一、事件核心：全球算力基建迎来史诗级投资
5 月 31 日，软银正式官宣750 亿欧元（折合 5918 亿元） 投资，在法国落地欧洲规模最大5GW人工智能超级算力集群，分两期建设（首期 3.1GW 投资 450 亿欧元，二期扩至 5GW 追加 300 亿欧元）。项目深度联手施耐德电气打造 AI 算力 + 机器人一体化产业基地，施耐德作为总设备总包方，全权供应全链路机房散热、电力配电、机柜设备，海外高端高密度 GPU 算力建设全面提速。
这是软银在美国以外最大规模的 AI 基础设施投资，也是欧洲史上单体规模最大的数据中心项目，依托法国核电资源优势和政府快速审批通道，将为全球 AI 发展提供关键算力支撑。
二、核心标的及核心逻辑1.
新朋股份（002328）：液冷核心王者，施耐德独家供应商核心逻辑
：施耐德一级核心战略合作供应商，独家供应液冷 CDU、冷却歧管、一体化液冷机柜，冷板 + 浸没式液冷双线布局，已通过英伟达新一代 GB300、Rubin 芯片资质认证，深度切入海外高端算力供应链。软银 5GW 项目直接锁定增量订单，2-3 年潜在业绩增量高达 27 亿，液冷业务毛利率优越，低位估值差巨大，是整条赛道确定性第一名。公司拥有 23 项液冷相关发明专利与 56 项实用新型专利，是《数据中心液冷系统技术规范》核心起草单位，技术壁垒高筑。2.
英维克（002837）：全球机房液冷龙头，英伟达官方认证核心逻辑
：全球机房液冷龙头，英伟达官方 NPN Tier1 认证液冷供应商，冷板式液冷市占率 42%、CDU 市占率 30%，长期配套施耐德海外数据中心。推出 Coolinside 全链条液冷方案，UQD 产品被英伟达指定为参考设计，适配单机柜功率密度 50kW 以上超算场景。软银欧洲算力中心高功耗需求将直接拉动公司液冷系统订单，海外业务占比持续提升，业绩弹性显著。3.
高澜股份（300499）：冷热双路线液冷齐全，海外订单爆发核心逻辑
：深耕液冷散热领域，冷板式 + 浸没式双技术路线布局，产品覆盖液冷机柜、CDU、冷板等核心部件，适配英伟达 GB200/GB300 等高端 AI 芯片散热需求。海外智算中心订单持续落地，与施耐德、Vertiv 等国际巨头建立合作关系，软银 5GW 项目将进一步打开欧洲市场空间，公司液冷业务收入占比已升至 30% 以上，增长潜力巨大。先手情报-VX：itouzi64.
中航光电（002179）：核心零部件供货商，双重受益核心逻辑
：施耐德核心零部件供货商，同时为英伟达、AMD 等芯片厂商提供高压连接与散热组件，在算力中心领域实现高压连接 + 散热组件双重受益。公司液冷产品矩阵丰富，包括液冷连接器、冷却板、散热模组等，适配 800V 高压供电系统，在 AI 算力中心高功率密度场景下需求激增，海外业务占比持续提升，成为公司新的增长引擎。5.
中恒电气（002364）：HVDC 龙头，高端 UPS 核心供应商核心逻辑
：国内 HVDC 市占率连续 7 年第一，牵头制定多项行业国家标准，供电可靠性达 99.999%，适配大型智算中心零中断需求。推出 Panama-800V 系列产品，相较传统分布式供电方案，占地面积缩减 50%、建设成本降低 30%、运营成本减少 10%，是软银欧洲算力中心高压直流供电系统的核心候选方案。与新加坡 SuperX 成立合资公司，面向全球市场推出高压直流解决方案，直击 AI 算力高能耗痛点。6.
科华数据（002335）：UPS 龙头，算电协同新引擎核心逻辑
：UPS 产品国内前三，市场份额 12% 以上，高压直流供电系统效率高达 96.5%，国内排名第二，在某些细分领域甚至占到 80%。已通过 ODM 形式进入北美市场，2025 年海外营收占比 12.64%，软银欧洲算力中心批量招标将为公司带来大额订单。布局 “算电协同” 解决方案，将 UPS、HVDC 与储能系统深度融合，为 AI 算力中心提供稳定、高效、绿色的电力保障。7.
工业富联（601138）：英伟达整机代工龙头，海外订单饱满核心逻辑
：英伟达全球最大代工伙伴（份额 70%+），软银、海外云厂商 AI 服务器核心供货方，承接英伟达 DGX/HGX 系统代工占比超 90%。软银 5GW 超级算力中心将直接带动 AI 服务器需求爆发，公司作为英伟达 GB200/GB300 服务器核心代工厂（占 GB200 代工份额 35%），订单排期已至 2028 年。同时受益于服务器 + AI PC 双轮驱动，业绩增长确定性强。8.
胜宏科技（300476）：高端 PCB 龙头，海外高密算力需求爆发核心逻辑
：英伟达显卡 PCB 全球龙头，份额近 50%，是 GB300 五阶 HDI 板的独家供应商，承接 GB200/LPX 等高端基板与主板订单。突破 70 层超高层 PCB 工艺，布线密度达 0.05mm / 线宽，阻抗控制精度 ±5%，技术参数比肩国际大厂。软银 5GW 算力中心对高多层、高频高速 PCB 需求激增，单机服务器 PCB 价值量超万元，公司海外业务占比持续提升，业绩弹性巨大。9.
中际旭创（300308）：高速光模块绝对龙头，1.6T 产品持续放量核心逻辑
：全球数通光模块绝对龙头，800G 全球市占率超 40%，1.6T 产品市占率 50%-70%，英伟达、谷歌、Meta 核心一级供应商。1.6T 光模块已实现对英伟达等头部客户的大规模稳定交付，在英伟达 1.6T 光模块采购份额中约有 80% 来自中际旭创。软银 5GW 超大规模算力集群对高速传输硬件需求刚需，公司欧洲业务占比极高，将充分享受算力中心建设带来的光模块需求爆发。10.
天孚通信（300394）：光器件核心供应商，全球配套核心逻辑
：光模块关键组件供应商，产品包括高速光器件、光模块封装解决方案等，为中际旭创、新易盛等光模块厂商提供核心配套。软银 5GW 算力中心带动光模块需求增长，必然拉动其组件产品需求，公司 1.6T 光器件已通过英伟达认证，批量供应全球市场。海外业务占比超 60%，与全球超大规模数据中心运营商及 GPU 供应商合作紧密，业绩增长确定性强。11.
中国核电（601985）、
中国广核（003816）：能源底层逻辑，核电直供算力核心逻辑
：法国本土以核能作为主要供电来源，大型 AI 算力全部依托核电储能供电，软银 5GW 算力中心将直接拉动核电需求。中国核电、中国广核作为国内前两大核电运营商，在运机组合计占全国 90% 以上，技术成熟，在建机组充足。四部门行动方案明确提出 “探索核电以直连方式为算力设施供能”，为核电打开新的盈利场景，同时公司已在推进核能多元化利用，包括核能制氢、核电直供高载能产业，机组利用率、发电量有望进一步提升。三、投资主线：把握施耐德生态四大核心受益方向液冷散热核心
：新朋股份（独家供应）、英维克（龙头认证）、高澜股份（双路线布局），直接受益于 5GW 算力中心高功耗散热需求，业绩弹性最大。电力配电基建
：中恒电气（HVDC 龙头）、科华数据（UPS 龙头），大型 AI 算力机房必备配套，欧洲基建批量招标迎来红利。AI 服务器与 PCB
：工业富联（整机代工）、胜宏科技（高端 PCB），海外高密算力需求持续爆发，单机价值量大幅提升。高速光模块与能源
四、一句话总结
软银 5918 亿欧洲超级算力中心引爆全球算力基建热潮，A 股核心受益标的：确定性看新朋股份，弹性看英维克，能源底层看中国核电，围绕施耐德生态四大主线布局，把握 AI 算力爆发的黄金投资机遇。
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