一、主营业务
洛轴股份主营轴承及相关零部件的研发、生产和销售，是中国轴承行业规模最大的综合性轴承制造企业之一，拥有轴承行业唯一国家重点实验室，在高端轴承领域研发与布局处于国内领先地位。公司重大装备、高端装备、新能源汽车等专用轴承产品作为国家战略性新兴产业关键基础零部件，对提升我国装备制造能力、制造业优化升级具有重要战略意义。
1、公司深耕轴承行业多年，科技创新能力突出，拥有轴承行业唯一国家重点实验室，在高端轴承领域研发与布局处于行业领先地位
公司前身为始建于 1954 年的洛阳轴承厂，是国家“一五”计划期间 156 个重点建设项目之一。公司深耕轴承行业多年，科技创新能力突出，是创建世界一流专精特新示范企业、国务院国资委“科改示范企业”、国家技术创新示范企业，持续承担国家重点科研项目，如国家“863 计划”“重大科技专项计划”“国家重点研发计划”“科技支撑计划”等。凭借突出的研发实力和技术创新能力，公司在重大装备、高端装备等多个高端轴承领域打破国外垄断实现国产化替代，经中国轴承工业协会鉴定，多项科技成果达到国际领先或国际先进水平。
公司拥有轴承行业唯一国家重点实验室（航空精密轴承国家重点实验室），拥有首批认定的国家企业技术中心，设有 CNAS 认证实验室、河南省高速重载轴承工程技术研究中心、河南省轴承产品质量监督检验中心、河南省轴承技术创新中心及河南省科学院高端轴承产业研究院等，搭建了完善的轴承研发实验平台。作为中国轴承工业协会副理事长单位企业，公司积极参与国家标准、国家军用标准、行业标准和团体标准，以及国家、地方计量技术规范的标准化研究和制修订工作。截至本招股说明书签署日，公司共主持、参与制修订国家标准 34 项、国家军用标准 11 项、行业标准 23 项、团体标准 7 项、国家计量技术规范 2 项、地方计量技术规范 2 项，促进行业标准体系构建，推动行业科学技术进步。
2、公司轴承产品以专用轴承为主，重点布局重大装备、高端装备以及新能源汽车等战略性新兴产业
公司产品系列超过 3 万余种，产品尺寸范围从内径 6mm 到外径 15m，广泛应用于重大装备、高端装备以及新能源汽车等战略性新兴产业。
（1）重大装备轴承
风电轴承领域，公司研发的超大型海上风电主轴轴承降低了接触应力和轴承发热，提高了轴承寿命，整体技术达到国际领先水平，2018 年获得国家科技进步二等奖。公司风电轴承产品研发产业化成果显著，2022 年研发出 16MW 海上风电主轴轴承，具备长寿命、高可靠性等突出特性，成功入选国家能源局首台（套）重大技术装备产品目录，同时公司研制的海上 20+MW 级风力发电机组主轴轴承获得 2025 年河南省首台（套）重大技术装备认定。2025 年，公司风电主轴轴承产品获得国家级制造业单项冠军称号，公司《大功率风电主轴及增速箱轴承关键技术研究应用及工业验证平台建设》获得中国机械工业科学技术进步一等奖。
盾构机主轴承领域，公司突破盾构机主轴承批量生产的精密加工、装配、动态性能测试等关键技术，开发的基于复杂工况下高可靠性三排圆柱滚子转盘轴承设计技术达到国际先进水平，相关产品被认定为河南省首台（套）重大技术装备，获 2023 年中国机械工业科技进步一等奖，并在此基础上牵头起草了国内首个盾构主轴承专用行业标准 JB/T14575《滚动轴承盾构机主轴承》。
其他转盘轴承领域，公司开展超大型转盘轴承极限设计与极限制造技术研究，研发的超大型起重设备用极端尺度转盘轴承解决了“卡脖子”问题，技术水平达到国际先进水平。
（2）高端装备轴承
轨道交通轴承领域，公司已全面布局普速铁路货车、客车、机车轴承，拥有铁路轴承设计、材料热处理、工艺设计、制造检测、试验与应用的全过程技术研发能力，主持编写《滚动轴承 铁路货车轴承》《滚动轴承 铁路机车轴承》国家标准，参与编写《滚动轴承 铁路客车轴承》国家标准，多项产品获得 CRCC 产品认证证书，产品市场占有率排名行业前三。此外，公司已完成地铁 A 型车和 B型车两种地铁轴箱轴承研制，并通过 60 万公里台架试验验证。
航空航天及军工轴承领域，公司长期承担国家航空航天重点任务和国防重大装备配套的“高、精、尖、特、专”轴承的研制任务，产品广泛应用于航空航天、兵器、舰船、雷达、电子、核工业等领域。依托航空精密轴承国家重点实验室，公司研发的航空发动机轴承、直升机传动系统轴承突破了耐高温、高速等极限性能技术指标，技术水平居国际先进水平。公司建立了直升机传动系统轴承性能及强化试验平台，开发并建立了相应轴承性能、耐久、干运转等特殊工况试验项目的专用试验方法、规范及评价体系，技术成果先后多次荣获机械工业科学技术进步一等奖、河南省国防科技进步一等奖等奖项。公司为航空航天等高端装备研制的多款关键轴承应用于“神舟系列”“嫦娥系列”、天宫空间站、天和核心舱、问天实验舱、梦天实验舱等重大航天工程，为国家航空航天发展作出贡献。
海洋工程轴承领域，公司长期致力于海上船用起重机轴承、单点系泊系统轴承、推进器轴承等海洋工程轴承的研发，开展轴承极限设计与制造技术的系统研究，研发出小直径整体锻件到大直径剖分锻件的环向轧制方法，实现高端船舶轴承设计与制造的关键技术突破。
（3）新能源汽车轴承
公司研发的新能源汽车轮毂轴承满足了高转速、大扭矩、急变速、长寿命、低摩擦、低振动等性能要求，在关键核心技术方面实现突破，在高速、急加减速、承载能力、寿命等性能方面均达到国内领先水平，其中技术成果《低摩擦高性能轴承关键技术及应用》获 2021 年河南省科技进步一等奖。
公司开发了碳氮共渗热处理工艺和精密磨削技术，研制的驱动电机、减速器、电驱桥等电驱动系统轴承满足了新能源汽车轴承长寿命、高承载、低振动要求，研制的 EV 系列、HR 系列圆锥滚子轴承成功配套汇川联合动力、江苏御传、智新科技、麦格纳等国内外知名汽车零部件企业，终端客户覆盖小米汽车、奇瑞汽车、东风汽车、北京汽车、五菱汽车等汽车整车企业。公司成功研制了复合摆动式关节轴承性能试验机和轮毂轴承载荷模拟—寿命试验设备，提出了基于性能退化的轴承寿命与可靠性评价方法，创建了低摩擦高性能轴承机理解析—设计—制造—评价技术体系，形成了轴承性能完备评价体系。
3、公司产品研发突出国家战略需求，承担多项国家科技攻关任务，为国家壮大新兴产业、发展新质生产力作出贡献
高速动车组轴承（或高铁轴承）研发领域，公司是国内首批开展高铁轴承研究的企业，成功建成了能够满足时速 500 公里高铁轴承试验的试验平台，为大型高速铁路轴承的国产化替代提供试验数据和设计分析，为加快国内高铁轴承研发提供支撑。在高铁轴箱轴承方面，目前公司研发的时速 250km 等级动车组 CR300、时速 350km 等级动车组 CR400 车型用轴箱轴承均已研制成功并顺利开展装车运用考核，时速 400km 等级 CR450 车型用轴箱轴承已完成台架试验；高铁齿轮箱轴承方面，时速 250km 等级齿轮箱轴承已完成 60 万公里运用考核里程，时速350km 等级齿轮箱轴承已通过 CRCC 技术审查，待开展运用考核；高铁牵引电机轴承方面，时速 350km 等级牵引电机轴承已顺利开展运用考核，时速 250km等级牵引电机轴承通过试用评审和 CRCC 技术审查，待开展运用考核。
大型民用客机发动机轴承研发领域，公司承担了 C919、C929 国产客机发动机主轴轴承与传动系统附件轴承的研制配套任务，设计并搭建了民用客机发动机轴承性能试验平台，制定了民用客机发动机轴承的专用试验方法、规范及评价体系，实现了大尺寸复杂结构轴承的高精度制造，产品关键指标达到 P2 级，具备高安全性、高可靠性、长寿命等性能，助力大型民用客机核心部件国产化。
机器人轴承研发领域，公司针对国产机器人产业发展需求，开展机器人专用精密轴承设计和制造、测试、寿命试验等技术研究，研制出了薄壁等截面、交叉圆柱滚子两种系列轴承以及 RV 减速器、谐波减速器专用系列精密轴承。公司建立了机器人谐波减速器专用轴承、交叉圆柱滚子轴承性能及寿命测试平台，形成了机器人轴承性能及寿命测试专用试验方法，并在此基础上参与起草了国内首个工业机器人专用轴承国家标准 GB/T34884《滚动轴承工业机器人谐波齿轮减速器用柔性轴承》和 GB/T34897《滚动轴承工业机器人 RV 减速器用精密轴承》。
此外，公司研发的轴承产品应用于大口径光学望远镜、500 米口径球面射电望远镜（FAST）等产品，有效提升我国特大型精密轴承设计水平，获得中国机械工业科学技术二等奖。同时公司针对民用无人机对大尺寸、轻量化及高可靠性轴承的性能要求开展研发，支撑我国低空经济飞行器关键部件的自主研制。
4、公司建有完善销售网络，下游客户覆盖主机行业龙头企业，具备良好客户基础及广泛市场影响力
公司轴承品牌“LYC”为中国驰名商标，具有较强品牌优势。公司建有完善销售网络，在全国各主要地市设有区域销售代表处，形成了区域与行业营销并举，各地代表处与专业销售部协同发展的营销体系。公司是风力发电、轨道交通、航空航天及军工、新能源汽车等下游领域主要轴承配套供应商，多项产品市场占有率排名行业前三，主要客户覆盖国铁集团、中国中车集团、中国船舶、比亚迪、运达股份、远景能源、东方电气、上海电气、三一集团、金风科技等主机行业龙头企业，具备良好客户基础及广泛市场影响力。此外，公司拥有 200 余家经销商，产品出口至欧洲、美洲、东南亚等地区。完整的产品体系、良好的客户基础和完善的销售网络是推动公司业绩持续向好的重要保障。
（二）主要产品简介
公司主要产品为成品轴承和轴承零部件，产品类型众多，下游应用非常广泛。根据产品类型不同，主要分为专用轴承、通用轴承和轴承零部件，具体情况如下：
1、专用轴承
专用轴承是指根据特定主机或特定工况的特殊要求而设计、制造的轴承。它不完全遵循标准尺寸和性能参数，而是在通用轴承基础上进行结构、材料、公差、润滑或热处理等方面的特殊优化。根据产品类型和应用下游领域分类，公司专用轴承主要有重大装备轴承、高端装备轴承、汽车轴承等，上述专用轴承包含的主要轴承产品类型如下表所示：
2、通用轴承
通用轴承是指按照国际或国家标准设计和生产的具有通用尺寸、通用结构和通用性能的轴承。通用轴承不是为了某个特定应用而设计，而是为满足绝大多数常规工况下需求。公司通用轴承产品按照产品滚动体类型划分主要包括球轴承和滚子轴承，具体如下表所示：
3、轴承零部件
（三）主营业务收入主要构成及特征
二、发行人所处行业基本情况
（一）所属行业及确定所属行业的依据
公司主要从事轴承及相关零部件的研发、生产和销售，根据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），发行人所处行业为“C34 通用设备制造业”大类下的“C345 轴承、齿轮和传动部件制造”。
三、行业情况
轴承是装备制造领域关键基础部件，直接影响主机技术水平和质量性能，也是实现产品性能、功能与效率的重要保证，其发展水平是国家工业实力的重要体现，对国民经济发展和国防建设起着重要支撑作用。
1、轴承产业链上下游情况
轴承产业链上游为钢材、有色金属、非金属材料等原材料，产业链中游为轴承制造，轴承成品主要包括专用轴承、通用轴承；我国轴承产业链下游应用领域包括重大装备、高端装备、汽车等。
2、全球轴承产业发展概况
世界轴承工业兴起于十九世纪末到二十世纪初期，工业革命带来的机器繁荣推动了轴承的使用和发展。1880 年英国开始生产轴承，1883 年德国成立了世界上首家轴承公司，美国铁姆肯（Timken）公司与瑞典斯凯孚（SKF）公司分别于1889 年、1907 年成立。恩斯克（NSK）、恩梯恩（NTN）等大型日本轴承公司先后于 1914 年、1918 年成立，20 世纪 60 年代以后，日本在微、小型轴承领域逐步取代了欧美国家的垄断地位。
随着工业化进程的不断加速，全球制造业向东南亚转移，亚洲成为全球最大的轴承消费市场，以中国、日本为代表的亚洲国家逐渐占据轴承行业的中低端市场，欧美国家在中高端轴承市场依然有较强的竞争优势。
全球轴承行业经过多年产业竞争后，目前世界八大轴承企业瑞典斯凯孚（SKF）、德国舍弗勒集团（Schaeffler）、美国铁姆肯（TIMKEN）、日本的恩斯克（NSK）、恩梯恩（NTN）、捷太格特（JTEKT）、美蓓亚（Minebea）及不二越（NACHI）仍占据全球 60%以上市场。
（1）全球轴承行业市场规模
目前，全球轴承产业规模未有官方统计。根据咨询机构 Precedence Research数据，2024 年全球轴承行业市场规模达到 1,326 亿美元，预计到 2034 年将超过3,294 亿美元，2025 年至 2034 年年复合增长率为 9.53%。
（2）全球轴承行业市场分析
根据咨询机构 Precedence Research 数据，2024 年全球轴承市场按区域划分，以中国、日本为代表的亚太地区位居第一，占比达 41%，其中中国市场占全球轴承市场的比例约为 31%，位居全球第一；欧洲地区占比 27%紧随其后，北美洲、拉丁美洲、中东和非洲地区占比为 20%、8%和 4%。
3、我国轴承产业发展概况及趋势
根据 Precedence Research 数据，2024 年亚太地区轴承市场规模超 500 亿美元。2025 年至 2034 年，亚太地区轴承市场规模将由 595 亿美元增长至 1,367 亿美元，年均复合增长率达 9.66%。根据中国轴承工业协会数据，中国轴承市场规模由 2014 年的 255.2 亿美元增长至 2023 年的 281.9 亿美元，我国轴承产业规模已经位居世界前列。
从国内轴承市场需求的特点和重点发展产品分析，随着国民经济的发展，新能源、轨道交通、汽车、机械、电子等产业对轴承产品的需求量明显上升，对产品的精度、性能及品种、规格的多样化需求也越来越高。主机用户已不满足于一般通用轴承的需求，从而转向精密、高性能、高精度、低噪声、长寿命等要求的专用轴承的需求。目前我国轴承生产存在的产品结构为普通品轴承产能较大，而精密、高性能、高精度、长寿命轴承却无法满足需求。与国外同类产品相比仍存在较大差距，其质量、品种和数量均不能满足国内需求，大部分仍依赖进口，有些主机配套产品几乎 100%使用进口轴承。
中国轴承产业正处在从高速增长向高质量发展转型的关键时期，整体呈现出规模持续壮大、高端化突破显著、智能化与绿色化加速推进的态势，并在国际市场上的竞争力不断增强。不过，当前在高端轴承材料、创新设计等基础研发环节与国际顶尖水平仍有差距，部分高端领域轴承的国产化率较低，突破这些“卡脖子”环节是迈向产业高端的关键。
（四）行业技术水平与特点
轴承主要由套圈、滚动体、保持架等组成，精度、性能和可靠性被称为轴承的三大特征质量指标。
1、影响轴承性能的主要参数
2、轴承技术发展趋势
轴承行业作为机械设备关键基础零部件制造业，其技术发展趋势对于提升机械设备整体性能具有重要意义。特别是在重大装备、高端装备、汽车轴承等领域，轴承的技术发展更是关乎设备的运行效率、稳定性和安全性。
（1）重大装备轴承
高精度与高性能：随着工业化和自动化水平的提高，重大装备对轴承的精度和性能要求越来越高。轴承企业需要加大技术创新和研发投入，提高轴承精度和稳定性，以满足市场对高精度、高可靠性轴承产品的需求。
长寿命与低维护：重大装备通常运行时间长、工作环境恶劣，对轴承的寿命和维护要求极高。通过采用新型材料和先进的热处理工艺，可以进一步提升轴承的性能和寿命，减少维护成本。
定制化与模块化：为满足不同设备和工况的需求，轴承企业需要提供定制化解决方案。同时，模块化设计也是未来的发展趋势，可以方便用户进行快速更换和维修。
（2）高端装备轴承
高端化持续升级：随着制造业向高端化迈进，对轴承的精度、可靠性、寿命等要求不断提高。例如，高铁轴承需承受高速和高载荷，航空航天轴承需满足极端环境下的稳定性，人形机器人关节轴承需具备高精度和低噪音。未来，高端轴承将向更高精度、更低噪音、更长寿命、更轻量化方向发展。
智能化与数字化：智能轴承通过内置传感器实现远程监控、故障预警和智能维护，降低设备非计划停机时间。未来，轴承将与工业互联网深度融合，通过物联网技术采集数据，构建预测性维护模型，进一步提升设备运维效率。
国产替代加速：国家政策大力支持高端轴承研发，未来国产高端轴承将在高铁、航空、机器人等领域逐步替代进口产品。
（3）汽车轴承
轻量化与节能：在汽车轴承领域，轻量化是降低能耗、提高运行效率的重要手段。轴承企业需要通过采用新型材料和技术手段，实现轴承的轻量化设计。
高速与可靠：随着汽车行业的发展，对轴承的高速和可靠性能要求越来越高。轴承企业需要加强精密加工技术的研发和应用，提高轴承的转速和可靠能力。
智能化与通用化：随着工业互联网、物联网等技术的快速发展与应用，汽车轴承也需朝着智能化方向迈进。通过在传统汽车轴承中嵌入通用化智能监控芯片，把轴承姿态监控、信号处理、姿态调控等功能集成于一体，可实现对轴承运行状态的实时监测与智能调控。
（五）下游行业应用及市场前景
根据《中国机械工业年鉴 2024》统计，基于具体产品应用领域的不同，轴承行业年报企业轴承产品销往主要下游应用市场的整体情况如下所示：
由上图可以看出，年报企业轴承产品主要销往汽车、家用电器、风力发电等市场，其中汽车轴承占总销售额 30.83%，家用电器轴承占总销售额 16.57%，风力发电轴承占总销售额 11.21%，三者销售额占到年报企业总销售额的 58.61%。
公司轴承产品以专用轴承为主，重点布局重大装备、高端装备以及新能源汽车等战略性新兴产业。从具体应用领域来看，主要包括风力发电、轨道交通、航空航天及军工、新能源汽车等重点领域。轴承产品在上述领域的应用及市场需求情况分析如下：
1、风力发电领域
（1）全球风电市场情况
风力发电是可再生能源领域中最成熟、最具规模开发条件和商业化发展前景的发电方式之一，已在全球范围内实现大规模开发应用。近年来，风电开发利用技术不断进步，应用规模持续扩大，风电开发利用成本持续下降，且可利用的风能资源分布广泛、储量巨大，风电开始显现出较强的经济性。
随着世界各国对能源安全、生态环境、气候变化等问题日益重视，加快发展风电已成为国际社会推动能源转型发展、应对全球气候变化的普遍共识和一致行动。风电在全球电力结构中的占比正在逐年上升，已成为部分国家新增电力供应的重要组成部分。如美国提出到 2030 年 20%的用电量由风电供应，丹麦、德国等把开发风电作为实现 2050 年高比例可再生能源发展目标的核心措施。随着全球发展可再生能源的共识不断增强，风电在未来能源电力系统中将发挥更加重要作用。2012 年至 2024 年，全球风电年新增装机容量和累计装机容量如下所示：
风电行业正处于产业扩张期。根据全球风能理事会数据，全球已有 100 多个国家建设了风电项目，集中在亚洲、欧洲、美洲等地区。根据全球风能理事会发布的《Global Wind Report 2025》，2024 年全球风电新增装机容量达到 117GW，累计装机容量达到 1,136GW，全球风电累计装机容量增长 11.26%。报告预测，全球风电新增装机容量 2025 年将达 138GW，2025-2030 年的复合年均增长率为8.8%。2024 年，非洲和中东地区风电新增装机容量增长 107%，预计 2025-2030年，东南亚、中亚、中东和北非地区等新兴市场的增长势头将进一步增强。
（2）国内风电市场情况
我国风电资源丰富，风电资源是我国可再生能源体系的重要组成部分。根据国家发改委能源研究所发布《中国风电发展路线图 2050》，我国陆上 3 级及以上风能技术开发量（70 米高度）在 2,600GW 以上，我国水深 5-50 米海域的海上风能资源可开发量为 5 亿千瓦。
根据中国可再生能源学会风能专业委员会发布的《2024 年中国风电吊装容量统计简报》统计，2024 年，全国新增装机 14,388 台，容量 8,699 万千瓦，同比增长 9.6%；其中，陆上风电新增装机容量 8,137 万千瓦，占全部新增装机容量的 93.5%，海上风电新增装机容量 562 万千瓦，占全部新增装机容量的 6.5%。截至 2024 年底，全国累计装机超过 20.9 万台，共计 56,126 万千瓦，同比增长18.3%，其中陆上累计装机容量 51,795 万千瓦，占全部累计装机容量的 92.3%：海上累计装机容量 4,331 万千瓦，占全部累计装机容量的 7.7%。2019 年至 2024年我国风电装机台数详见下表：
2015-2024 年中国风电年新增装机容量如下所示，目前，陆上风电仍是新增容量主力市场，保持平稳增长。海上风电呈现持续迅猛的发展态势，成为国内市场的主要增长点。海上风电具有资源丰富、风速稳定、对环境负面影响较少等优点，风电机组距海岸较远，视觉干扰较小，允许机组制造更为大型化，从而可以增加单位面积的总装机量，可以大规模开发等优势，备受风电开发商的关注。受益于海上风机技术进步与供应链发展成熟，海上风电进入快速发展期。
（3）未来风电市场发展趋势
①中国风电市场规模快速增长
国家出台一系列配套政策促进风电行业的持续降本增效，鼓励多类型的风电项目建设有序开展。在政策强力驱动、技术迭代加速与成本不断下探的多重因素作用下，中国风电市场规模近年来呈现出极为强劲的扩张势头，截至目前，中国风电装机规模已连续 15 年稳居世界第一。根据国家能源局等权威部门发布的数据，中国风电装机容量连年高速增长。“十四五”以来，依托国家明确的非化石能源消费占比提升目标以及大型风电光伏基地建设规划的推进，年度新增装机容量屡创新高。2023 年中国风电新增装机容量突破 70GW 大关，2024 年新增并网风电装机 79.34GW，创造历史最高水平。
②发展空间较大，装机规模预计仍大幅增长
2022 年 6 月，国家发改委、国家能源局、财政部等九部门联合印发《“十四五”可再生能源发展规划》，规划明确 2030 年风电和太阳能发电总装机容量达到 12 亿千瓦以上。2025 年 9 月 24 日，我国在联合国气候变化峰会上提出，到 2035 年，我国非化石能源消费占能源消费总量的比重达到 30%以上，风电和太阳能发电总装机容量达到 2020 年的 6 倍以上、力争达到 36 亿千瓦。根据《风能北京宣言 2.0》，到 2030 年，中国风电累计装机容量达到 13 亿千瓦，2035 年累计装机不少于 20 亿千瓦，2060 年累计装机达到 50 亿千瓦。总体来看，风电仍有大幅增长空间。
③产品技术进步速度加快，行业竞争力升级
随着全行业的产品升级迭代和技术进步不断推动核心竞争力提升，经营效率和智能化水平不断提升，全国风电场项目的平均造价大幅下降，风电与传统电源同台竞争的能力不断增强。随着风电全面迎来平价新时代，面对终端上网电价的下调，风电产业链中的企业均将承受压力，需要进一步提升市场竞争力。
④风电场改造升级市场呈现巨大潜力
风电场改造升级，是指对场内风电机组、配套升压变电站、场内集电线路等设施进行更换或技术改造，一般分为增容改造和等容改造两种。2023 年 6 月，国家能源局印发《风电场改造升级和退役管理办法》，鼓励并网运行超过 15 年或单台机组容量小于 1.5 兆瓦的风电场开展改造升级，并网运行达到设计使用年限的风电场应当退役，经安全运行评估，符合安全运行条件可以继续运营，且明确了不同类型改造升级的补贴以及上网电价等核心内容。其次，新建风场所需的优质风资源日益减少，是推动翻新改造市场发展的又一大原因。过去数年间风电产业的发展，为风机翻新改造市场提供了巨大的发展潜力。
2、轨道交通领域
（1）世界铁路行业发展状况
铁路的飞速发展深刻改变了人们生活方式，工业革命后，对更高交通时效与运输能力的需求成为铁路建设的主要驱动力，铁路以其高速可靠、运量大、成本低的优势，迅速引发全球建设热潮。目前，全球铁路总里程排名前列的国家包括中国、美国、俄罗斯、印度、加拿大、德国、澳大利亚和巴西等。数据显示，2014年全球铁路总里程为 109.83 万公里，2022 年约为 115.27 万公里。
城市轨道交通是城市公共交通的骨干，具有节能、省地、运量大、全天候、无污染又安全等特点，特别适应于大中城市。随着城市发展人口增多，为解决交通拥堵，提高环境质量，城市轨道交通需求日趋增加。根据统计结果，截至 2022年底，全球共有 78 个国家和地区的 545 座城市开通城市轨道交通，运营里程超过 41,386.12km。相较于 2021 年，全球城市轨道交通总里程增加 4,531.92km，同比增长 11.0%，其中地铁里程增加 1,293.45km，轻轨里程增加 788.11km，有轨电车里程增加 2,450.36km，分别占总增加量的 28.5%、17.4%、54.1%。60 个国家和地区的 189 座城市开通地铁，总里程达 20,245.74km；35 个国家和地区的 122座城市开通轻轨，总里程达 4,067.16km；50 个国家和地区的 310 座城市开通有轨电车，总里程达 17,073.22km。
（2）我国铁路行业发展情况
近年来，国家大力发展智能制造，先进轨道交通装备产业发展，取得国家层面的战略重视。2021 年 12 月，国家铁路局发布《“十四五”铁路科技创新规划》，提出重点推进“十四五”时期铁路科技创新工作，推动铁路高质量发展，支撑科技强国、交通强国建设。此外，2021 年 4 月《“十四五”智能制造发展规划》亦提出，建设智慧供应链。面向汽车、工程机械、轨道交通装备、航空航天装备、船舶与海洋工程装备、电力装备、医疗装备、家用电器、集成电路等行业，支持智能制造应用水平高、核心竞争优势突出、资源配置能力强的龙头企业建设供应链协同平台，打造数据互联互通、信息可信交互、生产深度协同、资源柔性配置的供应链，高铁行业将进一步发展。
根据中国国家铁路集团有限公司 2025 年 2 月 28 日发布的《中国国家铁路集团有限公司 2024 年统计公报》，全国铁路固定资产投资完成 8,506 亿元，投产新线 3,113 公里，其中高速铁路 2,457 公里。对我国 2014 年至 2024 年的铁道统计公报数据进行汇总统计，2022 年以来铁路固定资产投资呈现止跌反弹增长趋势，全国铁道固定资产投资具体情况如下图所示：
在路网规模方面，截至 2024 年底，全国铁路营业里程 16.2 万公里，其中高铁 4.8 万公里；全国铁路路网密度 168.5 公里/万平方公里，复线率 60.8%，电化率 75.8%。西部地区铁路营业里程 6.6 万公里。国家铁路营业里程 13.4 万公里，复线率 62.8%，电化率 77.5%。经汇总统计，全国铁道路网规模如下所示：
中国高铁的成功发展是中国现代化和强国化的标志之一，经过十余年的蓬勃发展，中国已经成为令世界瞩目的高铁大国。中国高铁建设虽然在很多方面处于国际领先地位，但是距离真正的高铁强国还有一定距离。高速列车包括机械、电气、计算机在内的三大领域、九大核心技术，其中机械领域中有一关键部件为转向架。转向架在高铁运行中发挥着承载、导向、减振、牵引和制动等作用。因而随着高铁的发展，对于转向架的技术要求也在不断提高。在转向架中，轴箱、齿轮箱以及牵引电动机这三类部件起到至关重要的作用。而轴承作为其中的核心零部件，轴承的自身性能和使用寿命对于转向架的使用起到至关重要的作用。而目前，我国高铁动车组轴箱轴承全部为外资品牌轴承企业生产。
轴箱轴承作为列车走行部件中最重要、最关键的核心部件，直接关系到车辆的运行安全，对其研究及产业化具有重大意义。轴箱轴承是高速动车组的重要组成部件之一，实现轮对高速旋转运行的同时需承受整个车辆的车体重量及载重，还需承受运行中车辆摇摆产生的各个方向的力。除了承受静态及动态径向载荷外，还承受非恒定的轴向载荷。轴箱轴承的可靠性对列车安全运行起着至关重要的作用。目前世界上应用于高速动车组领域的轴箱轴承主要有圆锥滚子轴承和圆柱滚子轴承。
在高铁技术发展过程中，会面临诸多新的技术难题和挑战。中国如果不掌握核心技术，那么在高铁建设中必将遭到外国企业掣肘。因此，出于国家战略安全和经济成本的考虑，中国高铁想要真正做强，就必须掌握核心技术，也就是要把“卡脖子”的高铁核心技术牢牢掌握在自己手中。自主研发出性能可靠的动车组轴承已经迫在眉睫。
公司开展了高速铁路轴承长寿命高可靠性正向设计技术、高精度套圈及滚动体磨超加工方法、滚动面特殊凸度轮廓形状加工及检测技术、高可靠性密封技术、轴承极限热平衡温度及对相关零部件的影响、高转速下轴承润滑脂性能变化及寿命、润滑脂注脂量及注脂分布对轴承温度的影响、轴箱轴承综合试验及评价技术等研究及试验平台建设。研制的时速 250km 等级复兴号动车组 CR300、时速350km 等级复兴号动车组 CR400 车型用轴箱轴承满足了免维护周期 165 万公里、使用寿命 330 万公里、许用极限转速 3380r/min（相当于 560km/h）的要求，主要精度指标不低于 P4 级，时速 250km/h、350km/h 高铁轴箱轴承已进行路试考核。目前在研“时速 400km 动车组高可靠性长寿命轴箱轴承关键技术研究”，开启了我国更高速度等级高速列车轴承的研究。
3、航空航天及军工领域
航空航天及军工领域对技术要求较为严苛，其中轴承作为关键组件，扮演着举足轻重的角色。航空航天及军工轴承不仅需具备超高的精度和极低的摩擦系数，以确保高速旋转下的稳定性和可靠性，还需承受极端温度、高压及强辐射等恶劣环境考验。它们广泛应用于导弹制导系统、卫星姿态控制机构及飞机发动机等核心部位，对提升整体装备性能至关重要。因此，研发与生产这类轴承需采用先进的材料科学与制造工艺，如特钢材料的应用、超精密加工技术等，以满足航空航天及军工领域对轻量化、高强度及长寿命的迫切需求。可以说，航空航天及军工轴承的技术进步，直接推动着航空航天及军工领域向更高层次发展。
在技术升级与政策支持推动下，我国航空航天产业将迎来黄金发展期。《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和 2035 年远景目标纲要》提出要推动航空航天产业创新发展，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》提出航天强国，并将航空航天战略新兴产业作为着力打造重点。随着载人航天工程、月球探测工程的深度实施，国产大飞机、商业航天的不断发展，航空航天产业市场规模预计将持续增长。
“十四五”以来，我国航空航天产业呈现蓬勃发展态势，发射次数与发射数量持续增长，2024 年我国航天发射活动次数 68 次，航天器发射数量 285 颗，较2020 年分别增长 74.36%和 270.13%。在载人航天领域，神舟系列载人飞船已经发射至神舟二十号，中国载人航天工程立项 32 年来，平稳完成“三步走”战略规划，相继实现了从无人飞行到载人飞行，从一人一天到多人多天，从舱内实验到出舱活动，从单船单人飞行到空间站多人常驻，中国载人航天用 30 多年跨越了发达国家半个世纪的发展历程。在太空探测领域，月球探测工程实现重大突破，“嫦娥六号”探测器完成月球极区采样返回，“嫦娥七号”探测器完成月球极区高精度着陆和阴影坑飞跃探测，“嫦娥八号”任务完成关键技术攻关，与相关国家、国际组织和国际合作伙伴共同开展国际月球科研站建设。在行星探测工程方面，小行星探测器完成近地小行星采样和主带彗星探测，完成火星采样返回、木星系探测等关键技术攻关。
在军工装备方面，从国防支出来看，2017 年起我国国防预算支出已连续 8年破万亿元，2024 年我国国防公共预算支出达 1.69 万亿元。在军用航空方面，我国军用航空国产化道路历经引进、测仿、改进、创新四个过程，经过 60 余年发展，已具备战斗机、运输机、武装直升机/运输直升机、教练机等多机种系列飞机的研制能力。在航空母舰方面，目前我国共有三艘航空母舰，分别为辽宁舰、山东舰和福建舰，其中山东舰是中国第一艘完全自主设计、自主建造、自主配套的中国国产航空母舰，其中有 3,000 多个舱室，上万个零部件，上万台套各种设备，许多特种装置属首次研制和安装。福建舰是中国完全自主设计建造的首艘弹射型航空母舰，采用平直通长飞行甲板，配置电磁弹射和阻拦装置，满载排水量8 万余吨。
目前我国国防支出与欧美国家仍有一定差距，对比来看我国国防预算投入水平依然有增长空间。在国防支出占 GDP 比重方面，根据斯德哥尔摩国际和平研究所的数据，近年来中国国防支出占 GDP 比重约 1.7%左右。而美国与俄罗斯均超过 3%，英国、法国、韩国等都超过 2%。在战机方面，我国战机的数量较美国仍有较大差距。根据《World Air Force 2025》，2024 年我国军机总数为 3,309架，少于美国的 13,043 架和俄罗斯的 4,292 架，位于全球第三。从战斗机的列装情况来看，中国战斗机数量为 1,583 架，美国战斗机数量为 2,679 架，且中国战斗机目前仍以三四代机为主，未来随着三代机陆续退役以及军机的数量补充需求，我军对各类军机的列装需求有望持续增加。
4、新能源汽车领域
汽车制造已成为世界上规模最大、产值最高的重要产业之一，在全球制造业中的比重较大。近年来，世界主要汽车大国纷纷加强战略谋划、强化政策支持，跨国汽车企业加大研发投入、完善产业布局，新能源汽车已成为全球汽车产业转型发展的主要方向和促进世界经济持续增长的重要引擎。
发展新能源汽车是推动绿色发展，实现产业转型升级，支撑国家碳中和、碳达峰目标的重要战略举措。近几年，在国家战略和发展规划引领下，通过各方面共同努力，我国新能源汽车产业蓬勃发展，已从政策驱动转向市场拉动，逐步进入全面市场化拓展期。根据中汽协数据，2024 年我国新能源汽车产销量分别完成 1,288.77 万辆和 1,286.59 万辆，同比分别增长 34.44%和 35.50%，新能源新车销量达到汽车新车总销量的 40.9%。2024 年，我国新能源汽车销量占比数月超过50%，我国新能源汽车产业已经跃上了市场化、产业化、规模化发展新阶段。
四、竞争对手
（八）行业周期性特征
1、周期性
轴承作为机械设备的“关节”，上游主要原材料钢材作为大宗商品受国家政策、宏观经济影响较大，同时轴承下游广泛的应用领域亦会受国家政策、产业供需情况变化产生波动，进而对轴承行业产生影响。以风电行业为例，近年来随着碳达峰碳中和目标提出，利好政策频出，全球及全国风电装机量增长较快，带动风电轴承需求快速增长。
2、区域性
中国轴承产业在数十年的发展过程中，受资源禀赋、工业基础和市场环境等因素综合影响，形成了各具特色、优势互补的五大区域性产业集群，展现出明显的地域分布特征，分别是位于浙江的市场经济培育的浙东轴承产业聚集区、位于河南的以产学研为纽带的洛阳轴承产业聚集区、位于辽宁的东北老工业基地的瓦房店轴承产业聚集区、位于江苏的苏锡常轴承产业集聚区，以及位于山东的聊城轴承产业集聚区。
3、季节性
公司轴承产品销售主要取决于下游行业的季节性情况，公司轴承产品广泛应用于风力发电、新能源汽车、轨道交通等领域，因而不存在明显的季节性特征。
（九）发行人所属行业在产业链中的地位和作用，与上、下游行业之间的关联性
轴承是机械设备中不可或缺的核心基础零部件，主要功能是支撑机械旋转体，降低摩擦系数并保证回转精度，被喻为“机械的关节”。轴承行业作为国家基础性、战略性产业，在产业链中处于关键环节，其发展水平直接关系到国家工业综合实力。随着制造业转型升级，轴承行业正向高端化、智能化、绿色化加速发展。
1、上游行业关联性
发行人原材料主要包括轴承钢、内外圈、保持架等，原材料在发行人成本中占比较高。报告期内，随着政策推动及钢铁冶炼技术提高，我国轴承钢供应充足，轴承钢价格呈现稳中有降态势。
轴承钢作为轴承制造的核心原材料，行业发展紧密围绕高质量、高性能及绿色可持续方向深化转型。行业在技术演进、市场需求与政策支持的共同驱动下，展现出结构优化与能级提升的积极态势。
2、下游行业关联性
轴承作为工业装备的核心基础零部件，其下游应用领域的蓬勃发展为发行人带来了持续的增长动力。发行人产品广泛应用于风力发电、轨道交通、航空航天及军工、新能源汽车等高增长性产业，充分受益于该领域的强劲市场需求。
近年来，在风力发电领域，随着全球清洁能源战略的持续推进，风电装机容量不断提升，特别是大功率风电机组和海上风电的快速发展，对高性能、高可靠性的风电轴承需求旺盛。在新能源汽车领域，随着汽车产业电动化、智能化转型的深入推进，新能源汽车产销量持续增长，对轴承提出了更高转速、更长寿命及更高可靠性的要求。
同时，轨道交通轴承的国产化替代趋势为公司创造了重要机遇。目前，国内地铁等轨道交通车辆的轴承国产化已取得实质性进展，但高速铁路轨道列车轴承仍依赖进口，国产替代市场空间广阔。航空航天及军工领域对轴承的高精度、高可靠性和耐极端性能的稳定需求，以及制造业转型升级带动的高端装备更新对高性能轴承的需求，商业航天、低空经济带来的轴承增量需求，都将持续带动公司产品的市场需求。
（十）发行人产品或服务的市场地位、行业内的主要企业、竞争优势与劣势
1、发行人在行业内综合排名
根据中国轴承工业协会数据，2023 年度至 2024 年度发行人轴承产品在国内轴承行业的营业收入排名为第 4 名。2023 年度-2024 年度，中国轴承行业收入前五名分别为：
2、发行人在重大装备及高端装备轴承领域的行业地位
公司产品以专用轴承为主，其中重大装备轴承、高端装备轴承及新能源汽车轴承占比相对较高。根据中国轴承工业协会出具的证明文件，2024 年度，公司重大装备轴承中风电主轴轴承、风电偏变轴承、风电齿轮箱轴承分别位居行业第一、行业第二及行业前三；高端装备轴承中航空航天轴承、轨道交通轴承排名行业前三；汽车轴承中新能源汽车轮毂轴承排名行业前三。
3、市场主要竞争对手
（1）国际主要竞争企业
从全球市场来看，高端轴承市场呈现高度集中化格局，国际八大轴承制造商（简称“八大家”）凭借先发技术优势和全球化布局占据主导地位。国际八大家简要情况如下所示：
（2）国内主要竞争企业
公司国内主要竞争企业简要情况如下所示：
五、发行人报告期的主要财务数据及财务指标
2026年2季度
2025年度
营业总收入(元)
30.61亿
60.34亿
净利润(元)
2.86亿
5.29亿
扣非净利润(元)
2.68亿
5.07亿
发行股数 不超过量66,666,667 股。
发行后总股本不超过过于666,666,667 股。
行业市盈率:38.35倍(2026.8.22数据)
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):36.81(万向钱潮)、17.50(新强联)、-(襄阳轴承)、-(国机精工)、70.52(长盛轴承)去除极值27.16
同行业可比公司静态市盈率估值(不扣非):35.09(万向钱潮)、12.79(新强联)、-(襄阳轴承)、101.35(国机精工)、67.97(长盛轴承)去除极值23.94
公司EPS静态不扣非:0.79
公司EPS静态扣非:0.76
公司EPS动态不扣非:0.86
公司EPS动态不扣非:0.80
公司EPSTTM不扣非:0.84
公司EPSTTM扣非:0.78
拟募集资金180,000.00
万元,募集资金需要发行价:27.00元，实际募集资金:10.59亿元。
募集资金用途:1高速列车转向架轴承开发及应用2新能源轴承智能化生产建设项目3重大技术装备配套精密轴承产业升级建设项目4高端精密小型转盘轴承产业化建设项目5偿还银行贷款项目
8月发行新股数量8支。7月发行新股数量8支。今年总共发行61支。
电力设备 -- 风电设备 -- 风电零部件
所属地域：河南省
主营业务：轴承及相关零部件的研发、生产和销售。
产品名称：风电轴承、转盘轴承、轨道交通轴承、航空航天轴承、军工轴承、海洋工程轴承、汽车轮毂轴承、其他汽车轴承、冶金轧机轴承、医疗器械轴承、球轴承、滚子轴承、轴承套圈、其他轴承零部件
是否有战略配售:本次发行最终战略配售数量为 4,960.00 万股，占本次发行数量的 40.00%。
股是否有保荐公司跟投:
(创业板)
行业市盈率预估发行价:29.15元，可比公司预估市盈率发行价静态:20.64元，可比公司预估市盈率发行价动态:18.19元。
实际发行价:15.88元，发行流通市值:10.59亿,发行总市值:105.87亿
价格区间:20.59元,最高:30.18元,最低:11.00元.是否有炒作价值:
动态行业市盈率预估发行价:20.59元。
上市首日市盈率:18.47(动)、18.90(TTM)倍.行业市盈率是否高估: 否 可比公司市盈率是否高估:否
公司EPS动态不扣非:0.86公司EPSTTM不扣非:0.84
预计三季报业绩：净利润4.500亿元至4.700亿元，增长幅度为7.47%至12.25%EPS0.94PE16.89
是否建议申购:估值没有问题，可以申购。
行业:轴承行业。
关键字:洛轴股份主营轴承及相关零部件的研发、生产和销售，是中国轴承行业规模最大的综合性轴承制造企业之一，拥有轴承行业唯一国家重点实验室，在高端轴承领域研发与布局处于国内领先地位。公司重大装备、高端装备、新能源汽车等专用轴承产品作为国家战略性新兴产业关键基础零部件，对提升我国装备制造能力、制造业优化升级具有重要战略意义。
1、专用轴承①重大装备轴承(风电轴承、转盘轴承)②高端装备轴承(轨道交通轴承、航空航天及军工轴承、海洋工程轴承)③汽车轴承(汽车轮毂轴承、其他汽车轴承)④其他(冶金轧机轴承、医疗器械轴承)
2、通用轴承①球轴承②滚子轴承
3、轴承零部件①轴承套圈②其他轴承零部件
轴承领域竞争对手:斯凯孚（SKF）、舍弗勒（Schaeffler）、恩斯克（NSK）、恩梯恩（NTN）、捷太格特（JTEKT）、美蓓亚（Minebea）、不二越（NACHI）、铁姆肯（TIMKEN）、人本股份、万向钱潮、天马精工、瓦轴集团、新强联、襄阳轴承、国机精工、长盛轴承。
发行公告可比公司:洛轴股份、人本股份、万向钱潮、天马精工、瓦轴集团、新强联、襄阳轴承、国机精工、长盛轴承。
发行价:15.88元，溢价率29.62%，TTM26.67%，实际开盘%
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