这篇要把锐捷网络和星网锐捷合在一起看。原因很简单：两份公告都写到了同一句产业线索，面向互联网客户的数据中心交换机业务大幅增长。这比单纯看某家公司预增更有信息量，因为它说明AI硬件后排的网络设备，已经不只是概念讨论，开始往利润表里走。
锐捷网络预计，2026年上半年归母净利润为6.0亿至7.5亿元，同比增长32.71%至65.88%；扣非净利润为5.85亿至7.35亿元，同比增长35.27%至69.96%。星网锐捷预计归母净利润为3.1亿至4.3亿元，同比增长46.27%至102.90%；扣非净利润为2.1亿至3.1亿元，同比增长11.76%至64.98%。两家公司都在增长，但利润质量不能混着看。
锐捷网络这份相对干净。归母和扣非区间很接近，公告还提示非经常性损益对当期净利润的影响约1500万元。也就是说，它的增量主要还是要回到主业交付上看，核心变量是数据中心交换机业务能不能继续放量。
星网锐捷这份则要多拆一层。公告显示，本报告期归属于上市公司股东的非经常性损益预计为1.0亿至1.2亿元，来自产业基金公允价值增加，以及德明通讯股权转让带来的投资收益和公允价值变动收益。所以星网锐捷归母增速更陡，但扣非增速才更接近主业温度。这句话必须写出来，不然容易把一次性收益当成经营弹性。
AI数据中心扩张，第一眼看到的是GPU、HBM和光模块。但集群要稳定工作，还需要一张足够快、足够稳、足够低延迟的网络。服务器越多，集群规模越大，东西向流量越密，交换机的存在感就会被重新抬高。
锐捷系的看点就在这里。锐捷网络年报摘要曾提到，在AI算力投资机会催化下，公司面向互联网客户的数据中心交换机产品订单加速交付；根据IDC数据，公司在中国以太网交换机市场、中国数据中心交换机市场都处于前列。现在锐捷网络和星网锐捷的中报预告，又把同一条线索写进公告。这个位置不如芯片显眼，但在算力建设里绕不开。
图三：AI算力扩张到交换机的传导链条。
这篇文章不能写得太满。2025年半年报里，公司也提示过，数据中心产品收入增长的同时，受客户降本等因素影响，相关产品毛利率有所下降。对网络设备公司来说，订单放量当然重要，毛利率能不能守住，决定最后有多少收入能沉到利润表。
后面最值得盯的，是几个更硬的细节：数据中心交换机收入、互联网客户交付、毛利率、星网锐捷扣非利润、现金流和回款。锐捷网络看主营弹性，星网锐捷要看扣非和非经常性损益拆分。把这两张表放在一起，读者反而更容易看清楚：热闹的是预增，真正要验证的是经营质量。
图四：后续跟踪锐捷系的五个硬指标。
过去几个月，AI硬件的主线沿着芯片、光模块、PCB、电子布、铜箔一路扩散。到了中报季，口号会变少，公告会变重要。谁能把订单、交付、利润写进中报，谁才有资格继续留在主线里。锐捷系这两份预告，刚好把网络设备这一段推到了台前。
如果后续更多网络设备、服务器、液冷、电源公司继续披露强预告，AI硬件的研究就会更像查账：看公告原因、看扣非、看毛利率、看现金流。对锐捷系来说，目前最扎实的证据不是情绪，而是公告原文。两家公司都把数据中心交换机写成了本期增长的核心线索。
主要资料来源：锐捷网络2026年半年度业绩预告、星网锐捷2026年半年度业绩预告、锐捷网络2025年半年度报告、锐捷网络2025年年度报告摘要、华峰化学/永和股份/广钢气体2026年半年度业绩预告公告。
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