1、10月19日，引望、宁德时代与时代电服正式签署战略合作协议，三方将聚焦智能换电生态建设，打造面向自动驾驶时代的无感补能新体验。车主可实现车辆的自主确定补能需求、自主寻站、自主入库、自动对位、99秒全自动换电、自主驶离的全流程智能闭环。引望将联合战略伙伴，围绕合作车型与宁德时代巧克力换电网络的适配与接入，共同拓展换电补能生态。宁德时代巧克力换电于2026年9月底建成2520座，2027年除了继续上量外，高速换电站也将落地1000座。
2、换电业务是宁德时代To C战略的重要抓手，首先，换电和电池银行符合第一性原理，是价值创造的商业模式，换电和电池银行的优势在于，补能效率高且电网系统友好，电池长循环寿命的价值能够充分发挥，电池安全性和运维保障能够切实降低事故率和保费，消费者综合考虑初始售价、资金成本、残值优势依然具备经济性，此外还包括2026年4月宁德时代超级科技日提出的换电与V2G的商业模式结合为消费者创造价值，以及本次换电与自动驾驶结合实现无感补能新体验。其次，换电和电池银行一旦在To C端落地，其壁垒和盈利空间是极具想象力的，壁垒在于换电和电池银行有很高的资金门槛和规模效应，需要统一不同车企的电池方案，也对动力电池长寿命有很高要求；且盈利想象空间大，按当前巧克力换电To C端定价399元/月（促销价），电池10年生命周期计算，生命周期收入4.8万元，IRR将达到10%左右。
3、宁德时代近期已跌至1.23万亿，按2027年预期业绩1000-1100亿、仅11-12X，是历史极值的估值水平，短期需求和盈利固然是市场分歧，但我们认为从中期维度看依然确定，锂电全口径的渗透率仍不到30%，行业有2倍以上成长空间，短期去库和国内大储周期性不改行业未来三年有望复合增长20%的空间；产能利用率2027年有一定压力，但限制扩产的政策也在加码，2028-29年的改善周期可期。而对竞争格局的担忧或是最难回答的问题，而本次引望与宁德时代的战略合作，无疑开启了新的叙事逻辑，宁德时代To C战略将是未来几年的重要变化，构建更深的护城河和更大的盈利空间，继续坚定推荐。
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