伊利股份净利率 1.23%→10.41%、增幅 +746.3%，营收环比 -1.1% 而归母环比 +736.6%——成本端驱动，Q2 低基数。养元饮品增幅 +276.7%（营收环比 +58.5%、归母环比 +497.2%）质量更好。五粮液净利率 12.37%→21.56%、增幅 +74.3%，但归母环比仅 +38.8%、同比仍 -48.25%，属出清中的修复。
公司Q3 单季归母(亿元)归母净利
环比营收
环比Q2 净利率Q3 净利率净利率
环比增幅标注▼ 净利率环比增幅 >50% 个股（9 只，其中 A 类真改善 3 只）黑芝麻
0007160.37+2366.1%+25.9%-0.30%5.33%+1899.9%C 扭亏/低基数伊利股份
60088730.45+736.6%-1.1%1.23%10.41%+746.3%A 真改善紫燕食品
6030570.64+489.8%+6.1%-1.70%6.24%+467.6%C 扭亏/低基数养元饮品
6031562.77+497.2%+58.5%4.91%18.49%+276.7%A 真改善好想你
0025824.25+215.9%+58.1%-182.19%133.57%+173.3%C 扭亏/低基数净利率>60%良品铺子
6037190.01+101.7%+16.7%-2.85%0.04%+101.5%C 扭亏/低基数维维股份
6003001.13+140.7%+27.3%6.55%12.38%+89.0%A 真改善五粮液
0008589.58+38.8%-20.4%12.37%21.56%+74.3%D 营收收缩型酒鬼酒
000799-0.07+66.4%-19.9%-9.81%-4.12%+58.0%C 扭亏/低基数商贸零售
爱施德净利率 -0.53%→0.52%、增幅 +197.4%（Q2 亏损 0.82 亿转正）。零售板块的高环比常来自转让子公司股权等非经常性收益（东百集团 Q3 环比 +96.3% 但扣非环比 -17.7%），须逐例核对扣非。
公司Q3 单季归母(亿元)归母净利
环比营收
环比Q2 净利率Q3 净利率净利率
环比增幅标注▼ 净利率环比增幅 >50% 个股（5 只，其中 A 类真改善 3 只）合百集团
0004173.35+8663.7%-3.1%-0.28%24.41%+8938.4%C 扭亏/低基数新华百货
6007850.35+892.3%+3.0%0.26%2.47%+863.2%A 真改善爱施德
0024160.70+185.4%-12.3%-0.53%0.52%+197.4%C 扭亏/低基数一次性损益东百集团
6006930.58+96.3%-7.7%6.77%14.39%+112.6%A 真改善小商品城
60041514.81+49.8%-11.4%17.38%29.40%+69.2%A 真改善社会服务博瑞传播净利率 3.88%→12.24%、增幅 +215.3%（Q3 归母仅 0.10 亿，体量小）。全聚德增幅 +101.5%（营收环比 +11.9%、归母环比 +125.5%）。行业层面传媒/游戏板块整体环比是下滑的，个股亮眼属单品周期反转。公司Q3 单季归母
(亿元)归母净利
环比营收
环比Q2 净利率Q3 净利率净利率
环比增幅标注▼ 净利率环比增幅 >50% 个股（6 只，其中 A 类真改善 2 只）华图山鼎
6050980.99+1621.4%-83.3%-0.48%43.32%+9197.8%C 扭亏/低基数大连圣亚
6005930.75—+110.7%0.52%36.48%+6882.0%C 扭亏/低基数长白山
6030991.39+2130.4%+208.1%-5.65%37.21%+758.9%C 扭亏/低基数博瑞传播
3000500.10+257.9%+13.5%3.88%12.24%+215.3%A 真改善科德教育
3001920.04+168.0%-6.5%-3.22%2.34%+172.8%C 扭亏/低基数全聚德
0021860.15+125.5%+11.9%2.41%4.86%+101.5%A 真改善
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