油气买不到，化工不要小看

粤桂股份：上海有色网 (SMM)在2026年3月1日（也就是霍尔木兹海峡关闭后的第一时间）发布的专题分析中，SMM明确指出：在全球海运硫磺贸易中，50%的货物（约2000万吨/年）产自中东波斯湾地区，且必须通过霍尔木兹海峡才能运往全球市场。根据卓创资讯的统计数据，中国硫磺进口主要来源于中东、东亚及北美地区。其中，中东市场在国内进口总量中占比提升，2025年为56.20%，较2024年提升2.36个百分点。而硫磺的工业化来源主要有两条截然不同的技术路线：石油炼化（回收硫）和硫精矿（矿石炼硫），在石油价格攀升的大背景下，硫精矿炼硫性价比大涨，有望直接带动硫精矿（硫铁矿的精矿）价格上涨。关注国内硫精矿龙头粤桂股份为主。

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