地缘冲突引爆氦气涨价！水发燃气（603318）：燃气 + 氦气双轮驱动，国产替代核心标的

霍尔木兹海峡是中东地区氦气出口的关键通道，卡塔尔作为全球第二大氦气生产国（占全球产量约34%），其氦气主要通过该海峡外运。封锁海峡导致卡塔尔氦气出口受阻，同时卡塔尔拉斯拉凡工业城因袭击停产，全球约30%-38%的氦气产能陷入中断，短期内难以通过其他渠道弥补。

美能能源2板，中船特气趋势新高；

水发燃气：

公司将LNG生产过程中产生的BOG中的排空的废气进行回收,产出纯度大于99.999%的高纯氮气。

在建产能（高增长）：庆阳兴瑞项目（公司持股 65%），设计年产氦气50 万方，预计 2026 年 9 月投产。达产后公司总氦气产能将达70 万方 / 年，增幅超250%，并预留扩至 200 万方潜力，配套国家氦气战略储备，成长空间广阔。

燃气：

公司主业聚焦天然气领域，形成以城市燃气、LNG 业务、分布式能源为核心主业以燃气装备制造为科技创新平台的“3+1”产业体系。

当前，公司形成 “传统燃气稳基本盘 + 氦气业务高弹性” 的双轮驱动格局，在氦气价格持续上涨的背景下，业绩增长确定性强、利润弹性大。

霍尔木兹海峡梗阻引发全球氦气危机，供给收缩、价格暴涨、国产替代三大主线明确。水发燃气作为 A 股稀缺的燃气 + 氦气双主线标的，现有产能已贡献业绩，在建产能即将释放，充分受益于氦气高景气周期。

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