在2026年4月11日至12日凌晨的北京亦庄测试赛中，荣耀旗下高性能人形机器人"闪电"凭借超强的高动态运控能力、精准自主决策和实时感知，一举斩获测试赛冠军。谁能想到，在人形机器人赛道率先拔得头筹的，居然是一家手机厂商。
就在测试赛夺冠后，荣耀全球首席营销官关海涛正式确认，旗下两款人形机器人"闪电"与"元气仔"将于2026年4月19日参加北京亦庄半程马拉松赛事。这标志着荣耀成为全球首家以正式参赛者身份派遣机器人参与马拉松的智能终端企业，突破了科技产品与体育竞技之间的传统界限。
这款名为"闪电"的机器人集成了荣耀在智能制造与具身AI领域的最新成果，包括高性能高爆发稳定的本体、高动态运动控制算法、实时环境感知与理解能力、自主决策能力四大核心技术。从测试赛影像来看，"闪电"身着荣耀标志性橙色外壳，在赛道上完成大角度转向后迅速提速，进入全速冲刺状态，一度逼近并几乎超越前方起跑的人类选手，整体动态表现稳健而富有张力。
荣耀的跨界并非偶然。今年3月在MWC 2026上，荣耀正式推出首款消费级人形机器人，成为全球第一家正式入局消费市场人形机器人的手机公司，现场完成舞蹈、后空翻、人机互动等高难度动作，定位家庭服务与陪伴看护。荣耀具身智能领域副总裁赵瑞透露，公司自约一年前即系统性投入该方向研发，目前机器人运动能力已实现显著跃升，具备稳定完成后空翻的技术水平。下一阶段研发将聚焦提升核心智能水平，这些机器人将率先部署至荣耀手机线下门店，承担导览讲解、客户接待等服务职能。
当前，人形机器人行业正处于规模化落地的拐点。IDC预测，到2026年，中国人形机器人应用场景将提升至当前的3倍以上，市场规模将近13亿美元，同比增长翻倍以上；中国机器人产业联盟的数据更显示，2026年1月国内人形机器人意向订单突破12万台，远超2025年全年总量，需求端的爆发已经来临。iiMedia Research数据显示，中国机器人行业市场规模已从2021年的1306.8亿元增长至2025年的3352.9亿元，行业进入高速扩容期。
在这场千亿级赛道的卡位战中，A股有两家公司正以"股权+渠道"的双重身份，深度绑定荣耀的人形机器人战略——它们就是爱施德（002416）
和天音控股（000829）。
爱施德与荣耀的关系，已经远远超越了传统分销商与品牌方的合作框架，形成了
"股权+渠道+出海"
三重深度绑定的格局，是A股市场中与荣耀机器人战略关联最紧密的标的。
2020年荣耀从华为体系剥离时，爱施德作为核心投资方之一参与联合收购。其控股86%的子公司持有荣耀母公司股东"星盟信息"25.55%的股权，在所有渠道合作伙伴中持股比例最高。6.6亿元的初始投资，如今已随着荣耀估值的增长获得数倍浮盈。
随着荣耀IPO进程加速——2024年底完成股改、2025年中正式进入上市辅导、中信证券深度介入——荣耀上市的确定性正在持续增强。一旦荣耀成功登陆资本市场，爱施德持有的股权将迎来一次性的价值重估，直接增厚公司利润。
1.2 渠道层面：荣耀唯一全渠道零售服务商爱施德是荣耀品牌的唯一全渠道零售服务商，从操盘爆款机型的线下独家销售，到运营天猫官方旗舰店与全国数千家线下门店，承担着从产品分发到售后服务的全链条职能。这种业务绑定关系在荣耀独立初期芯片断供的困境中，曾成为维持市场存在感的关键支撑。
2025年荣耀全球手机发货量突破7100万台，同比增长9%，其中海外销量增长47%，占比首次超过50%。荣耀中国区渠道改革试点中，北京、上海等5地由爱施德接二级代理，渠道地位进一步巩固。2025年上半年，爱施德依托海外渠道优势实现海外销售收入同比增长30%。
1.3 机器人战略：渠道红利再升级荣耀机器人"闪电"、"元气仔"的推出，为爱施德的渠道价值打开了全新的增长空间。根据荣耀具身智能副总裁赵瑞的披露，这些机器人将率先部署至荣耀手机线下门店，承担导览讲解、客户接待等服务职能。这意味着：
存量门店升级：爱施德运营的数千家荣耀线下门店将成为机器人部署的首批落地场景，门店形象与引流能力双重升级；
新品类销售增量：消费级人形机器人上市后，爱施德作为全渠道零售服务商，将承接机器人产品的线上线下全渠道销售，开辟全新营收来源；
海外协同：爱施德在东南亚、中东、非洲、澳洲等海外市场的渠道布局，将成为荣耀机器人全球化拓展的关键跳板。
资本市场早已敏锐捕捉到这种双重绑定的价值。2024年10月荣耀Magic7系列发布期间，爱施德股价连续7个交易日涨停，市值单周增长超80亿元。这证明"荣耀利好→爱施德受益"的市场认知已经形成。
二、核心受益方二：天音控股（000829）——荣耀核心分销商，营收高度依赖的隐形冠军天音控股是荣耀的另一核心关联方，其受益逻辑同样建立在"股权+渠道"的双重基础上，但在收入占比上甚至更深。
2.1 股权层面：参股比例第二天音控股全资子公司天音通信有限公司持有荣耀终端股东深圳市星盟信息技术合伙企业19.36%的股权，在荣耀渠道股东中持股比例仅次于爱施德。公司斥资5亿元参与收购荣耀，是"新荣耀"背后重要的渠道股东之一。
2.2 业务层面：营收占比近70%，绑定最深的分销伙伴天音控股是国内领先的智能终端全渠道综合服务商，与苹果、华为、三星三大头部手机品牌长期合作，牢牢占据智能终端销售市场头部位置。
荣耀相关业务占天音控股总营收近70%，是A股中对荣耀单一品牌依赖度最高的公司。公司覆盖8万家线下门店，为荣耀提供多区域独家代理服务。这意味着荣耀品牌的每一次产品扩容、每一次销量增长，都会直接转化为天音控股的营收和利润增量。
2.3 机器人战略：分销增量最直接受益方荣耀人形机器人进入消费市场后，天音控股作为核心分销商，将承接机器人在8万家线下门店网络的销售与推广。凭借多年与头部手机品牌合作积累的渠道运营经验，天音控股是荣耀机器人从"技术产品"走向"消费爆品"过程中不可或缺的分销基础设施。
此外，天音控股的最终控制人为深圳市人民政府国有资产监督管理委员会，国资背景为其在承接机器人等高科技产品分销方面提供了更强的资源整合能力和政策协同优势。
三、双重受益逻辑全景：为什么是爱施德和天音控股？在人形机器人赛道，市场往往首先关注立讯精密、瑞声科技等硬件供应链标的，却忽略了一个关键环节——渠道与品牌运营。事实上，荣耀选择以消费级人形机器人为切入点，恰恰是因为手机厂商拥有天然的优势：既有手机领域积累的端侧AI、精密制造、供应链管理等核心技术，又有数亿手机用户基础、成熟的消费电子渠道，以及极致的用户体验打磨能力，能够直击行业"成本高、实用性弱、难以普及"的三大痛点。
而在荣耀的消费电子渠道体系中，爱施德和天音控股是最核心的两大支柱。
对比维度爱施德天音控股持有星盟信息股权比例25.55%（渠道股东第一）19.36%（渠道股东第二）初始投资金额6.6亿元5亿元渠道定位唯一全渠道零售服务商核心分销商门店/网络规模数千家线下门店+天猫旗舰店覆盖8万家线下门店荣耀业务营收占比未单独披露（核心业务之一）约70%海外市场覆盖东南亚、中东、非洲、澳洲全球多区域分销国资背景否是（深圳国资委）两者共同的受益逻辑可归纳为三条主线：
主线一：荣耀IPO→股权价值重估。
随着荣耀上市进程推进，两家公司持有的星盟信息股权将获得一次性的价值重估，直接增厚利润，形成确定性较强的股权增值收益。
主线二：手机业务持续增长→渠道收入放量。
荣耀全球手机发货量突破7100万台、海外市场占比首超50%，叠加京东三年1000亿销售目标的战略合作，渠道商的分销收入将随之水涨船高。
主线三：机器人新品上市→全新品类增量。
这是两家公司最大的预期差所在。消费级人形机器人一旦进入量产销售，将开辟一个全新的营收品类。爱施德承接全渠道零售，天音控股负责广泛分销，两者将分享机器人从门店展示到终端销售的全链路收益。荣耀机器人计划2026年下半年小批量量产，国产化率有望突破90%，量产进度明确。
更重要的是，当荣耀从"智能手机制造商"向"全球AI终端生态公司"转型时，爱施德和天音控股作为其深度绑定的渠道股东，其估值框架也有望从传统渠道商切换为
"AI终端生态服务商"，存在显著的估值重构空间。
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