前言：
电容，Rubin时代暴力增长的一个板块，AI用电容增速在10-40倍左右。AI用电容主要涉及到四类，分别是：MLCC、EDLC、MLPC 和LIC，本文为系列第一期，MLPC电容。
一、Rubin时代，电容增速达到10-40倍
随着AI服务器升级，单机柜电容总价值量从H100时代的约0.5万元跃升至GB300的约3-5万元，VR200更将突破8万元；
超级电容（EDLC/LIC）因"从0到1"的渗透特征，增量弹性最大，供需缺口巨大。
为什么随着AI服务器的升级，电容出现如此大幅度的需求增长，主要因为AI GPU的工作负载具有极强的脉冲特性：从空闲状态瞬间切换到满负荷计算时，电流需求在微秒级时间内从数十安培跳变到数百安培。传统为CPU稳态负载设计的三级备电架构（柴油发电机-UPS-板载电容）完全无法匹配这种"微秒级阶跃脉冲式功耗"。这导致AI服务器的供电架构发生了根本性重构——需要从纳秒到秒级的多层次电容协同：MLCC · EDLC · MLPC · LIC
这四类电容在AI服务器中缺一不可、互为补充，共同构成了GPU稳定运行的"电力护城河"。英伟达从GB300开始将超级电容集成至电源架，标志着电容从"附属元件"正式升级为系统级核心组件。
AI用四大电容简介：
由于目前MLCC热度最高，大家可能也比较熟悉，那么我们就从大家相对陌生的MLPC电容谈起，分四期把这个板块简单梳理一下。
二、MLPC增长空间测算
MLPC，即固态叠层高分子电容，是一种采用高导电率聚合物材料作为阴极的新型电容器。相比传统液态铝电解电容，MLPC具有超低ESR（等效串联电阻）、高纹波电流承受能力、优异的高温稳定性等显著优势，广泛应用于服务器中高功耗芯片（CPU/GPU）的核心电压供电滤波场景。在AI服务器中，随着GPU功耗从H100的700W跃升至GB300的1,400W，主板供电系统对滤波电容的ESR和纹波能力提出了极高要求。传统电解电容已无法满足，MLPC成为不可替代的升级方向，
供电瞬态响应能力：MLCC > MLPC > 钽电容，但MLPC容量远大于MLCC，配合MLCC补充使用。
可以这么理解，MLPC
电容是AI服务器主板供电的"心脏起搏器"。
那么AI服务器升级带来多大增量呢？
-英伟达：假设H卡、B卡、VR200、VR300单卡MLPC用量分别为60、90、150、250颗，2027年分别出货25、300、720、400万卡，MLPC需求达23亿颗；
-谷歌：假设V7、V8单卡MLPC用量分别为80、100颗，2027年分别出货300、700万卡，MLPC需求9.4亿颗；
-其他：AWS 1.9亿颗、AMD0.9亿颗、华为1.1亿颗。
简单总结：海外服务器：2027年预计38亿颗，对应113亿元市场空间
目前仅一家头部AI芯片厂商，一年就需要约10亿只MLPC。而目前全球龙头日本松下年产能仅约6亿只，供需缺口实实在在存在。
这种供需失衡正在加速国内企业导入海外供应链，尤其是在高端MLCC及钽电容价格上涨的背景下，MLPC的方案性价比更加凸显。
三、国内MLPC供应格局
MLPC有两个典型的公司，江海股份和万裕科技（港股），目前江海股份涨幅超过三倍，万裕科技涨幅超过7倍，
目前A股有三家公司涉及到MLPC：
A股MLPC电容基本面排名如下：
1. 江海股份： MLPC绝对龙头核心优势：国内唯一通过浪潮批量供货、英伟达GB300认证；N型MLPC技术领先（ESR 2mΩ、耐温145℃）。产能：2026年底2000万只/月，2027年达3000万只/月，扩产最快。业绩：2026Q1 MLPC收入2200万元，全年预计5-7亿元（同比+300%）。定位：全球唯二（与松下）可量产AI服务器级MLPC，直接承接40%供需缺口。
2. 艾华集团：全球铝电容老二，MLPC稳健放量核心优势：铝电解电容全球第二、国内第一；MLPC专利20+，通过头部服务器厂商测试。产能：现有400万只/月，扩产至3000万只/月计划推进中。客户：进入14家通信企业供应链，5G/数据中心批量应用，AI服务器导入中 。定位：国产MLPC第二极，成本与大客户资源壁垒高。
3. 宏达电子 ：军工+高可靠MLPC双轮驱动核心优势：军用钽电容龙头，MLPC军工认证齐全；高可靠、耐高温性能突出。应用：军工+服务器双赛道，切入AI服务器供应链，主打高可靠场景。定位：MLPC“高可靠专精”标的，军工订单稳定，民品弹性释放中。
目前这三只股的状况是，江海股份暴力三倍，艾华集团近期调整，宏达电子开始暴力20cm，整个板块渐入佳境。
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