑技术。
🔗无论是当下主流的可插拔光模块产品，还是未来 CPO、NPO 等更高集成度的技术方案，硅光都是核心平台型技术之一。
📈从长期发展维度来看，硅光不只是单一产品的迭代升级，更是 AI 时代光互联底层架构的关键演进方向。
🇨🇳产业链国产化比例稳步提升，助力行业整体盈利水平增强。
🔬目前国内硅光产业链成熟度提升节奏加快，硅光 PIC、CW 光源、FAU、耦合封装、陶瓷基板等全产业链环节国产化率持续攀升。
🤝相较于传统技术方案，国内厂商在硅光赛道导入速度更快、供应链协同能力更强，有望持续提升国内光模块企业盈利水平与行业竞争壁垒。
🏭国内硅光产业链各环节核心企业均有望持续享受行业发展红利。
📑2、结合 Tower 昨夜电话会议内容以及行业深度研究，得出以下核心结论
📉2026 年 PIC 行业整体处于供需供不应求格局，中际旭创依托前期锁定充足产能，PIC 环节不会形成产能瓶颈。
🔋新易盛凭借自研产能叠加外部采购模式，同样能够平稳度过行业供给紧张周期。
⏳2026 年下半年至 2027 年 Tower 产能扩建完成后，中际旭创、新易盛凭借前期锁定的大量产能，足以匹配自身产品市场需求。
📉二三线光模块企业的 PIC 产品供给紧张问题也将同步得到缓解。
🔮Tower 行业观点认为，未来五年可插拔光模块、NPO、XPO 仍将主导光互联整体市场，这一判断与行业研究认知保持一致。
➕额外补充行业观点，CPO 将成为未来五年超大规模算力市场的重要增量赛道，需求主要集中在英伟达相关市场，云服务商对此技术路线持开放接纳态度。
📊在规模体量大于英伟达的云服务商市场中，NPO 将成为未来两至三年超大规模算力场景的主流技术方案。
☁️同时云服务商对于基于自身专用芯片的 CPO 技术路线演进保持开放态度，但明确要求构建开放产业生态，引入多家供应商参与竞争。
📈Tower 与行业研究均预判 2027 至 2028 年将迎来大量 NPO、XPO 市场需求。
⌛明年 NPO 产品大概率将在未来一至两个季度迎来集中加单行情，XPO 产品也有望在未来一至两个季度获得下游客户正式下单。
🔗NPO 和 XPO 作为可插拔光模块的延伸产品形态，市场份额将主要集中在中际旭创、新易盛等行业一线龙头企业。
⚙️3、CPO、OCS 光器件领域技术迎来重大变革
🤝OCI 行业联盟标准落地，行业从传统铜互连向低功耗高速串行接口、开放光物理层架构转型。
🌍AMD、博通、英伟达、Meta、微软、人工智能六大科技巨头联合制定行业新标准，将芯片互连架构从封闭铜基方案，推向不归零编码 + 波分复用架构的硅基中心光物理层方案。
💥ELS 激光器、波分复用器件市场需求迎来成倍级增长。
📅5 月 4 日格芯发布首款 OCI 行业联盟硅光技术平台，已完成 16 通道双向密集波分复用技术验证。
✅行业标准与硬件技术同步落地完善。
🛡️CPO 产品可靠性得到实测验证，规模化 CPO 产品预计 2028 年正式落地。
📊Meta 通过超百万端口小时实测数据证实，CPO 产品可靠性优于传统可插拔光模块。
🤝英伟达与鲁门特姆企业达成技术共识，共同指向 2028 年实现规模化 CPO 商用落地，届时光器件整体市场规模将迎来跨越式提升。
📦CPO 交换机产品已提前开启市场放量。
📰台媒行业消息显示，鸿海越南工厂已启动向英伟达批量出货全光 CPO 交换机机架产品。
📈产品出货量预测从 2026 年一万余台上调至 2026 至 2027 年五万余台，预计将为工业富联贡献 15% 以上营收增量。
🌐OCS 技术从谷歌示范应用迈向全行业标准化发展阶段。
💰OCS 行业市场规模预计 2029 年突破 35 亿美元。
🔧行业增量器件涵盖微机电系统微镜、偏振分光器件、隔离器、环形器等精密无源器件，这类原本的边缘品类正式切入 AI 基建核心供应链。
⛓️上游核心器件已成为行业硬性发展瓶颈。
📉2026 至 2027 年 InP 产品供需失衡格局预计将持续维持。
💸Tower 硅光领域累计投资规模已达 9.2 亿美元，2028 年之前新增产能已有超 70% 完成提前锁定。
👑行业定价权牢牢掌握在上游核心光器件企业手中。
🚀4、CPO 行业：正式踏上全新发展征程
🤝菲康泰克昨夜官宣，已与中国台湾企业签订并启动代工及定制研发合作协议。
🔧此次合作旨在为美国头部无晶圆半导体企业提供配套支撑，依托耦合晶圆平台助力晶圆级测试产能实现快速扩容。
📈合作落地将加速产品规模化生产进程，有效缩短产品交付周期。
✅这一合作动作充分印证，CPO 下游客户需求迫切且规模庞大，菲康泰克正全力快速扩充产能。
👀目前市场不少机构及投资者仍对菲康泰克订单情况存有疑虑，但企业实际已全面迈入量产新阶段。
🔗从硅光模块、CPO、OCS、光纤、FAU 器件，再到 OIO、量子通信等多元赛道，2026 年将成为菲康泰克业务全面爆发的关键年份。
📈行业判断其具备首年即迎来业绩大年的成长潜力，年内市值第一目标坚定看 2500 亿。
✨借用菲康泰克官方配图标语寓意：从产能爬坡迈向行业腾飞，开启高速成长新阶段。
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