云南铜业-------------中铝集团（国务院国资委控股）旗下铜产业唯一上市平台，主营铜冶炼+贵金属/稀散金属回收，阴极铜产能约172.5万吨/年，国内第三大铜冶炼企业
收入结构：阴极铜约76.6%、贵金属（金/银）约15.4%、硫酸及稀散金属（钼/铂/钯/碲/铼）约7.7%。
资源自给率偏低（关键短板）：以冶炼为主，自有矿山贡献有限，大部分铜精矿需外购，盈利受铜精矿加工费（TC/RC）影响大。
边际改善：2026年完成发行股份购买云铜集团持有的凉山矿业40%股份，凉山矿业成为其控股子公司，有助于提升资源自给率和上游权益。
2026年半年度报告，实现营业收入1115.49亿元，同比增长32.76%；归属于上市公司股东的净利润18.97亿元，同比增长29.05%。业绩增长主要系产品价格上涨及销售数量增加。公司拟每10股派发现金股利0.4元(含税)。小财注：公司Q2净利润12.22亿，Q1净利润6.75亿，据此计算，Q2净利润环比增长80%。
消息面：
中国政策——需求端托底+资源战略化
《铜产业高质量发展实施方案（2025—2027年）》：保资源、优结构、促高端、强循环，约束低效冶炼产能无序扩张，支持再生铜回收。
新型电力系统"十五五"规划+电网数万亿投资：电网建设是铜消费第一大增量（占国内工业铜消费超1/3），特高压/配网/储能拉动刚性用铜。
"十五五"循环经济规划：资源循环利用提升至国家战略，利好再生铜业务（云铜滇中有色再生铜基地已投产）。
上海"十五五"国际贸易中心规划：扩大铜等重点金属品类交易规模，提升定价话语权。
二、全球——铜成"战略金属"+供给收紧
美国：铜被列入关键矿产清单；市场对美国拟对精炼铜加征关税的预期，引发COMEX铜库存创百年新高（74万吨），非美市场（LME+上期所）库存骤降，区域紧张推升铜价。
智利：拟推矿业改革（降企业所得税27%→23%、审批提速），但短期产量下滑（Q2同比-7.7%），供给增量有限。
刚果（金）：2026年8月宣布铜精矿出口禁令，下半年影响出口约9.6万吨，加剧矿端紧张。
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