一、核心绑定苹果 AI 眼镜，供应链地位无可替代
环旭电子是全球 SiP 模组绝对龙头，更是苹果可穿戴设备的核心战略供应商，在 AI 眼镜领域已实现从研发到量产的全链条卡位，合作深度行业罕见。
已量产核心模组，订单落地确定性强公司早在 2025 年 8 月已开始为苹果供应 AI 眼镜 WiFi SiP 模组，高集成度主板 SiP 模组也于 2025 年拿到客户订单，2026 年正式出货。目前已是苹果 AI 眼镜 WiFi 模组、主板 SiP 的独家 / 核心供应商，同时深度供货 Meta 第三代 AI 眼镜，占据 60%-70% 的模组份额，供应链壁垒极高。
可调度数功能加持，价值量与销量双爆发苹果新款 AI 眼镜的自动调节度数功能，是颠覆行业的核心卖点，彻底解决近视人群佩戴痛点，有望大幅提升产品渗透率与出货量。该功能虽核心光学部件由蔡司等厂商提供，但会显著增加传感器、控制芯片、驱动电路的集成需求，而这正是环旭电子 SiP 技术的核心优势领域。
价值量提升：AI 眼镜对高集成度、轻量化要求严苛，单机 SiP 模组价值量较普通可穿戴设备提升 30% 以上，环旭在电源管理、音频、生物感测等环节的 SiP 应用空间持续扩大；
出货量激增：市场预计苹果 AI 眼镜 2026 年预览、2027 年量产，初期出货量有望达千万台级别，环旭作为核心模组供应商，将直接分享出货增长红利。
技术壁垒筑牢，竞争格局优势显著环旭电子在 SiP 领域技术领先，可实现最小器件 0.25 毫米 ×0.125 毫米、最小零件间距 20 微米的超高精度集成，完美匹配 AI 眼镜 “轻薄短小” 的极致需求。相比立讯精密、歌尔股份等竞品，公司在小型化 SiP 封装领域具备不可替代的技术优势，是苹果 AI 眼镜模组的首选供应商，份额稳固且持续提升。
二、业绩高增确定性强，基本面持续超预期
2026 年一季报显示，公司营业总收入 133.49 亿元，归母净利润 4.17 亿元，同比增长 24.57%，净利率同比增幅达 32.26%，盈利能力显著改善。业绩高增长逻辑清晰，AI 眼镜业务将成为未来 2-3 年核心增长引擎。
短期（2026 年）：AI 眼镜模组出货量快速爬坡，贡献营收占比逐步提升，成为业绩重要增量；同时 AI 服务器、光通信业务高速增长，服务器业务同比增长接近 100%，支撑基本面稳健增长。
中期（2027-2028 年）：苹果 AI 眼镜全面量产，出货量进入爆发期，环旭 SiP 模组订单量价齐升，成为消费电子新增长曲线；叠加光模块出货量从 2026 年 70 万只增至 2028 年 350 万只（5 倍增长），公司营收规模有望突破 800 亿元，毛利率提升至 11.6%，业绩进入高速增长通道。
三、机构一致看好，估值重估空间广阔
凭借 AI 眼镜、AI 算力、光通信三大高景气赛道布局，环旭电子已从传统消费电子供应商蜕变为AI 基础设施核心参与者，获得全球顶级机构一致认可。
花旗首次覆盖给予 “买入” 评级，目标价 51 元；瑞银重申 “买入” 评级，目标价上调至 51.5 元，预计 2025-2028 年云端及存储业务营收复合增长率高达 65%；
截至 2026 年 4 月，已有 7 家机构给予公司 “买入” 评级，目标均价 40.06 元，部分机构目标价看至 43 元以上，而当前股价仅 42.76 元，估值修复空间显著。
当前公司市盈率 TTM 为 52.77 倍，显著低于 AI 算力、先进封装行业平均水平，考虑到 AI 眼镜业务即将迎来爆发，未来两年净利润复合增长率有望达 30% 以上，估值存在翻倍空间。
四、投资建议：把握黄金布局期，坚定看好中长期成长
苹果可调度数 AI 眼镜的推出，是智能穿戴行业的里程碑事件，将彻底打开 AI 眼镜市场空间，而环旭电子作为核心供应链标的，将充分受益行业红利，迎来业绩与估值双升的戴维斯双击。
投资评级：强烈推荐
短期（1-3 个月）：目标价 50 元，对应 2026 年 60 倍 PE，AI 眼镜催化持续落地，估值修复可期；
中长期（6-12 个月）：目标价 60 元，对应 2027 年 40 倍 PE，业绩高速增长支撑估值持续提升。
作者声明： 本文转载自第三方，旨在提供资讯参考，并非证券推荐或投资建议。作者对内容的真实性、准确性不承担保证责任。本文不构成任何投资建议或证券推荐。截至发文日，作者与文中提及的标的不存在持仓关系。