丙二醇液冷产业链A股上市公司完整分类
先普及基础常识：
当前英伟达新一代高功率AI服务器Rubin架构主推45℃温水冷板液冷，换热介质配方为：去离子水+食品级1,2-丙二醇+缓蚀抗菌添加剂，属于冷板式间接液冷主流路线，区别于氟化液沉浸式液冷。
整条产业链分为四层：丙二醇原料生产商、冷却液复配添加剂、CDU机组+冷板系统集成、回路净化过滤耗材。
下文仅产业业务梳理，不构成投资建议。
一、第一梯队：丙二醇原液核心原料供应商（上游源头）
1. 卫星化学 002648
国内最大规模工业级、精制级丙二醇龙头，产能体量行业第一，大量供给大型智算中心调配水冷介质，是IDC丙二醇冷却液核心原料供货商。
2. 华鲁恒升 600426
煤化工路线量产高纯丙二醇，成本优势突出，批量供货各大液冷系统集成企业。
3. 海科新源 301292
主营1,2-丙二醇产品，产品规格理论适配算力水冷配方，现阶段主业侧重医药、日化领域，液冷业务暂未大规模落地放量。
二、第二梯队：丙二醇冷却液专用助剂（防腐、阻垢、抑菌）
单纯丙二醇水溶液易滋生微生物、腐蚀管路与微通道冷板，必须搭配专用化学助剂：
1. 瑞丰新材 300243
工业冷却液复合添加剂龙头，研发适配AI机房丙二醇水冷体系的缓蚀剂、防霉阻垢配方，头部液冷集成商核心辅料供应商。
2. 新宙邦 300037
电解液化学品技术延伸，布局水冷系统功能性助剂，兼顾氟化液与水基丙二醇两条液冷材料路线。
三、第三梯队：丙二醇水冷整机系统、CDU、冷板集成商（中游核心）
承接英伟达Rubin丙二醇温水冷整体方案设计、机柜散热搭建：
1. 英维克 002837
AI温控绝对龙头，深度绑定英伟达，主力落地新一代中高温丙二醇冷板式液冷，自研CDU冷量分配单元、机柜末端冷板、整套循环管路系统，海内外超算中心大批量落地。
2. 高澜股份 300499
布局冷板+CDU全套解决方案，成熟兼容丙二醇水循环散热方案，客户覆盖字节、阿里、浪潮大型算力集群。
3. 申菱环境 301018
海外云厂商CDU机组核心供货企业，主力配套40℃–45℃丙二醇温水冷海外数据中心项目。
4. 同飞股份 300991
工业及算力温控设备厂商，水冷换热机组、板式换热器适配丙二醇循环介质。
5. 博威合金 601137
英伟达Rubin微通道冷板核心材料供应商，微通道冷板是丙二醇水冷的核心硬件载体，狭小流道对冷却液纯净度要求极高。
四、第四梯队：丙二醇水循环后端净化过滤刚需配套
微通道冷板孔径极小，丙二醇水溶液杂质极易造成管路堵塞，必须加装旁路纳滤、反渗透净化系统：
沃顿科技 000920
反渗透+纳滤膜材料龙头，专为英伟达Rubin丙二醇水冷回路提供冷却液长效净化再生方案，保障冷板长期稳定运行，是整条链条隐形刚需环节。
五、下游服务器整机与算力运营配套
1. 浪潮信息、工业富联：搭载丙二醇水冷模组的AI服务器整机代工制造
2. 曙光数创：自有数据中心采用水基（丙二醇）冷板液冷方案运营算力机柜
精简六大核心优先级龙头
1. 丙二醇原料龙头：卫星化学 002648
2. 液冷系统总集成龙头：英维克 002837
3. 微通道冷板硬件：博威合金 601137
4. 冷却液功能性助剂：瑞丰新材 300243
5. 水循环过滤膜材配套：沃顿科技 000920
6. 全路线水冷方案商：高澜股份 300499
行业风险提示
1. 丙二醇水冷以冷板式间接散热为主，相较于氟化液浸没式，技术门槛偏低，行业竞争更加充分；
2. 丙二醇原料属于基础化工品，价格周期性波动较强，原材料企业业绩受化工周期影响；
3. 目前高端超大功率算力长期演进方向依旧偏向氟化液浸没液冷，丙二醇温水冷更多作为现阶段过渡普及方案。
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