今日，工业和信息化部办公厅发布关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动的通知。提出到2028年底，基本建成覆盖广、成本低、服务优、生态活、人才强的普惠算力服务体系，在中小企业划分标准适用的15类行业中覆盖门类不少于10类，进一步加强对中小企业算力应用的公共服务力度，显著降低中小企业获取、使用算力门槛。
通知还提出，要完善三大平台专区（中国算力平台中小企业专区、中国中小企业服务网算力资源对接专区、国家算力互联网服务节点专区），推行按“卡时”“核时”及Token计费等灵活付费模式；实施人工智能中小企业创业支持计划，鼓励地方有关部门通过中小企业平台专区向符合产业导向的中小企业补贴“算力券”“存力券”“运力券”，简化获取和使用流程。
投资要点：
算力银行模式获工信部官方认可，万亿级市场新生态即将开启。 2026 年 4 月 2 日，工业和信息化部办公厅发布《关于开展普惠算力赋能中小企业发展专项行动》，首次明确提出探索 "算力银行"" 算力超市 "等创新业务，支持中小企业将闲置算力资源" 存入 " 平台，通过跨区域、跨周期调度实现灵活取用。这标志着算力银行模式正式上升为国家战略，算力赛道迎来从 "建算力" 到 "用算力" 的历史性拐点。"全链通胀" 周期来临，产业链企业业绩确定性强。 国金证券预测，在供需双侧强逻辑的挤压下，2026 年算力产业链将进入 "全链通胀" 周期，行业景气度将从核心芯片向 AIDC、云与算力服务、配套电力设备及服务器等环节全面外溢。当前中国智能算力规模已超 1590 EFLOPS，预计 2026 年将突破 1500 EFLOPS，市场规模有望突破 1 万亿元。重点推荐四大投资主线： 1）算力服务龙头：利通电子（603629）、润泽科技（300442）、拓维信息（002261）；2）数据中心运营：光环新网（300383）、奥飞数据（300738）、数据港（603881）；3）云计算与算力调度：网宿科技（300017）、中科曙光（603019）、浪潮信息（000977）；4）算力调度平台：云赛智联（600602）、优刻得（688158）、恒为科技（603496）。一、算力银行模式：开启算力资源共享新时代1.1 算力银行的定义与核心特征算力银行是借鉴银行 "存贷" 逻辑的算力资源池化与金融化运营模式，支持中小企业将闲置算力资源 "存入" 平台，通过跨区域、跨周期的智能调度，实现算力资源的灵活存取、错峰调配与价值变现。其本质是通过硬件平台租赁 + 专业软件应用，基于 P2P 网络形式搭建起来的算力共享平台。从技术架构来看，算力银行的核心在于构建了一个多层次的资源调度体系。在基础设施层，需要大规模的数据中心和边缘节点支撑；在资源层，需要整合 CPU、GPU、NPU 等异构算力资源；在调度层，需要 AI 驱动的智能调度引擎实现资源的动态分配；在应用层，则提供类似银行的 "存本取息、定活两便、存取灵活" 等多样化服务模式。最新的技术创新还引入了区块链、量子计算等前沿技术。例如，基于古蜀链的 AI 算力银行 1.0 方案，通过量子哈希指纹技术对所有接入算力资源进行不可篡改的存证，并利用智能合约自动执行 "算力存贷" 业务逻辑。这种技术架构确保了算力资源的可信计量和收益的公平分配。1.2 算力银行的商业模式与参与主体算力银行的商业模式呈现出多元化特征，主要包括四大核心业务：硬件租赁、算力资源共享输出、回收再用和专业定制服务。在操作方式上，借鉴银行体系设计了六大模式：存本取息、定活两便、存取灵活、VIP 定制、信用担保和管家服务，为不同需求的用户提供差异化服务。从参与主体来看，算力银行生态系统包括多方角色。资源提供方主要是拥有闲置算力的中小企业、数据中心、科研机构等；平台运营方负责搭建算力银行平台，提供技术支持和运营服务；资源需求方包括 AI 训练机构、科研院所、企业研发部门等；金融服务方则提供算力资产证券化、算力贷款等金融创新服务。特别值得关注的是，算力银行还引入了创新的金融化运营模式。例如，算纽算联储首创了融合 "智能算力调度租赁"、"算力资产证券化（RWA）" 及 "算力交易" 三大功能于一体的全新商业模式，通过将实体资产（如数据中心、服务器集群）的所有权、收益权进行通证化，为网络中的算力节点提供可信的价值背书。1.3 国内外发展现状与典型案例算力银行模式在国内外都处于快速发展阶段。在国内，上海电信的算力超市早已上线运行，连接青浦和临港 "东西两翼" 智算中心的算力资源，支持算力供应商入驻，面向算力供应商、中小企业和公众用户开放。杭州则将算力超市包含在其算力资源调度服务平台中，该平台是杭州首个多元异构算力资源调度服务平台。在国际上，2025 年 10 月，乘方科技打造的全球首个 "算力银行"—— 算纽算联储正式上线运营。该平台锚定全球算力汇聚、全球算力运营和全球算力发行，提供算力、工具、模型、应用、发行、交易等算力与 AI 全栈服务。其核心创新在于将传统的 "资源撮合市场" 模式升级为主动的 "智能解决方案提供商"，通过 AI 驱动的智能调度引擎，能够深刻理解用户需求并匹配最优算力资源。从市场规模来看，算力银行的发展前景广阔。根据工信部的规划，到 2028 年底，将基本建成覆盖广、成本低、服务优、生态活、人才强的普惠算力服务体系，在中小企业划分标准适用的 15 类行业中覆盖门类不少于 10 类。预计到 2026 年，全国公共算力标准化互联体系将基本建立，市场规模有望突破 5000 亿元。二、A 股算力银行投资机会全景分析2.1 算力服务龙头：资源规模决定市场地位在算力银行生态中，拥有大规模算力资源的企业将直接受益于模式推广。根据最新统计数据，A 股算力服务企业的算力规模呈现明显的梯队分布：第一梯队（3 万 P 级）：利通电子和约 3.3 万 P、润泽科技约 3 万 P+，这两家企业在算力规模上处于绝对领先地位。第二梯队（1.5-2.5 万 P）：拓维信息 2.0-2.5 万 P、中贝通信 1.8 万 P、中科曙光 1.5 万 P，这些企业具备较强的规模优势。第三梯队（1 万 P 以下）：紫光股份 1.23 万 P+、网宿科技 1.2 万 P+、世纪华通 1 万 P + 等，在细分领域具有特色优势。利通电子（603629） 作为英伟达系算力租赁第一股，其算力业务呈现爆发式增长。公司可调度算力达 3.3 万 P（自有 1.5 万 P + 转租 1.8 万 P），目标年底扩至 6 万 P。2025 年前三季度算力收入 4.86 亿元，同比增长 320%，单 P 月租金 3.5-4 万元，毛利率高达 53%-60%。特别值得关注的是，公司与腾讯签订了 2025-2027 年累计 50 亿元的 AI 算力战略合作备忘录，年化规模约 16-18 亿元，占公司算力业务 70% 以上。润泽科技（300442） 是字节跳动算力中心第一大供应商，贡献约 35% 的收入。公司与字节跳动签订了 2025-2028 年总金额超 50 亿元的算力租赁长单，锁定 85% 的基础收入。润泽科技还获得了字节超过 8 亿元的预付款，体现了客户对其服务的高度认可。在技术方面，公司拥有 32 万架机柜的庞大储备，目前已交付 8.2 万架，液冷技术领先，PUE 低至 1.08。拓维信息（002261） 作为华为昇腾生态核心企业，在国产算力领域占据重要地位。公司约有 2.0-2.5 万 P 算力，全部为华为昇腾系产品。随着国产替代加速和信创产业发展，拓维信息有望在算力银行的国产化进程中获得更多机会。2.2 数据中心运营：算力银行的基础设施支撑数据中心是算力银行的重要基础设施，优质的数据中心运营商将通过提供场地、电力、网络等资源深度参与算力银行生态。光环新网（300383） 作为国内首家上市民营 IDC 企业，在算力银行模式下具有独特优势。公司是京津冀、长三角核心区 IDC 龙头，拥有北京、天津、燕郊、上海等核心区域已投产机柜 8.2 万个（T3 + 标准），规划超 23 万个。在算力业务方面，光环新网当前智算算力 4500P+，2026 年目标 10000P。公司自主研发的 "算力通" 平台兼容多品牌 GPU，服务 20 + 政企客户，算力规模 4500P+。特别值得关注的是，光环新网的算力调度技术处于行业领先水平。其自主研发的智能算力调度系统兼容英伟达、昇腾等多品牌 GPU，故障预测准确率达 92%，运维效率提升 40%，支持千卡级大模型并行训练，算力调度响应时间达到毫秒级。这种技术优势使光环新网成为算力银行平台建设的理想合作伙伴。奥飞数据（300738） 与百度建立了长期战略合作关系，拥有约 6000P + 算力，主要服务于百度的 AI 训练需求。公司在粤港澳大湾区拥有多个数据中心，地理位置优越，能够为算力银行提供优质的基础设施支撑。数据港（603881） 作为上海国资背景的数据中心企业，已在京津冀、长三角、粤港澳大湾区等 "东数西算" 核心枢纽节点运营 35 座数据中心，IT 负载规模达 371.1 兆瓦，折合标准机柜约 7.4 万个。公司的区位优势和政府资源使其在算力银行的区域布局中具有独特竞争力。2.3 云计算与算力调度：技术驱动价值创造云计算企业和算力调度平台提供商是算力银行技术架构的核心，他们提供的技术解决方案直接决定了算力银行的运营效率和用户体验。网宿科技（300017） 在算力银行模式下具有独特的竞争优势。公司拥有 2800 + 全球边缘节点，遍布 70 + 国家，这些节点可以化身算力超市的全国网点和算力银行的存取端。在算力资源方面，网宿科技拥有边缘 + 中心双算力 1.2 万 P+，全局算力调度平台支持万卡级 GPU 统一纳管，完全匹配算力银行的核心技术需求。更重要的是，网宿科技的商业模式正在发生根本性转变。从传统的 CDN 管道业务向算力调度 + 算力银行 + 算力超市三重服务转型，毛利率有望从 22% 提升至 40% 以上。公司的边缘计算平台 ECP 已经能够提供 GPU 算力资源服务、边缘 AI 网关、边缘模型微调与推理服务，为算力银行的边缘算力调度提供了完整的技术支撑。中科曙光（603019） 作为国产算力基础设施龙头，在算力银行的国产化进程中扮演关键角色。公司拥有约 1.5 万 P 国产算力，是超算 + 智算双龙头。中科曙光深度参与国家算力枢纽节点建设，2025 年政府类订单占比达 45%。在技术方面，公司推出的 DeepAI 深算智能引擎已在金融、医疗、通讯等 20 余个行业的 300 多个场景实现规模化落地。浪潮信息（000977） 是全球服务器市场前三、AI 服务器市占率超 45% 的领军企业。公司在手订单超 150 亿元，核心为 AI 服务器 + 智算中心订单，客户包括阿里云、百度、腾讯等头部企业。浪潮信息的服务器产品是算力银行基础设施的重要组成部分，其在 AI 服务器领域的技术优势将直接转化为算力银行的竞争力。2.4 算力调度平台：智能调度的核心大脑算力调度平台是算力银行实现跨区域、跨周期智能调度的技术核心，相关企业将在算力银行生态中占据重要地位。云赛智联（600602） 作为上海仪电集团旗下的核心上市平台，深度参与市级算力调度平台的建设与运营。公司在上海算力调度平台建设中发挥了重要作用，该平台每年投入 10 亿元用于算力调度运营。云赛智联的参与使其在算力银行的区域调度体系中具有先发优势。优刻得（688158） 是上海青浦智算中心自建运营主体，拥有 "孔明" 算力调度平台，建成国产千卡智算集群，完美适配 "免申即享" 算力券模式。公司的技术架构与算力银行的运营模式高度契合，有望成为算力银行平台建设的重要技术提供商。恒为科技（603496） 在算力网络可视化与算力调度解决方案领域技术领先，深度参与国家算力互联网平台建设。公司的技术优势使其在算力银行的网络基础设施和调度系统建设中具有独特价值。南网数字（301638） 依托南方电网数字化平台，兼具电力 AI 与算力调度属性，独家承担南方五省算电协同调度。公司的 "算电协同" 能力是算力银行实现绿色低碳运营的关键技术支撑，在算力银行的能源管理体系中具有不可替代的地位。三、短线投资策略与风险提示3.1 短线投资逻辑与催化因素算力银行概念的短线投资机会主要基于以下几个核心逻辑：政策催化效应显著。 工信部首次提出算力银行概念具有里程碑意义，预计将引发市场对算力产业链的重新认识和估值重构。历史经验表明，国家级政策的出台往往会带来相关板块的短期爆发性行情。特别是在当前 AI 算力需求持续高增长的背景下，算力银行模式的提出恰逢其时。"全链通胀" 周期带来业绩确定性。 国金证券预测 2026 年算力产业链将进入 "全链通胀" 周期，行业景气度将全面外溢。从最新数据来看，2026 年三大运营商算力网络投资超 1200 亿元，同比增长 30%，重点布局智算集群、算力调度平台、算网融合等领域。这种大规模的投资将直接转化为相关企业的订单和业绩增长。技术突破带来估值重塑机会。 算力银行模式的成功需要依赖多项关键技术的突破，包括 AI 驱动的智能调度、跨区域资源协同、算力资产证券化等。相关技术的每一次突破都可能成为股价上涨的催化剂。特别是在边缘计算、液冷技术、算力调度算法等领域取得进展的企业，有望获得更高的估值溢价。市场情绪与资金流向。 当前市场对 AI 和算力概念保持高度关注，算力板块的资金流入持续增加。特别是在 Token 调用量持续高增长的背景下（2025 年初至 2026 年 2 月，全球大模型 Token 周调用量从 1.24 万亿飙升至 13.95 万亿，一年增长超 10 倍），市场对算力相关标的的追捧情绪浓厚。3.2 重点推荐标的与投资评级
利通电子（603629） 是当前最具爆发力的算力银行标的。公司不仅拥有行业最大的算力规模，更重要的是与腾讯的深度绑定关系。50 亿元的长协订单为公司提供了稳定的收入来源，而高达 53%-60% 的毛利率则保证了盈利能力。在算力银行模式推广过程中，利通电子有望凭借其规模优势和客户资源率先受益。润泽科技（300442） 的投资价值在于其与字节跳动的战略合作关系。作为字节算力中心第一大供应商，润泽科技不仅获得了 50 亿元的长单，还收到了 8 亿元的预付款。这种深度绑定关系使公司在算力银行的生态体系中占据了有利位置。同时，公司的液冷技术优势也将在算力银行的绿色运营中发挥重要作用。网宿科技（300017） 是算力银行概念中最具想象空间的标的。公司从 CDN 向算力服务转型的逻辑清晰，2800 + 全球边缘节点是其独特的竞争优势。在算力银行模式下，这些节点可以直接转化为算力存取的终端，这种网络效应是其他竞争对手难以复制的。3.3 风险提示与投资建议尽管算力银行概念具有较大的投资机会，但投资者仍需注意以下风险：技术风险。 算力银行模式的成功依赖于多项关键技术的突破，包括跨区域调度、资源计量、安全保障等。如果相关技术发展不及预期，可能影响模式的推广进度。政策风险。 虽然工信部提出了算力银行概念，但具体的实施细则和支持政策尚未出台。政策的不确定性可能影响市场预期和投资情绪。竞争风险。 算力银行市场前景广阔，预计将吸引更多企业参与竞争。特别是互联网巨头和电信运营商的进入，可能对现有企业造成冲击。估值风险。 当前部分算力概念股的估值已经处于历史高位，存在估值泡沫的风险。投资者需要注意估值与业绩增长的匹配度。基于以上分析，我们建议投资者采取以下策略：把握政策窗口期。 在工信部政策发布后的 1-3 个月内，相关概念股可能出现短期爆发行情，建议重点关注政策受益最直接的标的。关注业绩兑现情况。 重点跟踪已签订长单的企业（如利通电子、润泽科技）的业绩兑现情况，这是验证算力银行商业模式的关键。分散投资降低风险。 建议在算力服务、数据中心、云计算、算力调度等不同细分领域进行分散投资，降低单一标的的风险。设置止损位。 由于短线投资的波动性较大，建议设置合理的止损位，控制投资风险。四、投资总结与展望算力银行模式的提出标志着中国算力产业进入了一个新的发展阶段。通过借鉴银行的 "存贷" 逻辑，算力银行实现了算力资源的池化与金融化运营，为中小企业提供了灵活、高效、低成本的算力服务解决方案。这种模式不仅能够提高算力资源的利用效率，还能通过跨区域、跨周期的智能调度，实现算力资源的优化配置。从投资角度来看，算力银行概念为 A 股市场带来了丰富的投资机会。在算力服务领域，拥有大规模算力资源和优质客户关系的企业将直接受益；在数据中心运营领域，具备核心区位优势和技术实力的企业将获得更多业务机会；在云计算和算力调度领域，掌握关键技术的企业将成为算力银行生态的核心支撑。展望未来，随着 AI 应用的持续爆发和算力需求的不断增长，算力银行模式有望成为中国算力产业发展的重要方向。特别是在 "东数西算" 战略深入推进和国产替代加速的背景下，算力银行将在提高算力资源利用效率、降低算力使用门槛、推动算力产业创新发展等方面发挥重要作用。对于投资者而言，算力银行概念代表着一个充满机遇的投资主题。但同时也需要保持理性，深入研究相关企业的基本面，关注技术发展趋势和政策变化，在把握投资机会的同时控制好风险。相信在政策支持、技术进步和市场需求的共同推动下，算力银行相关企业将迎来黄金发展期，为投资者创造丰厚的回报。
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