2026年3月30日晚公告，顺发恒能拟以自有资金1.13亿元收购顺发德能49%股权，其中向普星聚能收购19%股权，向普星蓝天收购30%股权；并以1.47亿元收购普星京兴100%股权。交易完成后，顺发德能及普星京兴将成为公司全资子公司。顺发德能为天然气发电为主的清洁能源企业，普星京兴是天然气发电的电力企业。
关于顺发恒能（000631）此次收购对其转型的作用及估值提升，具体分析如下：
🎯 对上市公司转型的作用
此次收购对顺发恒能的战略转型起到了关键的加速和深化作用，主要体现在以下三个方面：
加速向清洁能源转型，巩固主业地位
公司正从传统房地产业务全面转向清洁能源领域，并已将证券简称由“顺发恒业”变更为“顺发恒能”。天然气发电及供热业务已成为公司第一大收入来源，2025年营收占比达48.88%。此次收购的两家公司均为成熟的天然气发电企业，收购完成后，顺发德能将成为全资子公司，普星京兴也将被纳入合并报表，这将直接增加公司的发电收入和清洁能源资产规模，是落实其清洁能源产业战略布局的关键一步。
履行承诺，解决同业竞争
此次收购是公司实际控制人履行解决同业竞争承诺的重要举措。顺发恒能与顺发德能、普星京兴同受最终控制人鲁伟鼎控制，业务存在重叠。通过收购，将实际控制人旗下的同类资产整合进上市公司，有助于减少同业竞争，优化资源配置和管理协同，符合上市公司的监管要求。
提升盈利能力与核心竞争力
收购成熟的发电资产能够即时为公司贡献稳定的发电收入和利润。例如，顺发德能在2025年就实现了2.41亿元的营收和4068.91万元的净利润。通过“自建+并购”的模式，公司可以快速扩大在清洁能源领域的版图，提升盈利能力和核心竞争力。
📈 转型后的估值提升分析
关于转型后的估值提升，目前无法给出确切的数字，因为估值受市场环境、行业政策、公司未来业绩等多种复杂因素影响。但可以从以下几个方面来理解其潜在的积极影响：
业务结构重塑，估值逻辑改变
公司正在剥离增长缓慢的房地产业务（2025年该业务收入同比大幅下降69.77%），同时大力拓展清洁能源业务。资本市场通常对具有高成长性和政策支持的清洁能源行业给予比传统房地产行业更高的估值水平。随着清洁能源业务占比持续提升，公司的整体估值逻辑有望发生根本性改变。
新兴业务展现高成长性
除了天然气发电，公司在储能、虚拟电厂等新兴领域的布局也已初见成效。2025年，公司的综合智慧能源服务收入同比增长超过12倍，虽然基数尚小，但展现了巨大的增长潜力，这为估值提升提供了想象空间。
综上所述，此次收购是顺发恒能转型战略中的关键一步，通过整合优质资产，不仅加速了向清洁能源的转型，也解决了同业竞争问题，为未来的业绩增长和估值重塑奠定了坚实基础。
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