领导好，上周光互联信息密集，包括不限于lite、cohr业绩说明会给出积极指引，8.14日NV官宣CPO进入量产等。
复盘CPO今年主要经历#3个过程： 1️⃣年初1/2月给出明年20w台需求指引；2️⃣年中6/7月面临delay传言；3️⃣目前器件商和NV证实CPO进展顺利。
此外我们从产业端了解到，1️⃣方面台系除台积电外仍有其他厂商正布局2.5D CPO/NPO路线，产业进展或超预期；2️⃣方面NV在年中立项NPO以应对27H2后CPO出货不确定性，前期指引小几百万只级别，但也不乏后期提高需求的可能。后续仍可继续关注出货时间节点与量级。
我们认为，目前对于CPO在需求已经充足的情况下应关注切实落地进度，且#新技术诞生过程中技术反复改良实属正常，且从小批量到大批量#核心在于0-1质的变化，而#对量的绝对把控上可以适当宽容。因此重点关注#在质的变化中已在硅光子联盟和NV核心圈的厂商，以及#CPO/NPO中可迭代升级的无源器件公约数。
产业趋势明确无需因波动产生怀疑，❗#此时正是左侧进入右侧的阶段。
建议关注：
1）技术&卡位：罗博特科、炬光科技、天孚通信（年初坚定强调至今，正在被验证并形成共识，技术可复用于光模块/NPO/CPO/OIO无需担心替代风险，#由NPO开始释放EPS 并 #由CPO/OIO维护PE)
2）无源器件：致尚科技、光库科技、仕佳光子、蘅东光、太辰光、长盈通等（#在CPO/NPO中均量增价升）
风险提示：产业进展不及预期
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