昨晚美股三大指数集体收涨。道指涨 254.60 点、收于 52486.49 点，涨幅 0.49%；标普 500 涨 98.45 点、收于 7619.38 点，涨幅 1.31%；纳指涨 400.31 点、收于 25466.19 点，涨幅 1.60%。纳斯达克 100 指数涨 2.28%，盘中一度涨超 3%，把美国中期选举之后的跌幅全部收了回来。标普 500 十一大板块十涨一跌，科技板块涨 2.71%、能源板块涨 1.83% 领涨，只有非必需消费品跌 0.36%。
领涨的是清一色的 AI 硬件。费城半导体指数涨 5.66%；存储方向闪迪涨超 13%，美光科技涨超 11%，SK 海力士 ADR 涨超 9%，西部数据涨超 8%；AI 云服务方向 CoreWeave 涨 24.71%，盘中一度涨 25%，创 2025 年 6 月以来最大单日涨幅，Nebius 涨 15.44%，甲骨文涨超 8%；光通信方向应用光电涨超 15%，Lumentum 涨超 10%，迈威尔科技涨超 9%，Coherent 涨超 9%。
七巨头分化得厉害：特斯拉涨近 3%，英伟达、苹果、谷歌涨超 2%，但亚马逊跌 1.74%、Meta 跌 1.97%、微软跌超 2%。中概股则是另一番景象，纳斯达克中国金龙指数跌 0.80%，爱奇艺涨 9.33%、亚朵涨超 4%，网易跌 4.61%，哔哩哔哩、理想、小鹏跌超 2%，阿里、京东、搜狐、蔚来跌超 1%。
涨的原因不复杂：CoreWeave 财报超预期并上调全年营收指引，把 “AI 资本开支要砍” 的担心先按住了一半；闪迪新一轮 NAND 合约报价大幅上调，存储涨价逻辑继续被强化；再加上中期选举后算力链被错杀过一轮，逢低买盘顺势进场。这是典型的 “业绩 + 涨价” 双驱动，不是靠流动性。
二、被忽略的另一半：通胀和加息压力没有消失
同一天，宏观这边其实偏空。美国 10 月 CPI 环比涨 0.4%，市场预期 0.3%，前值 0.6%；核心 CPI 环比涨 0.3%，预期 0.2%，和前两个月持平。因为去年联邦政府停摆期间没采到价，这次报告没有同比数据。
数据出来后，市场对 12 月加息的定价已经很满：CME “美联储观察” 显示，12 月加息 25 个基点的概率 88.5%，加息 50 个基点的概率 11.5%，维持不变的概率为零；到明年 1 月累计加息 50 个基点的概率 59.2%。高盛把路径改成 12 月和 2027 年 3 月各加 25 个基点，野村也调成了两次。
传导到资产价格上： 美元指数涨 0.63%，升至 102.86，创出阶段新高； 现货黄金跌 1.14%，报 3986.85 美元 / 盎司，跌破 4000 整数关口；现货白银反倒涨 0.31%，报 51.68 美元 / 盎司； 国际油价走高，WTI 12 月合约涨 0.6%、结算价 86.53 美元 / 桶，布伦特 1 月合约涨 1.4%、结算价 92.76 美元 / 桶，盘中也受伊朗局势消息扰动，一度直线拉升； 美债现货因退伍军人节休市，但美债期货预示 10 年期收益率开盘将重回 5% 上方。上一个交易日 10 年期收在 4.95% 附近，2 年期在 4.71% 上方。
这里有个细节值得记住：美国 10 年期国债收益率在 5% 附近，是全球风险资产的一道敏感线。股市昨晚可以不理它，不代表今天还不理。
三、真正的变量在盘后：英伟达
美股收盘后，据《华尔街日报》报道，英伟达董事会准备最快于当地时间今日召开专项会议，就 CEO 黄仁勋的去留进行表决。英伟达股价盘后一度跌 9%，随后收窄至跌 7% 到 8% 区间，英伟达方面对报道拒绝置评。
这件事不是突然发生的。此前公司已就 CEO 个人行为相关的合规争议启动独立调查，由独立董事组成委员会牵头，并聘请了外部律师，调查结论尚未公布。市场层面已经先反应了：11 月 9 日、10 日两个交易日，英伟达分别跌 4.27% 和 5.47%，市值合计蒸发约 4300 亿美元，股价较前期高点回撤约 30%，针对公司的证券集体诉讼也已提起。
时间点很微妙：11 月 17 日盘后，英伟达要发 2027 财年第三季度财报，营收指引是 1080 亿美元上下浮动 2%；11 月 18 日，美国国会还有一个要求管理层出席的闭门简报。也就是说，未来一周英伟达要同时面对业绩、治理、监管三件事。
对 A 股来说，这是今天最需要处理的一个情绪变量。昨天算力硬件刚刚集体爆发，隔夜英伟达盘后大跌，今天开盘的传导大概率是 “高开难、分歧大”。
四、欧股和其他几条隔夜信息
欧洲股市收盘再创纪录。斯托克欧洲 600 指数涨 0.7% 至 663.05 点，超过 8 月的前期收盘高点；德国 DAX 收涨 1.2% 至 26662.77 点。自上周美国中期选举以来，斯托克 600 累计涨 2.7%，同期标普 500 涨 0.5%，非美市场这段时间明显跑赢。
其他值得记一笔的：Anthropic 上市在推进，承销商释放信号要上调发行价，募资总额可能突破 1000 亿美元；伦敦铝市场出现数十年来最严重的供应紧张；MSCI 把中际旭创 H 股纳入 MSCI 新兴市场指数。
五、昨天 A 股：算力硬件一根大阳线
上证指数收 3680.64 点，涨 0.46%，成交 7361.55 亿元；深证成指收 11389.74 点，涨 1.32%，成交 9401.24 亿元；创业板指收 2572.07 点，涨 3.11%，成交 4784.17 亿元；北证 50 收 923.31 点，涨 2.30%。沪深两市合计成交约 1.68 万亿元，比前一个交易日放量 1700 多亿。全市场 3538 只个股上涨、1827 只下跌，85 只涨停、1 只跌停，赚钱效应接近 66%。
主线非常清楚，就是算力硬件。万得光模块（CPO）概念指数大涨 8.25%，成分股单日成交超过 1500 亿元，比前一天增了五成以上。源杰科技 20cm 涨停，光迅科技、剑桥科技、东山精密、景旺电子、沪电股份、宇特光电涨停，新易盛涨超 16%，中际旭创、天孚通信同步大涨；PCB、元件、通信设备、通信线缆配套跟涨。
机器人方向反复活跃：福莱新材 6 天 4 板，锋龙股份、光洋股份 3 连板，风语筑 2 连板。AI 漫剧的文投控股 3 连板，上海电影涨停创历史新高。连板梯队里，大东方 7 天 5 板、日出东方 4 连板、日海智能 5 天 3 板。
跌的是另一头：白酒板块跌 3.08%，皇台酒业、古井贡酒、今世缘、金徽酒集体下挫，水产饲料、航空运输、保险、食品饮料、农林牧渔、银行也在跌幅榜上。资金从消费和权重往算力链上搬，风格切换得很干脆。
有一个背景值得补充：光模块板块的两融余额，从 6 月末的 2036 亿元一路降到 11 月 10 日的 906 亿元，四个多月缩水超过一半，杠杆已经明显降下来了；而三季度以来，公募、险资、QFII 反而在加仓中际旭创、新易盛这类龙头。这一轮上涨的资金结构，和上半年那种拥挤交易不太一样。
六、晚间个股资讯：按类型给你归好
1、回购与增持，是昨晚最密集的一类
江西铜业拟回购 3 亿到 5 亿元，价格上限 56.34 元 / 股；
广钢气体拟回购 2 亿到 4 亿元，上限 41.82 元 / 股；
行云科技拟回购 2 亿到 3 亿元，上限 44.35 元 / 股；
硅宝科技拟回购 8000 万到 1.6 亿元；
星帅尔拟回购 1 亿到 1.5 亿元；
杭可科技拟回购 5000 万到 1 亿元，上限 28 元 / 股；
安正时尚、汇通控股各拟回购 2000 万到 4000 万元；
康美药业拟回购 1 亿到 2 亿元；
杭电股份拟回购 5000 万到 1 亿元；
世纪华通拟回购 5 亿到 10 亿元，且全部注销并减少注册资本，上限 28.77 元 / 股。
拿了回购专项贷款承诺函的有一批：
洛阳钼业获招商银行上海分行最高 18 亿元额度，对应此前 10 亿到 20 亿元的回购方案；
世纪华通获中信银行最高 5.4 亿元；
广合科技获最高 3.6 亿元；
欧派家居获 1 亿元。
增持方面，
中伟新材控股股东中伟控股计划 6 个月内增持 5 亿到 10 亿元，资金来源含股份增持专项贷款，贷款上限 9 亿元；
长芯博创控股股东长飞光纤在 11 月 9 日至 10 日增持 360.99 万股，持股比例由 18.78% 升至 20.00%，并拟继续增持不低于 2000 万元。
2、订单和合同，金额都不小
中国船舶全资子公司大连造船联合中船贸易，签下 20 艘 30.7 万吨级 VLCC 原油轮建造合同，合计约 172.18 亿元，2029 年至 2030 年陆续交付；中远海发拟委托建造 16 艘 VLCC，金额 134.25 亿元。
金杯电工中标华润置地 2026—2027 年度低压电力电缆总部集采，含税金额 6.61 亿元，约占 2025 年营业收入的 2.88%；
鸿路钢构全资子公司签订 2.48 亿元钢结构加工合同，约相当于 2025 年主营业务收入的 1.12%；
特锐德与一家互联网企业签署算力中心电力方舱集中采购合同，总额预估 2.5 亿元，公司今年前三季度在算力中心领域累计中标已超 15 亿元、同比增长超 300%；
浙海德曼拟签 3.72 亿元建设工程施工合同，用于高端复合化机床产业化项目。
3、投资、重组与停牌
卫星化学拟在连云港徐圩新区投资约 207 亿元，建设丙烯及下游高端新材料项目；
*ST 京化全资子公司南京工艺拟投 12.55 亿元建设智能制造高端功能部件产业化项目。
珠免集团筹划以发行股份及支付现金方式，收购珠海市免税企业集团剩余 49% 股权，交易后免税公司将成为全资子公司，预计构成重大资产重组，股票自今天起停牌，预计不超过 10 个交易日。粤宏远 A 拟以 5.5 亿元现金收购金旺达机电 100% 股权。
4、定增与审核进展
工商银行、农业银行向特定对象发行 A 股股票的申请同日获上交所审核通过，两家合计不超过 2600 亿元的注资计划迈出关键一步，后续还需证监会同意注册；
中国人保的定增申请也获上交所审核通过。
同有科技定增申请获深交所审核通过。
中超控股定增发行完成，募资约 9.92 亿元，投向航空航天发动机及燃气轮机高端零部件等项目。
5、澄清和风险提示，这类公告要看得细一点
文投控股提示，截至三季度，AI 漫剧相关业务收入占营业收入约 2.57%，股价自 10 月 27 日至 11 月 11 日累计涨 84.71%；
上海电影提示，AI 视频相关业务营收占比不足 0.5%；
光洋股份提示，机器人业务尚处市场拓展阶段、尚未盈利；
智微智能提示，具身智能相关业务占营收比例不及 1%；
新炬网络提示，短剧及智能内容业务仍处亏损状态；
大东方、东方环宇也就股价异常波动作出风险提示。
产业传闻方面有两处回应：
生益科技表示未接到任何终端取消订单的通知，目前订单饱满；
君正股份表示 DRAM 需求旺盛、产能紧张，已对大部分客户完成调价，后续部分物料仍有上涨可能。
6、其他
华统股份 10 月生猪销售收入 1.93 亿元，同比下降 42.93%；
罗牛山 10 月生猪销售收入 8588.68 万元，同比下降 25.88%；
上海亚虹实控人变更为飞科电器创始人李丐腾；
丽人丽妆收到政府补助 1090 万元；
萃华退今天是最后交易日，交易期满将终止上市。
七、今天开盘，我重点盯这五件事
第一，英伟达盘后大跌对算力链的传导。昨天 A 股算力硬件是情绪最高点，隔夜龙头出了治理层面的黑天鹅，今天大概率是高开后分歧、盘中看承接。判断强弱不看开盘价，看的是 CPO、PCB 这些昨天涨停的票，回踩之后有没有人接。
第二，光模块的持续性。支撑逻辑有三条：砍单传闻被剑桥科技、中际旭创正面否认；微软在游说美方放弃限制中国光收发器的计划；两融杠杆已经从高位降下来、长线资金在三季度加仓。但昨晚美股光通信是暴力反弹，今天 A 股跟不跟、跟多少，是检验内资独立性的一个观察点。
第三，存储涨价链的扩散。闪迪 NAND 合约价上调、四季度企业级 SSD 合约价再涨 15% 到 20%、10 月 DDR 8Gb 均价环比涨 5.77%，这条线的产业数据是实的。但要注意分化：涨的是企业级和 DRAM 合约端，消费级 NAND 的动力在减弱，别把 “全品类涨价” 当成前提。
第四，加息交易的外溢。美元指数站上 102.86，美债收益率有重回 5% 的风险，对外资流向、人民币汇率、黄金股都是压力项。昨晚金饰报价已经全线下调 12 到 25 元 / 克，黄金股今天大概率不会好看。
第五，政策和事件窗口。央行三季度货币政策执行报告明确 “加力实施支持资本市场的两项货币政策工具、用好债市非银大额赎回互换便利”；工行、农行 2600 亿元定增过会；下周 11 月 18 日至 19 日 APEC 领导人非正式会议在深圳举行，11 月 17 日至 18 日工商峰会先开。这些是中期变量，不是今天的交易变量，但会影响风险偏好的下限。
最后提醒两句。
一是昨天的涨停结构里，题材股（AI 漫剧、机器人、短剧）普遍是 “概念热、收入占比低”，文投控股 2.57%、上海电影不足 0.5%、智微智能不足 1%，这类票的波动来自情绪，不来自业绩，追高要多一分清醒。
二是外盘现在是 “股市涨、加息预期也涨” 的组合，这种组合历史上不常见，一旦 AI 叙事出现裂缝，估值端没有缓冲。
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