（1）与动辄翻倍的半导体设备标的相比，射频电源当前位置在底部整理，向下空间有限，向上高赔率。
（2）流通规模适中，筹码结构相对干净，不拥挤，是博取超额收益的优质板块。
（3）海外MKS，AE显著跑赢WFE（年内翻倍，海外WFE约70%），国内射频电源板块相对滞涨。
行业层面
设备明年大周期确立，各框架订单预计将在今年下半年和明年上半年集中释放，对于设备公司而言，今年是提前囤物料的第一年，所以零部件一定是先行。在零部件中找国产化率变化方向+大单品方向，射频电源绝对处于第一梯队。
估值怎么看
行业规模2025年约140亿，2027年有机会来到250亿元，是最大的零部件板块之一。国产化率50%，设备端125亿国内市场，对应30亿利润，900亿市值。英杰电气+恒运昌至少分配到50%，对应450亿。fab端还有高频的替换需求。行业弹性巨大。
建议关注：恒运昌、英杰电气、北方华创（华丞）、神州半导体（拟IPO）
【XB电子】重视存储配套芯片，A股最接近海外存储原厂逻辑标的核心标的
根据我们CPU产业调研，26年服务器x86 CPU出货量同比25年或有30%左右增长，叠加性能提升，通道数的增加，相应所搭配DRAM内存模组需求增速有望翻倍即50%~60%提升。
此外，PC端CPU Q2出货量同比增速转正，Q3指引乐观，预示PC需求同样好于预期，带动PC端DRAM内存模组需求复苏。
CPU作为服务器与PC的核心，其背后会根据通道数配套相对固定数量DRAM内存模组，CPU出货量指引乐观反映内存模组出货量有望好于预期，带动相应内存接口芯片及配套芯片需求提升。
AI产业大趋势下，CPU景气度高涨仅反映存储需求量的增加，AI服务器对内存模组和SSD性能提出更高需求，将带来存储配套芯片的迭代升级。
基于此，建议重点关注以下相关标的:
澜起科技：MRCD驱动传统接口芯片业务持续高增，CXL需求释放带来第二成长曲线
聚辰股份：SPD需求或将底部反转向上，VPD开启新成长空间以上内容根据市场公开信息整理，具有不确定性，请投资者注意甄别。
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