4月13日，"词元第一股"迅策科技（03317.HK）股价逆市飙涨，盘中最高涨幅超过23%，再度刷新上市以来历史新高，年内累计涨幅高达658%。
本轮上涨的直接催化剂是：4月12日，迅策科技与深圳数据交易所正式签署战略合作协议，双方将在三大方向展开合作：
联合推动企业数智化转型，拓宽数据要素和人工智能创新业务；
共建数据资产化与数据资产入表服务体系，推动数据资产合规化发展；
打造具身智能数据规范体系，覆盖智能机器人、自动驾驶、智能终端等场景。
更深层次的驱动力在于：迅策科技作为"Token第一股"，正在用"数据Token化"能力为百万亿级数据资产入表提供基础设施——让每一份数据都能被计量、被信任、被激活，让数据资产走进企业的资产负债表。此次合作标志着公司从"数据治理"向"垂类Token精炼"延伸，为AI推理时代的高质量数据供给提供基础设施支撑。
此外，迅策科技的业绩增长也极为亮眼：2025年全年营收12.85亿元，同比增长103.28%；下半年较上半年暴增448%，且下半年实现经调整净利润5013万元，首次迎来半年度正向盈利，成功跨越业绩拐点。
二、歌华有线的精准布局与战略眼光2.1 极低成本入场，十年战略布局歌华有线通过其作为有限合伙人的歌华丝路金桥传媒产业并购基金，早在2014年即以极低估值入局迅策科技。基金以约20.73元/股的均价布局，在迅策科技2025年12月30日以48港元/股IPO之前，歌华有线已完成了关键卡位。
IPO后，歌华有线间接持有迅策科技约3,326,563股，占其发行后总股本的1.03%。按2025年12月31日港元兑人民币汇率测算，仅当年即贡献约0.82亿元税前投资收益，成为公司2025年实现扭亏为盈的核心驱动力之一。
2.2 70倍回报，潜伏十年的复利效应从投资回报来看，歌华有线此次布局堪称经典。根据韭研公社数据估算，歌华有线对迅策科技的期初投资不足2000万元，而按迅策科技当前约1300亿港元市值计算，歌华有线所持股份市值已高达约14亿元，投资回报比接近70倍。
更重要的是，歌华丝路金桥基金持有的迅策科技股份禁售期为上市后12个月（即至2026年12月30日），当前歌华有线尚无法立即变现，这一锁定期的存在意味着：随着迅策科技基本面的持续释放和市值增长，歌华有线的账面投资收益仍在持续放大过程中，真正的收益峰值尚未到来。
三、歌华有线：AI数据时代的隐形红利受益人3.1 被低估的AI资产当前市场对歌华有线的认知仍停留在"北京地区广电运营商"层面，忽视了其背后持有的一笔极具稀缺性的AI核心资产。迅策科技作为"中国版Palantir"，是AI实时数据基础设施领域的绝对龙头，其"数据Token化"能力是AI大模型训练、企业数智化转型的核心引擎。
歌华有线以不足2000万元的投入，换取了当前约14亿元市值的迅策科技股权，且这一数字仍在持续增长。
2025年公司实现归母净利润3431万元，同比增长149%，扭亏为盈。而迅策科技仅2025年就为公司贡献了0.82亿元税前投资收益，远超公司全年净利润，足见这笔资产对歌华有线财务价值的战略性意义。
歌华有线对迅策科技的这笔投资，绝非偶然的财务投资，而是体现了公司管理层的前瞻性战略眼光和投资能力。2014年布局时，迅策科技还是一家早期初创公司，十年后已成长为市值超千亿的AI基础设施龙头。这种"十年磨一剑"的投资定力和选股眼光，本身就是歌华有线的重要无形资产——市场有理由相信，公司未来在科技投资赛道上仍具备持续发掘优质项目的能力。
3.3 低空经济与通信业务的协同增量除了迅策科技的股权价值外，歌华有线自身的转型路径也在打开新的成长空间。
2025年8月，公司通过资产置换置出传统有线电视网络资产，置入中国广电河北公司部分股权，这一操作优化了资产结构，贡献了可观的资产处置收益。公司近年来积极向5G通信服务和低空经济领域延伸。中邮证券在2026年3月23日的研报中指出，歌华有线"全年业绩扭亏为盈，通信业务新增低空发展机遇"，并给予"买入"评级。
通信业务与低空经济的布局，与迅策科技的AI数据资产形成了"产业+资本"的双轮驱动：一方面，公司主业向高成长赛道转型；另一方面，迅策科技的股权价值持续增长，为公司提供了充沛的资本弹药，支持进一步的战略投资和产业扩张。
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