需求侧，公司继续稳定出货给北美交换机客户的同时，努力在北美扩圈。#我们认为公司在北美的大云、新云客户均有望在下半年获得进展，充实26年底-28年客户群体。截止到目前看，未来两年公司需求已不再是业绩瓶颈
物料侧，根据近期我们草根调研，公司的物料准备在二线光模块公司中较为领先，光源、pic、msap等均有核心供应商支持，物料的齐套性也能保证在dsp供应商分货时（实际是北美客户分货）抢占先机。总体看#我们认为剑桥的27-28年的物料准备和分货预期上超过我们之前预期，也在二线光模块公司中较好
红包综合以上信息，我们认为# 北美客户扩圈拉高公司业绩的上限，物料的准备# 大幅提升了公司业绩的下限。t荐。
风险提示：产业发展不及预期
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