[华西军工]商业航天新一轮行情即将启动
事件:据央视新闻，全国卫星互联网系统与服务标准化技术委员会成立，以促进产业资源共享，加快卫星互联网术语、星座在轨运行评估，以及系统关键产品等急需标准研制等，推动卫星互联网产业高速、规范、健康发展。
我们认为，板块自春节以来经历充分调整，风险已较大程度释放，当前估值与位置相对安全。展望后续，随着3月底及二季度可回收火箭陆续进入试飞阶段、头部企业IPO进程持续推进，叠加市场对SpaceX上市预期的催化，板块有望迎来新一轮行情启动。
国网启动春节后首发，3月13日低轨20组卫星发射成功。垣信拟开展新一轮增资，据上海联合产权交易所显示，垣信资产规模快速提高，25年末已突破百亿元。根据规划，“千帆星座”预计在2026年完成324颗卫星累计在轨目标。我们判断，今年是卫星批量化发射组网的启动之年，发射数量有望达到去年的三到五倍。
规模化发射是火箭降本的核心，力箭二号计划3月下旬首飞，而朱雀三号计划二季度再次挑战回收。上半年还有天龙三号等至少5枚火箭将进行首飞，催化将持续不断。3月13日，中科宇航研制的110吨级针栓式液氧煤油发动机力擎二号完成长程试车，全面考核了长时工作可靠性，为后续"力箭二号"及"力箭二号重型"可回收火箭的研制奠定坚实基础。
北斗在轨升级，助力通导遥一体化加速落地。此次升级将针对部分卫星的工作状态进行优化调整，期间将持续开展系统监测与联调联试，确保服务性能稳定可靠。作为全球四大卫星导航系统之一，北斗系统目前已有50颗卫星在轨运行，其空间信号精度优于2米，全球定位精度达10米以内，测速精度突破0.2米/秒，授时误差控制在20纳秒以内。
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