关键差异
Token工厂模式：弘信电子（华为昇腾）和润建股份（字节跳动）是唯二明确打出Token工厂概念的企业，润建是目前唯一披露Token小时产能（2,000亿/小时）的公司
芯片生态：弘信电子押注华为昇腾，其余四家以英伟达为主；利通电子是英伟达中国区唯一Preferred级AI云伙伴
财务风险：行云科技资产负债率从33.57%飙升至73.58%，在建工程占总资产57.83%，风险最高；弘信电子在建工程账面值仅0.55亿与128亿总投资规划间差距较大
订单饱满度：利通电子100%满租至2028年，行云科技154亿框架订单，宏景46亿+，弘信51亿+
数据来源：各公司2026年H1公开财报、公告、投资者调研纪要及公开媒体报道，截至2026年8月4日。远期规划为公司管理层预期，实际落地存在不确定性，不构成投资建议。S行云科技(sz300209)SS利通电子(sh603629)SS弘信电子(sz300657)S
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