🔥 #代工厂率先放业绩泵卡位相对占优液冷Q3高景气度进一步兑现。
1）代工视角：#台系tier1企业26h1业绩、订单可见度、外协产能占比等指引明确，代工逻辑清晰，预计最先看到放量。
2）卡位视角：#泵是液冷系统中存量玩家较少且竞争格局相对良好的零部件；且数据中心电子/屏蔽泵中海内外处于同一起跑线。
🔥 #金刚石散热从样品验证走向真实场景落地产业化窗口进一步打开。
8月14日，江苏锐欧光电与中国联通宿迁市分公司签署合作协议，金刚石散热材料验证环节从实验室样品加速迈向AI服务器、超算集群、通信基站等真实场景。金刚石热导率超2000W/(m·K)、约为铜的5倍以上，是应对AI芯片功耗持续攀升的核心候选材料之一，产业化窗口正逐步打开。
相关公司：（未覆盖公司不作为投资推荐）
代工：江南新材、五洋自控（未覆盖）、捷邦科技、金富科技（未覆盖）
一次测：磁谷科技（未覆盖）
风险提示：AI资本开支与液冷渗透不及预期；液冷泵/金刚石散热材料国产替代及产业化进度不及预期；下游客户议价权强、毛利率承压风险；技术路线迭代替代风险。
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