一、盘面解析
沪指顽强收涨0.07%，深成指-1.42%，创业板指大跌3.23%，科创50冲高回落收跌；指数严重割裂，权重托住上证，双创成长赛道大幅走弱。
全天成交2.65万亿，较昨日缩量3037亿。昨日属于政策驱动的情绪脉冲反弹，没有增量资金持续进场，场内资金以兑现为主。
全市场超3800只个股下跌，典型赚指数极难、亏钱效应扩散格局。
涨停46家，跌停数量增多，高位科技赛道炸板率走高，短线情绪快速降温。
二、午后跳水解析
1、受外围影响，中东局势升温，国际油价拉升。韩国综合指数早盘涨6%，午后跌回1%以内。日经指数早盘涨2%，尾盘翻绿。纳斯达克指数期货午后也跌近1%，A股这边跟随回落就不奇怪了。
2、资金分歧大。昨天科创50指数涨10%，日内振幅14%。短线资金抄底指数都赚10%，抄底人气股可能赚20%。
A股是T+1，昨天报复性反弹后，不少资金选择兑现。错过低点的资金，今天也会更加谨慎。
分时图上上下下，说明分歧很大。从日线图看，反弹刚好碰到颈线。
三、板块解析
1、有色金属/贵金属，地缘冲突预期持续发酵，国际金价、白银维持高位，山金国际、招金黄金涨停，盛达资源2连板。
属性：事件驱动避险主线，资金从高波动成长股转移至防御资源品种。
有分析认为，在全球能源转型与AI算力基建双重驱动下，铜、铝等工业金属需求端持续扩张，而供给端受矿山品位下降、新增产能有限等因素制约，供需格局中长期偏紧；贵金属方面，全球央行购金趋势延续，为板块提供坚实支撑。
2、电力赛道，立新能源5连板、华银电力4连板，板块梯队完整。高股息、稳定现金流的防御属性，持续获得机构底仓布局，是本轮震荡行情持续性最强的支线之一。
中信建投证券分析指出，上半年机构对电力板块的持仓基本处于近年低位，“股价低位叠加筹码结构较好”是近期行业相对跑赢大盘的重要支撑之一，低配格局本身构成一定的向上弹性空间。
3、算力租赁、超节点（科技赛道内仅存强势细分），美利云3连板、共进股份4天3板。
算力基础设施服务相对抗跌，但上游硬件（PCB、存储芯片）全线杀跌，科技板块内部极致分化已经兑现。
超节点概念作为近期持续发酵、资金关注度不断抬升的算力细分题材，持续获得短线资金的重点青睐。倘若后续板块行情能够延续当前强势，有望进一步激活市场对国产算力赛道的风险偏好，进而带动国产 TPU、智算基础设施、服务器、网络设备等整条国产算力产业链集体走强。
4、 重挫调整方向（AI硬件产业链集中兑现）
（1）存储芯片：德明利8天6次跌停，板块午后持续走弱。隔夜海外存储虽然大涨，但A股资金借高开完成获利了结。
（2）PCB/电子材料：中国巨石跌停，铜冠铜箔大跌超10%。前期涨幅巨大，市场开始担忧远期产能扩张带来的竞争压力。
（3）游戏传媒同步调整，高位题材资金兑现。 不存在普涨式科技大反攻，过去全线疯涨的行情彻底终结。资金只会挑选科技里极少数细分，绝大多数硬件标的反弹就是减亏窗口。
四、三大结论
1、 昨日大反弹定义：政策底后的恐慌修复，不是新一轮趋势起点 单日深V更多是终结流动性踩踏，并不代表趋势反转。
缩量分歧、双创指数大跌，证明大量资金经历前期腰斩之后，心理阴影难以消除，一有反弹就选择离场，不会轻易复刻之前“疯狗浪”行情。
政策底出现之后，市场依旧需要震荡磨底，寻找市场底，反复震荡消化套牢盘。
2、 市场风格切换正式确认：资金持续从科技向防御板块分流 上半年市场资金几乎全部扎堆AI科技；当前存量资金主动高低切换： 流出：前期暴涨、估值透支的AI硬件（PCB、存储、普通芯片设计）；
流入：贵金属、电力等高股息防御板块，后续医药、消费低位龙头具备持续资金承接潜力。
未来行情特征：多条支线轮动，不再是科技单边主线。
3、科技赛道进入“个股时代”，选股难度陡增 不要幻想板块集体创新高。未来只有两类科技标的存在机会：
（1） 具备持续订单、硬核技术壁垒的设备龙头；
（2） AI算力运营、基础设施服务商。绝大多数纯题材、估值透支、业绩难以兑现的小票，反弹后持续走弱。押中穿越龙头属于极低概率事件，普通投资者博弈性价比很差。
五、后市思路
1、短期关键观察指标
（1）量能底线：后续若持续缩量，震荡下行压力加大；想要企稳回升，必须重新出现温和放量；
（2）科创50支撑：观察能否守住本轮反弹低位，若持续破位，成长赛道会进一步承压；
（3） 外部变量：美伊地缘局势持续影响贵金属、原油；等待7月底长鑫上市、政治局会议、美联储议息等重磅窗口落地。
2、策略参考
（1）科技赛道：摒弃牛市思维，逢反弹清理无基本面小票；仅保留极少数硬核龙头，不再追加仓位博弈短期大涨；
（2）仓位结构：均衡配置思路，逐步布局防御方向（电力高股息、医药低位龙头、消费龙头）对冲波动；
（3）交易原则：不追高缩量环境下冲高品种；没有确定性机会保持观望，降低收益预期，优先控制账户回撤；
（4）短线博弈：贵金属属于事件驱动行情，持续性取决于地缘消息演变，不宜中长期重仓。
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