11月2日：AI内容爆发、白酒涨停潮与订单回购密集落地

✦ 核心逻辑

AI降本→短剧供给爆发；平台从抢流量转向抢好内容，利润向优质IP、爆款能力、分发渠道集中；互动影游付费点多但赛道仍小；游戏新品多属结构性机会，不等于全板块利润增长。

✦ 游戏：新品多≠利润多

2026年11—12月新游：11/19《斗罗大陆：诛邪传说》（恺英网络研发、贪玩发行，MMO）；11/24《饥困荒野》（盛趣游戏/世纪华通，沙盒生存）；11/26《蓝色星原：旅谣》（蛮啾网络，捉宠RPG）；12/4《星布谷地》（米哈游，生活模拟）；12/14《白银之城》（乐元素，侦探RPG）。

2027储备：网易《无限大》2027/1/15全球上线，免费、不设角色卡池、纯外观付费、首发约100小时内容，不做大规模公开Beta；巨人网络征途新旗舰2026年底开测、2027H1上线；哔哩哔哩《仙境传说3》《三国：火凤翱翔》《激战：大牌英雄》；心动公司《仙境传说守爱2》2026年12月下旬测试、2027上线。

理解：发行/研发直接受益，但利润看上线后买量；平台侧（哔哩哔哩、抖音、TapTap）受益新游投放。重点：网易、巨人网络、世纪华通、三七互娱、心动公司、哔哩哔哩。

✦ AI短剧：成本大降、供给爆发

成本：真人短剧约150万元/部、4—6周；AI短剧20万元/部以下、3—5天；AI漫剧约1000元/分钟降至约400元/分钟；互动剧成本/周期可压缩至约1/20。

需求：DataEye 2026年1—5月国内AI剧/漫剧规模超220亿元，全年有望超400亿元、同比约+138%；红果7月DAU
1.68亿、同比+107%，超腾讯视频/爱奇艺/优酷/芒果之和；微信“绿泡泡”10月首周WAU环比+44%。

平台：字节/快手按S+/S/A保底，S级单部百万级以上，字节AI仿真人短剧S+级单部保底最高360万元；红果砍A级以下剧本保底，自然流量IAP分成70%→80%；分成与播放时长、独家挂钩，最高约100%。结论：利润向好IP、持续出爆款能力、平台分发渠道集中。

✦ 互动影游：付费点多，赛道仍小

定义：影视剧+游戏选择，可按剧情节点/单条支线/全部结局分别收费，付费深度高于普通短剧“解锁全集”。

项目进展：欢瑞世纪《盛世天下》女帝篇5天销量破100万套、全系列破300万套、预估营收超1.6亿元，但业务仍处投入期；华智数媒《天坑追匪》11/24 Steam发行、Demo好评率98%，无线传媒联合出品；芒果超媒《从如果开始心动》已上线；上海电影《谍影成双》与互影科技、阅文合作；华策影视《代号：迷失》2026年8月开机、2027上线；百纳千成《隐藏真探》补拍后择机上线；南方传媒《对不起，我是警察》已上线；慈文传媒与互影科技战略合作；中文在线AI互动影游准备中；盛天网络已完成研发发行实践；完美世界间接持股55%蒸汽满满互动娱乐。

工具/平台：德才股份子公司奇想无限“互动影游Agent”；剪映ICG Studio 2026年9月上线互动影游创作平台，字节形成工具+分发闭环；字节2026/10/19发布互动剧/影游合作征集（联合发行、联合出资、IP联合开发），但缺短剧级保底/分账细则；腾讯光子“造化工坊”；网易收购Quantic Dream；阅文网文IP协同。

市场：DataEye预计2026年国内互动影视/影游18—20亿元，2025年末约15亿元；仍是项目制小生意，单品有弹性但非板块性利润来源。

✦ 公司梳理

互动影游 / 影视内容：欢瑞世纪、芒果超媒、上海电影、华策影视、华智数媒、百纳千成、南方传媒、慈文传媒、中文在线、盛天网络、完美世界、阅文集团、无线传媒。

AI创作工具 / 技术：德才股份、宝通科技、恺英网络、掌趣科技、电魂网络、昆仑万维、快手、Minimax（非上市）。

平台与IP：腾讯、网易、阅文集团、字节（非上市）。

其他AI / 3D布局：巨人网络、世纪华通、吉比特、三七互娱、蓝色光标、风语筑、丝路视觉、凡拓数创。

游戏产品周期：网易、巨人网络、世纪华通、三七互娱、吉比特、心动公司、哔哩哔哩。

原有传媒 / AI内容：儒意电影002739、奥飞娱乐、风语筑、恺英网络、完美世界、华策影视、吉比特、吉宏股份、芒果超媒等。

✦ 盘面信号

白酒板块掀起涨停潮，水井坊、金种子酒、皇台酒业（2连板）涨停，贵州茅台涨超3%收复年内全部跌幅；食饮获主力净流入超50亿元。

✦ 核心逻辑

三季报整体承压，白酒降幅收窄、最差阶段过去；大众品成本压力显现，优选龙头和成本压力较小方向。白酒：贵州茅台、迎驾贡酒等超预期；进入实质去库存，2027年有望报表企稳。大众品：乳制品相对较好；成本压力开始显现。

✦ 水井坊

Q3收入同比+2.7%、归母净利同比-0.1%，销售回款同比+76.1%，合同负债环比增加。

✦ 相关公司

贵州茅台、迎驾贡酒、今世缘、泸州老窖、古井贡酒、山西汾酒、五粮液、伊利股份、蒙牛乳业、海天味业、安琪酵母、宝立食品、中烟香港、鲟龙科技、水井坊。

✦ 盘面信号

大金融是当日做多核心之一，国金证券、太平洋、恒生电子、银之杰（20cm）涨停，证券板块涨约4.23%；催化是央行、证监会召集会议研究支持资本市场工具和再贷款。

✦ 核心逻辑

央行、证监会研究支持资本市场工具使用；优化股票回购增持再贷款政策。中国国新、中国诚通及金融相关标的受关注。

✦ 相关公司

国新健康、美利云、冠豪高新、岳阳林纸、华林证券、华鑫股份、汇金科技、汇金股份、财富趋势。

✦ 盘面信号

存储芯片、半导体设备集体上攻，格科微涨超12%，正帆科技20cm涨停，安集科技涨超17%，翱捷科技涨超13%；芯片概念主力净流入+81.87亿元，11只个股涨停。

✦ 核心逻辑

硬件创新平台、半导体材料整合、冷却塔订单高增、半导体设备景气。

✦ 重点个股

嘉立创：26Q3营收/利润高增，电子+机械一站式定制，受益物理AI；上修盈利预测；华勤技术也有机会。

翰博高新：主业Q3毛利率改善，上海东进经营整合推进；DBF膜、TGV湿化学品远期期权。

海鸥股份：冷却塔龙头，Q3归母净利同比+41.8%；半导体在手订单8.5亿元、数据中心在手订单4.6亿元。

芯碁微装：Q3经营性利润环比增长，先进封装、CoPoS、光模块MSAP、载板设备景气。

✦ 相关公司

嘉立创、华勤技术、翰博高新、上海东进、海鸥股份、芯碁微装。

✦ 盘面信号

机器人是“探底回升”而非全天领涨，襄阳轴承8天6板、沪光股份/徕木股份/宸展光电等涨停，石头科技涨近14%；板块热度有，但涨停集中度明显弱于传媒和白酒。

✦ 核心逻辑

通用模型决策+专用VLA/世界模型执行分工；海外借力中国供应链；数采、灵巧手、本体、T链/O链为核心方向。

✦ 核心催化与产业动态

优必选：围绕GPT-6 Astra开展真机与仿真测试；通用模型+自研VLA+Thinker-WM降本增效。

Meta/傅利叶：联合研发原型Max，借力中国本体与制造供应链；傅利叶覆盖康养，康复机器人覆盖40余国2000余家机构。

数采：高质量物理交互数据稀缺，Ego/UMI/遥操作/仿真多路线；数据市场规模远期有望超千亿元。

灵巧手：既是应用关键，也可作为智能终端；关注灵巧手本体、执行器、触觉传感器。

本体/T链/O链：通用能力越易接入，优质本体越有机会；T链看工程突破到量产兑现，O链提前储备。

✦ 相关公司梳理

数据与感知—数采：凡拓数创、海天瑞声、福莱新材、奥比中光、华依科技、峰岹科技、开普云、创维数字、慈星股份。

数据与感知—视觉/触觉：视觉：奥比中光、华依科技；触觉：福莱新材、晶华新材。

决策与控制—大小脑/域控/软件：江顺科技、华锐精密、能科科技、金马游乐、中控技术、宝通科技、博雷顿、索辰科技。

端侧硬件—芯片/存储/声学：宇树科技、上纬新材、瑞芯微、歌尔股份、全志科技、恒玄科技、大普微、德明利、佰维存储。

执行与传动—灵巧手/机械臂/执行器：长盈精密、安培龙、禾赛科技、兆威机电、科达利、继峰股份、天机智能（长盈精密为第一大股东，非控股）。

执行与传动—减速器/传动/结构件：双环传动、恒立液压、斯菱股份、北特科技、恒锋工具、岱美股份、科森科技、福赛科技、浙江荣泰、光洋股份、新泉股份、天创时尚、绿的谐波、杰克科技。

本体与整机：宇树科技、上纬新材、中坚科技、杰克科技。

核心供应链—T链：福赛科技、科森科技、斯菱股份、浙江荣泰、光洋股份、北特科技、恒锋工具、新泉股份、双环传动、岱美股份、峰岹科技、天创时尚、恒立液压。

核心供应链—O链：兆威机电、绿的谐波、长盈精密、福莱新材、晶华新材。

核心标的—机器人四大龙：新泉股份、科达利、恒立液压、峰岹科技。

注：同一公司跨环节出现属原研报分类交叉，保留未删；T链偏特斯拉及量产供应链，O链偏OpenAI及通用模型外溢链；天机智能为非上市公司，长盈精密对其为联营企业投资，非控股子公司；其他提及多为海外巨头、一级市场公司或未上市本体，不作为A股股票分类。

✦ 盘面信号

光通信与AI PCB有修复动作，东山精密盘中涨停、成交超115亿元，但午后炸板，收涨约6.75%；CPO、高速PCB局部活跃，但新易盛等前期龙头仍有回撤，板块分歧较大，属于“超跌修复+筹码博弈”而非一致性主升。

✦ 核心逻辑

光模块800G放量、1.6T批量，光芯片自供；光纤高端化+海外交付；ASIC订单放量。

✦ 重点个股

东山精密：26Q3收入利润同环比高增，800G逐季提升、1.6T Q4批量；索尔思具备100G/200G EML量产能力，芯片+模块协同；AI PCB扩产。

长飞光纤：全球光纤龙头，Q3超预期；高端多模、保偏、G.654.E、空芯光纤；关注海外订单、保偏/空芯放量。

翱捷科技：Q3利润超预期，ASIC订单28.5亿元、量产订单占比超50%，自有芯片稳定增长。

✦ 相关公司

东山精密、索尔思、GMD、长飞光纤、长芯博创、长芯盛、翱捷科技。

✦ 盘面信号

家电并非当日主线，申万家电板块甚至出现在领跌方向中；石头科技因机器人属性涨近14%，更多是个股逻辑而非家电板块整体热度。

✦ 石头科技

26Q3收入56.1亿元、归母净利4.8亿元，业绩超预期；欧洲扫地机提速，北美沃尔玛渠道拓展；洗地机高增；毛利率受原材料涨价影响，控费延续。

✦ 盘面信号与核心逻辑

汽车零部件整体跟随机器人/制造情绪，沪光股份、徕木股份等因机器人属性涨停，纯汽车零部件板块并未形成独立涨停潮；热度主要依附于机器人主线。机器人批产提速、汽车智能化/轻量化及新定点增长。

✦ 重点个股

万向钱潮：机器人轴承/结构件，A点，10月下旬达1000台/周，年底挑战2500台/周。

伯特利：前三季度营收105.47亿元、归母10.30亿元；智能电控销量同比+42.7%；新增定点598项。

新泉股份：前三季度营收127.02亿元、归母6.38亿元；关注机器人手套+执行器预期。

华阳集团：汽车电子、精密压铸收入均20%以上增长；AI相关在手订单超30亿元；具身智能推进大小脑域控、灵巧手。

保隆科技：智能悬架收入18.89亿元、同比+98%；电感式编码器、双目立体视觉摄像头已量产。

三花智控：液冷增速50%以上，一次侧份额高、二次侧拓展；家电/汽零五年规划。

银轮股份：板换工厂建成，北美暖通一次侧小批量；CDU二次侧订单将落地；具身智能热管理量产。

步科股份：全球化布局；微型无框电机最小直径12mm，适配灵巧手。

双环传动：新型减速器Gen3正式供货，单机价值量约1600元、独供；OpenAI/Figure对接，减速器已送样OpenAI；欧洲份额翻倍。

✦ 相关公司

万向钱潮、伯特利、新泉股份、华阳集团、保隆科技、三花智控、银轮股份、步科股份、双环传动。

✦ 盘面信号与核心逻辑

机械设备板块指数涨2%，联赢激光、正帆科技20cm涨停，更多是半导体设备/激光设备的交叉驱动；纯工程机械（徐工机械涨3.3%、浙江鼎力涨4.58%）表现温和，不是涨停集中方向。核心逻辑：锂电/光通信耦合设备、SOFC/SOEC、粉末冶金、工程机械海外复苏。

✦ 重点个股

逸飞激光：收购兴启航，1.6T硅光耦合设备累计出货1400余台、全年目标2000台，在手订单4.2亿元；超容装备已与江海、东阳光、中车等签单；主业在手订单超30亿元。

宁波精达：Q3营收2.54亿元、同比+70.68%，扣非同比+265.20%；与瑞士奥斯瓦尔德合作SOFC/SOEC压力机；增资铪池科技51%控股权，延伸机器人齿轮、光通讯部件、铜基金刚石散热材料。

卡特彼勒：Q3营收206.8亿美元、调整后EPS 7.20美元；在手订单781亿美元创新高；AIDC发电需求高增，发动机/燃机排期延长。

✦ 相关公司

逸飞激光、兴启航、江海、东阳光、中车、宁波精达、瑞士奥斯瓦尔德、铪池科技、卡特彼勒、徐工机械、三一重工、柳工、中联重科。

✦ 盘面信号

计算机板块获主力净流入超105亿元，但主要集中在AI应用、金融科技、数据要素方向；南网科技代表的电网科技并非当日资金主攻方向，更多是低位结构性品种。

✦ 南网科技

前三季度业绩回归正增长，Q3营收/利润同比增长；盈利能力增强；拟回购5000万—1亿元。

✦ 盘面信号与核心逻辑

美护板块Q3公募实配比例仅0.02%，仍是全行业最低；当日没有板块性涨停潮，若羽臣、朗姿股份等更多是业绩超预期个股逻辑，热度显著弱于白酒和泛消费。持仓与预期双底，关注超预期弹性；跨境景气向上，线下零售及黄金珠宝边际承压。

✦ 细分方向

美护：若羽臣、朗姿股份为核心推荐；关注毛戈平、登康口腔、科思股份、诺斯贝尔。

零售/跨境：赛维时代、绿联科技、华凯易佰、安克创新、焦点科技、华宝新能；线下关注汇嘉时代、爱婴室、博士眼镜；线上代运营关注若羽臣、网创。

黄金珠宝/赛事：菜百股份、周大生、曼卡龙、潮宏基、迪阿、老凤祥、通灵、中国黄金；力盛体育、久事动娱。

✦ 相关公司

若羽臣、朗姿股份、毛戈平、登康口腔、科思股份、诺斯贝尔、赛维时代、绿联科技、华凯易佰、安克创新、焦点科技、华宝新能、汇嘉时代、爱婴室、博士眼镜、网创、菜百股份、周大生、曼卡龙、潮宏基、迪阿、老凤祥、通灵、中国黄金、力盛体育、久事动娱。

✦ 盘面信号

公用事业、环保此前一周分别下跌1.99%、1.76%；当日环保产业指数虽飘红约2%，但主要靠长江电力、宁德时代、阳光电源等权重带动，并非题材型涨停方向；九丰能源的航天特气/煤制气属于个股中线逻辑。

✦ 九丰能源

Q1-3扣非同比+4%，海陆多气源稳健；海气Q4量价有望环比改善；陆气焦炉尾气制LNG项目、新疆煤制气打开成长；LPG双库运行；航天特气完成15次火箭发射保障，氦气销量同比增长200%以上；同位素项目推进。

✦ 机构观点

中信证券：积极调整结构，四种配置思维：稳健回报、预期演绎、海外利率回落、赛道热度+筹码出清。

广发证券：参考2015年9月、2022年5月超跌反弹；当前宏观背景更接近2022年，关注内需托底/海外加息预期修正。

中信建投：底部形成过程，保持耐心；关注稳市资金增量、融资资金企稳、ETF承接。

中国银河证券：短期估值性价比修复，关注超跌反弹；杠铃策略，防御端红利、进攻端超跌成长。

申万宏源：调整延续，超跌反弹条件改善；2026年非科技方向关注CXO、创新药、房地产、煤炭、航运、贵金属、工业金属、基础化工；高股息与科技跷跷板。

✦ 重大收购 / 资产出售 / 合同 / 业务进展

渤海租赁：控股子公司拟出售22架附带租约飞机租赁资产，市场价格约13.98亿美元（折合人民币约93.96亿元）。

大华股份：子公司中标中国移动2026—2027年新一代人工智能超节点设备集采项目，金额约26.3亿元（含税）。

远东股份：10月子公司中标/签约千万元以上合同订单合计14.98亿元。

泰瑞机器：拟现金不超4480万元受让亿芯微16%股权并增资不超2亿元取得41.67%股权，合计收购不低于51%股权。

盛达资源：拟通过股权转让及增资取得方鑫矿业不低于58%股权，标的拥有毛姐山金矿采矿权。

交控科技：中标黄山旅游T1线一期工程信号系统设备项目，金额1.56亿元，项目暂定2029年4月开通。

万润股份：控股子公司九目化学获证监会同意向不特定合格投资者公开发行股票并在北交所上市注册批复。

大普微：PCIe 6.0主控芯片及SSD产品研发按募投计划推进，预计2027年量产。

金冠电气：公司及子公司中标国家电网避雷器及开关柜2个标包，合计2451.13万元，约占2025年营收2.97%。

✦ 回购增持 / 不减持

格力电器：截至10月31日累计回购6408.46万股，占总股本1.1441%，支付24.04亿元。

海尔智家：截至10月31日累计回购约1.12亿股，占总股本1.203%，支付约23.36亿元。

兆易创新：截至10月31日累计回购318.87万股，占总股本0.45%，已支付11.65亿元。

立讯精密：截至10月31日累计回购1766.54万股，占总股本0.23%，成交约10亿元。

协创数据：控股股东拟6个月内增持5亿元—10亿元。

湖北能源：控股股东三峡集团拟6个月内增持4亿元—8亿元。

紫光国微：拟回购5亿元—7亿元，用于股权激励或员工持股，价格不超83.31元/股。

弘信电子：拟回购3亿元—6亿元，用于员工持股或股权激励，价格不超51元/股。

南山铝业：截至10月31日累计回购8755.55万股，占总股本约0.76%，支付4.62亿元。

电投水电：实控人国家电投集团拟自11月3日起6个月内增持2亿元—3亿元。

行云科技：董事长提议回购2亿元—3亿元，用于维护价值或员工持股、股权激励。

大族激光：拟回购2亿元—3亿元，用于维护公司价值及股东权益（出售），价格不超85元/股。

高测股份：实控人提议回购1.5亿元—3亿元，用于员工持股/股权激励或维护公司价值。

创世纪：实控人提议回购1亿元—2亿元，未来用于员工持股计划或股权激励。

青鸟智控：拟回购总股本2.5%—5%，用于员工持股或股权激励，价格不超12元/股。

华懋科技：拟回购0.6亿元—1.2亿元，用于转换可转债，价格不超102元/股。

帝奥微：拟回购5000万元—1亿元，用于注销并减少注册资本，价格不超56元/股。

新强联：实控人拟3个月内增持5000万元—1亿元。

艾迪精密：截至10月31日累计回购547.18万股，占总股本0.62%，支付9959.29万元。

春秋电子：董事长提议回购4000万元—8000万元，用于股权激励/员工持股。

安德利：截至10月31日累计回购约133万股，占总股本约0.4%，支付约7485万元。

玲珑轮胎：截至10月31日累计回购651.71万股，占总股本0.45%，成交约6999.53万元。

荣昌生物：拟回购3000万元—6000万元，用于维护公司价值及股东权益，价格不超131元/股。

无锡振华：拟回购2500万元—5000万元，用于股权激励或员工持股，价格不超33.26元/股。

东山精密：截至10月31日累计回购25.52万股，占总股本0.01312%，成交4999.48万元。

航天环宇：控股股东提议回购2000万元—4000万元，用于员工持股/股权激励、减资或维护价值。

杰创智能：拟回购2000万元—4000万元，用于维护股价或股权激励、员工持股，价格不超78.05元/股。

惠发食品：截至10月31日累计回购332.69万股，占总股本1.38%，支付3259.2793万元；计划总额8000万元—1.2亿元。

恒通股份：截至10月末累计回购约253万股，占总股本0.36%，总额约3179万元。

先进数通：拟回购1390万元—2780万元，用于股权激励或员工持股，价格不超13.90元/股。

英科再生：实控人及控制企业、董事高管承诺自11月2日起6个月内不减持所持公司股份。

✦ 立案

万辰集团：11月2日收到证监会《立案告知书》，因涉嫌未及时履行关联交易临时信息披露义务等信息披露违法违规被立案，公司称与日常经营无关且已整改。

✦ 项目不及预期 / 风险提示

迈信林：约8.90亿元算力服务器采购合同约定10月31日前交付16台，A公司仅提供序列号、不视为交付并再次违约，公司已发催告函，算力业务规划延后。

华阳国际：建筑设计主业受下游地产影响需求偏弱、竞争加剧仍承压，AI工具仅在部分设计环节使用，降本增效效果存在不确定性。

华是科技：近期股价短期涨幅较大，行业滚动市盈率59.29倍，公司滚动市盈率为负值、显著偏离行业平均，经营环境未发生重大变化。

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