二、稀土：供给格局紧张，价格新高后小幅调整
价格表现
氧化镨钕下跌9.83%至80.25万元/吨
氧化镝下跌10.19%至145.5万元/吨
氧化铽下跌4.60%至622.5万元/吨
供给端
政策面以及供应面偏紧支撑
氧化镨钕现货供应持续紧缺
上游持货商低价出货意愿较低
需求端
下游磁材企业由刚需采购转为备货采购
成本支撑
支撑稀土价格中枢上移
建议关注：广晟有色、中国稀土、北方稀土、金力永磁、宁波韵升、正海磁材
三、钼：节后补库需求释放，钼价震荡整理价格表现
钼精矿价格持平为4435元/吨度
钼铁(Mo60)价格上涨0.18%至28.25万元/吨
供给端
国际氧化钼止跌企稳提振国内钼原料市场情绪
叠加矿山出货减少，钼原料市场流通性下降
需求端
冶炼厂前期原料库存低位
下游复产带动补库需求增长
市场格局
钼铁现货成交价格仍呈倒挂风险
市场进入多空博弈、稳价观望的整理窗口期
建议关注：金钼股份
四、钨：供给收缩驱动，钨价持续创历史新高价格表现
黑钨精矿上涨33.42%至104.60万元/吨
仲钨酸铵上涨30.04%至151.50万元/吨
供给端
矿山安全管控、环保管控趋于严格
节假日及主产区督察力度加大
国内钨矿开工率下降
需求端
下游硬质合金、高速钢等行业原料库存低位
倒逼企业频繁调整产品销售价格
核心逻辑
产业链上下游联动，推动钨价持续走强
五、锡：地缘冲突扰动，锡价大幅调整价格表现
SHFE锡下跌17.46%至37.41万元/吨
LME锡下跌16.50%至4.80万美元/吨
供给端系统性压力
刚果(金)主要锡矿产区安全形势恶化
印尼政府持续打击非法采矿并收紧出口监管
缅甸佤邦矿区复产进度持续缓慢
需求端
传统消费电子刚需采购
AI等新兴领域表现优异
价格波动逻辑
前期：受缅甸掸邦北部局势紧张造成供给担忧，锡价大幅上行
近期：受地缘冲突影响油价上行，锡价调整明显
六、锑：震荡反弹，等待出口拐点信号价格表现
锑锭价格持平为16.75万元/吨
锑精矿价格持平为14.75万元/金属吨
供给端
锑锭产量有所反弹
但由于原料紧缺，整体开工率仍相对低位
国内锑矿供应长期紧张局面并未改变
需求端
2025年11月氧化锑出口出现明显好转
12月份氧化锑出口稳步上升
产业链出口意愿变强
后续展望
等待2026年出口数据支撑
锑价有望迎来新一轮上涨
风险提示：宏观经济波动风险、下游需求不及预期风险、进出口政策变动风险等。
（注：基于公开信息整理，不构成投资建议。）愿投资的路上，既有星辰大海，也有稳稳的幸福！🍀 愿每一次研究都有回报，每一笔投资都有收获！
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