【国泰海通🏆环保徐强团队】再次强调液冷的投资机会❗️
🔥我们重点推荐的液冷板块持续火爆，一方面英维克、飞龙、申菱在半年报中对于液冷有积极的叙述，另一方面行业普遍进入订单加速&业绩兑现期，我们再次梳理投资机会：
#英维克中报液冷指引乐观：
英维克26H1收入同比+17.2%，单2Q营收同比+12.24%，净利率同比+5.06%至1.76亿元，占比从 10.07% 升至 14.72%，其中海外液冷收入同比+72%，占比从10.07% 升至14.72%，半年报中公司也表示海外机房温控收入大幅增加，同时从报表看存货较年初+56.2%，合同负债+22%，叠加上修的谷歌订单以及Q3待交付的交换机冷板等订单，我们认为Q3公司利润端或将有明显改善；
#飞龙股份电子泵订单快速增长、客户覆盖度广：
飞龙股份首次在半年报中对于液冷电子泵有详细的表述：
❶CDU in-row大泵+in-rack小泵在手订单合计金额预计超5亿元，交付周期2-4个月，20余个项目即将进入批量交付阶段，另有近20个项目已进入小批量交付阶段；
❷产品已完成认证和审核，已与超80家客户建立联系，超130个项目正有序展开；覆盖CoolerMaster、台达、施耐德、宝德、英维克、同飞股份、申菱环境，已成功进入北美科技巨头（N、W、G项目）供应链体系；
#申菱26H1液冷订单同比爆发增长：
数据服务板块上半年收入同比+30.68%，新增订单达到25年同期的2.3倍，其中数据中心液冷相关新增订单达到18亿元（亚马逊+国内液冷，GIGA并未包含在内），订单和收入之间的错配也反映在存货上，期末存货达到18.51亿元，其中发出商品11.9亿元，较年初增加接近8亿元；
#标的推荐逻辑：
❶产业卡位好、业绩兑现确定性强的标的：【申菱环境】【英维克】【飞龙股份】【冰轮环境】【江南新材】【博威合金】；
❷渠道优质，客户合作绑定关系好：【同飞股份】【鑫磊股份】【兴瑞科技】；
☎️我们对液冷行业有最紧密的跟踪，详细公司/行业资料欢迎联系 徐强/任苒威
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