能力突破
近年来全球AI持续发展，大模型在知识问答、数学、编程等能力上达到新高度
多种任务上表现超过人类水平，在各领域的可用性及准确度快速提升
迭代节奏
2025年以来，全球大模型行业正式告别以年为单位的代际演进
转而进入以季度甚至月度为周期的竞速时代
竞争格局
美国顶尖公司和实验室占据模型性能高地
中美模型代差逐渐减少
二、Token用量：爆发式增长，国产模型市占率快速提升核心驱动因素
OpenClaw等智能体项目持续拉动，推动全球AI应用热潮
大模型token消耗量创新高，增长斜率陡峭
国产模型表现
关键数据
国产模型API调用量占比已超50%
反映出国产模型的性能、质价比大幅上升，得到市场认可
三、下游拉动：AI应用推动云市场增长，IDC需求扩张算力需求转化路径
海外真实调用量正持续转化为推理算力需求和开发者生态黏性
模型商业化能力逐步被验证，有望推动国内资本开支持续提升
国内外对比
国内主要互联网与云厂商在AI基础设施上的资本开支投入进度
整体仍明显落后于海外
产业链传导机制
关键结论
国产模型海外调用量激增，更多提升了对国产数据中心需求
AI应用商业化闭环正在形成，有望开启新一轮资本开支周期
风险提示：AI应用落地不及预期、市场需求不及预期、行业竞争加剧、宏观经济波动、新技术研发不及预等。
（注：基于公开信息整理，不构成投资建议。）愿投资的路上，既有星辰大海，也有稳稳的幸福！🍀 愿每一次研究都有回报，每一笔投资都有收获！
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