2026年7月28日，中际旭创股价单日暴跌15.69%收于908元/股，市值缩水至1.01万亿元，当日成交额超500亿元（前一交易日仅267亿元），换手率放大至4.74%。股价重挫的直接导火索是当日市场广泛流传的"1.6T光模块价格跌至600美金甚至更低""新进入友商恶意低价竞争"等传闻，叠加前一晚美股AI链（英伟达、SK海力士等）大跌引发的资本开支可持续性担忧。
正是在此背景下，公司管理层（林总/刘圣体系）于当晚紧急召开电话会议"站出来稳定军心"，对市场传闻逐一回应。同步地，董事长兼总裁刘圣提议公司以40亿—80亿元自有/自筹资金回购股份，以真金白银表明对公司价值与行业前景的信心。这已是7月以来公司第二次密集召开电话会议辟谣——7月12日曾针对"二季度业绩严重不及预期""故意压制股价"等传闻做过一轮澄清。
二、会议核心要点拆解要点1：价格传闻证伪——"1.6T明年报价远高于600美金，不存在恶性竞争"针对市场最恐慌的价格问题，管理层明确回应：公司1.6T针对明年（2027年）的价格肯定远高于600美金这一传言价格，行业不存在恶意竞争。逻辑支撑有三：
●年降是常态但非崩塌：光模块行业每年确有价格年降，但降幅取决于当年供需关系。2025—2026年需求增长迅猛、物料紧张，各供应商基于自身成本、技术与份额报出"健康"价格，"动辄百分之几十的降幅"严重夸张、不符合现实。
●1.6T并非红海：1.6T内部分多种规格（从SR到ZR），并非市场想象的"大量新进入者混战争夺"；旭创作为1.6T率先量产的供应商，在几个核心大客户处拿到不错份额且价格良好。
●高端产品壁垒更高：2.4T及以上需用到硅光、薄膜铌酸锂等更高端技术，行业内仅极少数供应商能支持；NPO对硅光芯片、电芯片、先进封装要求极高，能参与者数量非常少。
买方视角评估：这是对市场最大痛点的正面回应，逻辑自洽且有说服力。但需注意，管理层未给出具体价格数字，"远高于"是定性表述；且承认了正常年降的存在。价格的真实弹性仍需以后续订单落地与半年报/三季报的实际ASP及毛利率验证。
要点2：需求能见度空前——订单覆盖2026全年，部分延至2027-2028年这是本次会议信息增量最大、也最能提振信心的部分：
表1：中际旭创订单与需求能见度（会议口径）
维度
管理层表述
2026年订单
几乎所有客户已下单，在手订单已完全覆盖2026全年
2027年订单
部分客户已下2027年订单，明确到每月交付量；1.6T需求强劲、客户群体增加，800G需求较此前预期显著增长
2028年指引
重点大客户已给出2028年新产品（2.4T等）具体指引，金额非常大、非常强劲
需求性质
强调"已经是订单，不是指引"，每月交付量严格规定
管理层特别强调："如果大客户资本开支不可持续，没必要告诉我们2028年的需求"——以下游2028年的大额新品采购指引，反驳"AI资本开支不可持续"的市场质疑。同时澄清此前引发市场恐慌的"1.6T需求下降"实为客户结构性调整（部分老客户因自身原因下调，但new cloud、AI大模型公司新增甚至首次采购1.6T，且已通过认证拿到2027年确定份额），行业整体需求并未下降。
要点3：盈利能力——二季度毛利率稳定，下半年物料边际改善●二季度毛利率保持稳定，未因物料紧张/涨价而下滑，公司备货备料充分。作为参照，港股招股书披露2026Q1整体毛利率已达45.5%（光模块口径45.8%），较2025Q1的36.1%大幅提升，主要受高速光模块占比提升及良率/效率优化驱动。
●物料紧缺是全行业问题（光芯片、电芯片、PCB等均不同程度紧张，从去年持续至今），公司通过预付款、长协、导入新供应商、股权投资绑定核心供应商等方式保障供应；下半年到明年上半年物料紧张将逐步缓解，下半年出货量与业绩有望环比进一步增长。
●2027年新品毛利更高：管理层预计2027年新产品（scale-up光连接等）毛利率"肯定远高于现有存量产品"，快速上量将有效拉动整体毛利。
要点4：中长期赛道——scale-up光互连与NPO打开新增量●铜转光趋势：scale-up网络中服务器、内存、网卡等原用铜连接的场景，将在2027-2028年逐步转向光连接；叠加DCI园区/楼宇互联、柜内scale-in光连接，整体光用量提升，竞争格局持续向好。
●NPO加速：自2026年3月起NPO在行业内明显加速，多家CSP及AI大模型公司提出定制化开发需求，公司已进入"开发—送测—认证"全流程，部分客户已明确2027-2028年需求。公司凭借硅光、薄膜铌酸锂等技术积累，在NPO/CPO领域处于领先地位，1.6T/3.2T光引擎可重新封装为NPO/CPO方案。
会议的"信心"有坚实的基本面支撑。结合港股招股书与业绩数据：
出货节奏（7/21港股上市纪要口径）：2026Q1 800G出货300万只+、1.6T出货100万只+；Q2 800G预计300-400万只、1.6T预计约200万只，均批量爬坡；Q3计划完成全年出货目标的约80%以减轻Q4压力。
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