【华创机械】强call杭氧股份：气体&设备订单亮眼、氩气强势反弹，切入电子大宗打开成长空间
[太阳]空分业务毛利率大幅修复、设备新签订单表现亮眼：#26H1公司设备订单52亿（24、25年全年40亿量级），其中大中型空分装置25套，同比翻倍。6万Nm³/h等级以上特大型设备20套，行业龙头地位稳固。空分设备业务收入25.1亿，同比+8.2%，#毛利率29.9%、同比+9.47pct，盈利能力与订单双双大幅修复。
[太阳]气体新签项目大超预期、Q3氩气暴涨有望增厚利润。据不完全统计，#26H1公司新签气体项目约39万方（包含海外26万方），远高于25年全年订单。#气体业务收入58亿元、同比+26.8%，营收占比67%。液体产品销量突破200万吨，同比持续提升。此外氦气销售收入同比+23%。#氩气上半年全国均价同比+41%、7月同比+83%、8月同比+154%，涨价还在持续！
[太阳]切入电子大宗，重估！公司公告设立合肥杭氧电子气体有限公司，拟投资建设电子大宗气项目，#一期预计投资5亿元。公司从空分设备和工业气体王者拓展至电子大宗领域，充分受益于行业景气，打开成长空间。
[红包]投资建议：公司主业好于预期，核聚变、量子计算等领域持续推进，切入电子大宗带来业绩和估值的双重提升，26/27利润分别12/15亿，对应PE 22/18倍，建议重点关注！
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