宏观背景：
嫦娥六号、七号、八号，天问二号、三号等任务持续推进，直接拉动探测器研制、科学载荷、发射服务需求。
一、上游：探测装备与核心部件
逻辑：提供执行深空探测任务所需的航天器（探测器、轨道器、着陆器、巡视器）、科学载荷以及保障其长期可靠工作的关键子系统与元器件。
1. 探测器总体与平台
中国卫星（600118）
：嫦娥、天问系列探测器总体研制单位，卫星制造龙头。
航天电子（600879）
：为运载火箭、卫星提供电子设备、电缆、传感器等配套产品，是深空探测活动的关键部件供应商。
2. 科学载荷与仪器
天奥电子（002935）
：原子钟产品应用于深空探测，为嫦娥五号、嫦娥六号、鹊桥号中继卫星等探月工程提供时频全系列产品。
天银机电（300342）
：子公司天银星际的星敏感器已成功应用于深空探月卫星，产品远销多国。
福光股份（688010）
：星敏感器可见光产品已交付样机，短波红外产品完成设计，用于卫星姿态确定。
中光学（002189）
：光学元器件已应用在航空航天领域，包括深空探测、红外成像等光电领域。
3. 电源与能源系统
电科蓝天（688818）
：国内宇航电源领军企业，产品深度参与“嫦娥”探月、“天问”探火等重大项目，2024年国内宇航电源市场占有率突破50%。
乾照光电（300102）
：生产三结砷化镓太阳能电池外延片，已成功应用于我国研制的多颗卫星，是卫星电力系统核心。
4. 通信与测控系统
上海瀚讯（300762）
：G60星链载荷供应商，布局星上载荷、地面信关站及终端，支撑深空通信链路。
华力创通（300045）
：天通卫星通信基带芯片供应商，为卫星通信提供核心技术支持。
5. 特种结构与材料
西部超导（688122）
：火箭燃料贮箱钛合金锻件主导者，是深空探测材料主力。
光威复材（300699）
：航天级碳纤维龙头，用于箭体与卫星结构，实现轻量化。
二、中游：发射服务与在轨支持
逻辑：提供将深空探测器送入太空的运载火箭，以及在轨任务期间的测控、数据接收与运营支持。
1. 运载火箭
航天动力（600343）
：液体火箭发动机龙头，为深空探测任务提供核心动力。
斯瑞新材（688102）
：液氧甲烷发动机推力室材料龙头，耐受3000℃，配套新一代火箭。
2. 发射场服务
海南发展（002163）
：海南本地企业，直接受益于海南商业航天发射场承担深空探测任务的发射需求。
3. 测控与数据接收
中国卫通（601698）
：卫星运营服务商，为深空探测任务提供通信保障。
星图测控（920116）
：专注航天器测控系统，为卫星提供全生命周期管理服务。
震有科技（688418）
：核心网设备供应商，参与建设卫星移动通信系统核心网。
三、下游：数据应用与深空经济
逻辑：对深空探测获取的科学数据进行处理、解译和应用，并开拓由此衍生的新兴经济业态。
1. 遥感数据处理与应用
航天宏图（688066）
：国内领先的卫星遥感与应用服务商，提供空天信息处理软件和行业应用解决方案。
中科星图（688568）
：空天大数据平台GEOVIS市占第一，数字地球平台龙头。
欧比特（300053）
：“珠海一号”遥感星座运营方，探索在轨AI数据处理。
2. 导航与位置服务
北斗星通（002151）
：北斗导航芯片/模块龙头，深空探测活动将拓展高精度导航应用场景。
华测导航（300627）
：高精度定位设备与服务商。
【中信计算机】浪潮信息：布局超节点，发力国产
浪潮信息领衔超节点解决方案，有望带来AI算力系统级提升。超节点相对传统八卡服务器面临更多系统性问题（散热、互连稳定性、可靠性），公司具备超节点的设计制造生产能力，预计相关产品毛利率有望提升。
核心逻辑：
云公司Capex投入加大，公司作为服务器龙头有望核心受益。
国产算力从“可用”迈向“好用”，公司积极适配国产芯片（已与20余家合作，AI Station兼容30余款国产AI芯片），有望迎接国产芯片发展机遇。
【中信电子】MLCC行业：AI驱动整体行业涨价在即
本轮MLCC涨价由AI驱动（AI物料良率低，产能占用是普通的2.5倍），叠加金属成本及稀土管制预期。经销商Q1已先行涨价（高容涨幅30%-50%），原厂中太阳诱电4月已启动，村田等大厂有望跟进（4月30日法说会是关键窗口）。
核心逻辑：
涨价具备持续性：原厂端服务器物料预计涨价20%-40%，非服务器物料后续或有20%涨价空间。
国产厂商机遇：海外大厂转产AI物料导致产能外溢，国内厂商初期受益于份额提升，后续有望跟进涨价。
关注标的：三环集团（高容突破+SOFC放量）、风华高科（涨价超预期弹性大）
【天风电新】电源与液冷行业思考：黎明前的战略布局期
与已进入放量阶段的光模块、PCB不同，大陆电源与液冷企业作为后进入者（第一代未参与），目前尚未到真正放量阶段。当前更应关注下游客户（如NV、谷歌）的资本开支是否真的大规模投入，这是对未来前景的实体验证。
核心逻辑：
电源：看好格局，优选出海龙头。关注麦格米特、欧陆通。
液冷：看好成长性（海外0-1渗透率提升+产品升级），但格局较散乱。思路一是选T1集成商（长期正确），关注英维克、思泉新材；思路二是选绑定大客户的代工方，关注江南新材（cooler master）、同飞股份（台达等）。
【深度观察】日本地震对全球半导体供给冲击与国产替代机会
2026年4月18日日本东北强震冲击信越化学、SUMCO、瑞萨等关键厂商，造成硅片、MCU等领域2-6周实质性减产。此事件强化供应链安全逻辑，提升国产替代斜率。
核心逻辑：
MCU与车规芯片：瑞萨供给扰动，国内厂商迎订单承接窗口。关注中颖电子、国民技术。
半导体材料：全球硅片供给收缩，国产替代加速。关注沪硅产业（12英寸硅片）、彤程新材（光刻胶）。
被动元器件：村田若受扰，MLCC国产替代逻辑强化。关注三环集团。
【中信电子/天风电子】电子材料/PCB：上游材料涨价，驱动CCL进入成本与需求共振阶段
DigiTimes报道玻纤布、铜箔价格继续上涨，叠加日本地震影响，CCL启动新一轮涨价。本轮涨价由上游材料供给瓶颈（尤其高端材料）驱动，具备更强持续性。
核心逻辑：
高端材料结构性紧缺：AI服务器带动M6+高端PCB需求，对应的Low Dk玻纤、HVLP铜箔供给偏紧，价格弹性显著。
利润再分配：上游材料环节盈利弹性可能优于中游CCL与下游PCB。
关注方向：
上游材料：中国巨石、中材科技、德福科技、圣泉集团、南亚新材
高端CCL：生益科技、建滔积层板（01888.HK）
【天风电子/国金电子】电子布：日本地震后现货跳涨，高端品类紧缺加剧
受日本地震影响，电子布现货报价跳涨。普通7628布涨幅8%-12%（报6.7-7.0元/米），高端Low-Dk二代涨幅20%-25%（报150-170元/米），Low-CTE/T-glass涨幅25%-30%（报200-240元/米），石英布涨幅25%-35%（报320-380元/米）。高端品类呈现封盘、断货状态。
核心逻辑：供给侧冲击导致价格弹性凸显，尤其是日系垄断的高端布种（Low-CTE/石英布）紧缺加剧，利好具备替代能力的国产厂商。
关注标的：中国巨石、宏和科技、中材科技
和林微纳：芯片探针底部夯实，Rubin量产或催生供不应求
和林微纳作为英伟达探针三供，核心逻辑在于AI带来的通胀效应与Rubin量产后的供不应求。海外对标公司颖崴（Winway）近期股价创新高，反映了“Rubin服务器量产后缺针”的产业趋势。
核心逻辑：市场因宏观情绪导致股价与基本面背离，随着Rubin二季度量产，公司份额提升与业绩兑现的逻辑有望释放。
茂莱光学：多领域性感叙事拉满
公司交流涉及光刻机、CPO/CSO、激光通信、量子计算、星链卫星等多个前沿领域。
核心逻辑：市场存在认知差与信息差，后续基本面业绩有望逐步兑现。
氦气：供给冲击致价格大涨，国产替代受益
俄罗斯对氦气实施临时出口管制至2027年底，叠加卡塔尔产能修复缓慢、美伊冲突影响，全球约40%+供给受冲击。氦气价格已涨至200元/方（较2025年均价涨67%）。
核心逻辑：中国氦气对外依存度高（国产化率仅16%），供给收紧背景下，拥有自主可控提氦技术的企业将显著受益于价格上涨。
关注标的：九丰能源（BOG提氦成本优势）、蜀道装备（全流程自主可控）
【国金机械】周观点更新
燃气轮机：首推最紧缺的叶片环节（应流股份、万泽股份），其次关注有出海潜力的主机环节（杰瑞股份、东方电气、中国动力、福鞍股份），左侧布局余热锅炉（西子洁能）。
光模块设备：下游资本开支高增，测试设备国产化率加速提升。关注联讯（下周上市）、华盛昌、优利德。
油气装备：油气资本开支有望上台阶，深水领域景气度高。关注中集集团、博迈科。
工程机械：26年国内外需求共振上行，汇兑负面影响已充分演绎。首推恒立液压，关注徐工机械、三一重工、山推股份、中联重科、柳工。
机床：PPI转正有望带动需求上行。关注科德数控、秦川机床、沃尔德、华锐精密、创世纪。
有机硅行业：反内卷持续推进，“减产保价”效果显著
行业协同“减产保价”策略落实良好，开工率由75%降至63%，DMC价格由11000元/吨涨至14600元/吨，涨幅33%。未来新增产能有限，终端需求（新能源车等）稳步增长，供需格局改善。
核心逻辑：行业扩产接近尾声，协同减产背景下盈利中枢有望持续修复。
关注标的：东岳硅材、合盛硅业、三友化工、新安股份、兴发集团、鲁西化工、恒星科技
瀚蓝环境（600323）
正在筹划通过发行股份及支付现金方式购买广东南海高质量发展股权投资基金合伙企业100%财产份额及粤丰环保7.22%股份，交易完成后将间接持有粤丰环保100%股份。公司A股股票自4月22日开市起停牌，预计停牌不超过10个交易日。
春晖智控（300943）
发行股份及支付现金收购春晖仪表事项正在更新评估报告
帝科股份（300842）
拟向特定对象发行股票募资不超过30亿元，扣除发行费用后用于年产2000吨贱金属少银光伏浆料项目、1450t/a电子级金属粉体扩能升级项目，以及存储芯片封装测试基地项目等。
远东股份（600869）
拟向特定对象发行A股股票，发行数量不超过发行前总股本的30%，募集资金总额不超过20亿元，扣除发行费用后将用于AIDC用全合成光纤预制棒及光纤拉丝扩产项目等。
华东重机（002685）
拟向特定对象发行股票，募集资金不超过3亿元。
华光环能（600475）
控股孙公司中标南通美亚热电有限公司生物质锅炉节能减排技改项目（一期）工程总承包项目，中标金额1.35亿元。
腾达建设（600512）
被确定为江西宜春钽铌矿3号尾矿库下游村民搬迁项目的中标人，中标金额6523.63万元。
江河集团（601886）
全资子公司江河幕墙阿拉伯工程有限公司在沙特阿拉伯中标Opera Block at Diriyah幕墙工程项目，中标金额2.74亿元。
华鑫证券
获准发行不超过80亿元公司债。
2026年第一季度实现营业收入9.12亿元，同比增长47.12%；归母净利润2.03亿元，同比增长121.77%。
中孚实业（600595）
2026年第一季度实现营业收入66.40亿元，同比增长32.23%；归母净利润8.21亿元，同比增长256.61%。
苑东生物（688513）
2026年第一季度实现营业收入3.26亿元，同比增长6.75%；归母净利润5083.10万元，同比下降16.11%。
温氏股份（300498）
2026年第一季度实现营业收入245.26亿元，同比增长0.34%；归母净利润-10.70亿元，同比转亏。
瑞芯微（603893）
2026年第一季度实现营业收入12.05亿元，同比增长36.22%；归母净利润3.29亿元，同比增长57.15%。
华绿生物（300970）
2026年第一季度实现营业收入4.14亿元，同比增长53.09%；归母净利润1.1亿元，同比增长7014.32%。
宝信软件（600845）
一季度净利润同比下降14.25%。
恒誉环保（688309）
2026年第一季度实现营业收入1.72亿元，同比增长180.55%；归母净利润4251.62万元，同比增长414.07%。
绿地控股（600606）
发布2025年年度业绩预告更正公告，预计净利润为-260亿元至-265亿元，原预计为-160亿元到-190亿元。
ST帅电（605336）
因2025年度经审计的利润总额、净利润或扣非净利润孰低者为负值，且扣除后营业收入低于3亿元，公司股票被实施退市风险警示，证券简称变更为“ST帅电”。
*ST观典（688287）
就股票交易情况进行核查，相关核查工作已经完成，公司股票将于4月22日开市起复牌。
晶科科技（601778）
回复上交所关于签署宁夏中卫算力中心项目投资协议的监管工作函，项目以框架协议形式分步实施，一期预计资产负债率将达到67.1%，但投资节奏审慎可控。
合力泰（002217）
股票交易价格连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计达到21.11%，属于股票交易异常波动。公司算力业务通过对外采购算力服务并转租，已确认的业务收入不足万元。
华特气体（688268）
根据俄罗斯联邦政府相关法令，氦气已被纳入特定商品清单，向欧亚经济联盟以外地区出口氦气受限，短期内对公司氦气供货及时性存在阶段性影响。
泰晶科技（603738）
股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。公司主营业务为石英晶体谐振器、振荡器，光模块相关业务尚处于市场推广期，业务收入占比极小。
云南锗业（002428）
股票连续三个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%。近期公司内外部经营环境未发生重大变化。
株冶集团（600961）
股票连续2个交易日内日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，构成股票交易异常波动。近期部分产品价格出现较大涨幅，但未来能否继续上涨或维持高位存在不确定性。
青山纸业（600103）
股票连续三个交易日内日收盘价格涨幅偏离值超过20%。经自查及向控股股东核实，不存在应披露而未披露的重大信息。同时，第三大股东减持450万股股份。
盛和资源（600392）
拟以集中竞价交易方式回购股份，回购金额不低于2亿元且不超过4亿元，回购价格不超过30元/股，用于股权激励或员工持股计划。
共达电声（002655）
公司一致行动人韦豪创芯收到浦发银行的《贷款承诺函》，浦发银行同意为其本次股份增持计划提供专项贷款，贷款额度不超过2.00亿元。
贵研铂业（600459）
中国黄金集团资产管理有限公司通过认购公司向特定对象发行的A股股票，增持4670.60万股，权益变动后持股比例升至5.67%。
新巨丰（301296）
持股5%以上股东苏州厚齐计划减持不超过公司总股本的1.5%；股东青岛海丝计划减持不超过公司总股本的1%。
长青科技
合计持有公司5%以上股份的股东常州国润九号及其一致行动人常州珊瑚，自公司首次公开发行以来持股比例已降至8.58%。
青山纸业（600103）
第三大股东减持450万股股份。
博济医药（300404）
与成都普什制药有限公司签订《技术转让合同》，将“氟康唑滴耳液”的现阶段技术成果转让给普什制药，转让经费总计1400万元。
东方雨虹（002271）
控股股东、实际控制人李卫国近日办理了部分股份解除质押手续，合计解除质押2637.00万股。
中力股份（603194）
将通过中力再生资源吸收合并中力液压的方式将两家全资子公司整合，吸收合并完成后，中力再生资源存续，中力液压注销。
甘李药业（603087）
收到国家药监局下发的关于在研药品注射用GLR1059的《药物临床试验批准通知书》，同意在晚期实体瘤中开展临床试验。
润都股份（002923）
收到国家药品监督管理局签发的关于盐酸去甲乌药碱《化学原料药上市申请批准通知书》，该药是公司全球首创1类新药。
纳睿雷达（688522）
公司募投项目已经达到预定可使用状态，但产能是逐步提升的过程，完全达到设计产能仍需时间。
洪通燃气（605169）
拟续聘大信会计师事务所为公司2026年年度审计机构，2026年度审计费用确定为140万元。
永太科技（002326）
公司及控股子公司不存在对合并报表范围外的单位提供担保的情形，亦不存在逾期担保。
朗姿股份（002612）
公司及控股子公司的担保额度总金额为19.88亿元，无逾期对外担保。
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