分析师：浙商化工 杨占魁
核心业绩数据2026H1：营收33.8亿（YoY-3.4%），归母净利润1.2亿（YoY+129.6%）2026Q2：营收17.6亿（YoY-7.7%，QoQ+8.8%），归母净利润0.86亿（YoY+82.3%，QoQ+126.9%）算力业务进展算力业务结构优化，累计签约算力订单近100亿。
2026H1，公司算力业务实现营收11.3亿元，同比下降6.1%，其中算力资源综合服务实现营收3.4亿元，同比增长20.1%，占算力业务比重同比提升4.1个百分点。
2026年上半年公司新增算力资源综合服务订单45.84亿元，累计签约算力资源综合服务订单97.44亿元，已结算18.13亿元。
Token工厂布局2026年5月，公司首座Token工厂于无锡落地，首批计划部署4台华为昇腾384卡超节点服务器。2026年7月，公司第2座Token工厂于厦门落地，部署华为384超节点及异构算力，具备Token规模化出海交付能力。AI生态建设：「五层蛋糕」计划能源层：庆阳「源网荷储」一体化+绿电交易，以西部清洁能源支撑低成本算力芯片层：与英伟达、华为、燧原科技等深度协同，布局多元异构资源算力层：以英伟达、华为昇腾384超节点为核心交付产品风险提示下游需求不及预期风险、行业竞争加剧风险等
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