当日会在上交所官网、东方财富 / 同花顺等平台刊登《发行公告》，完整公示每股发行价、市盈率、申购规则等全部定价信息；同日 14:00-17:00 开展网上路演，公司会解读定价逻辑。3、关键流程时间线
8 月 5 日：机构初步询价
8 月 6 日（今日）：敲定最终发行价格、有效申购额度
8 月 7 日：披露完整发行公告 + 网上路演
8 月 10 日（周一）：网上 / 网下同步申购，申购代码 787836
8 月 12 日：新股缴款截止
补充说明目前市场仅为测算预估价（约 104 元 / 股），并非官方正式价格，一切以上交所 8 月 7 日披露公告为准。
资本与估值：投后估值 200 亿 +，股东包含比亚迪、腾讯、京东、红杉、高瓴，2026 年启动港股 IPO；
商业化数据（行业断层领先）
2025 全年营收10.5 亿元，同比 + 17 倍，国内首个人形赛道十亿营收企业；
2025 年全球人形出货5168 台，市占 39% 全球第一；2026 年 6 月整机下线突破15000 台，规划年产能 10 万台级；
工业大额订单落地：龙旗科技数亿元框架、近千台精灵 G2 电子产线部署；比亚迪、3C 制造、汽车零部件批量采购；
核心定位：不只是造机器人本体，做硬件本体 + 自研关节 + 灵巧手 + 具身大模型 + 仿真平台 + 操作系统完整闭环，主打 “能进工厂干活、能商用服务”，2026 定义行业 “部署态元年”二、核心技术壁垒（综合实力国内第一，AI 软件断层领先）1. 硬件全自研：核心零部件自主可控
PowerFlow 一体化关节：1.6kg 重量，峰值扭矩 350N・m，液冷散热、低齿槽转矩，准直驱方案，兼顾负载与轻量化；
SkillHand 灵巧手：12 主动 + 5 被动自由度，内置指尖视觉力传感，可完成插端子、拧螺丝、抓取电子元件等精密工业操作；
远征 A3 旗舰人形（最新 2026）：身高 173cm，整机 55kg 轻量化镁钛合金，49 自由度，反曲膝结构；续航 10 小时，10 秒热插拔换电；完成 106 公里城市长距离行走吉尼斯纪录，复杂路况自主导航零摔倒；
底盘双路线：双足人形（远征 A1/A2/A3）、轮式移动人形（精灵 G1/G2，主打工厂狭小工位）、轻量化科研机型灵犀 X2、四足 D2，全形态覆盖。
2. 软件与 AI（智元最大护城河，甩开国内同行）（1）四层具身智脑 EI-Brain云端超脑（全局数据训练）→大脑 WorkGPT 任务大模型→小脑运动控制模型→底层伺服驱动，端边云协同；（2）三大自研具身大模型体系
WorkGPT（GO-1）：任务级多模态 VLA 模型，自然语言拆解产线工序，不用编程，语音下达指令自主编排动作；
WholeBody VLA 全身视觉语言模型：行业独有的全身感知数采方案，解决真实工厂杂乱环境泛化差痛点，支持机器人边干活边采集训练数据；
GenieReasoner 推理模型 + Genie Sim 3.0 仿真平台：百万级场景仿真，把产线调试时间从数天压缩至小时级；
（3）自研操作系统 Link-U OS 灵渠原生适配人形机器人，支持 OTA 全机型技能迭代，275TOPS 端侧本地算力，毫秒级视觉识别 + 力控反馈；（4）5G-A 机器人专属网络联合中兴、中国电信拿下全球通信 GLOMO 大奖，单机器人 100Mbps 上行、毫秒级时延，满足工厂集群机器人协同作业智元创新(...。3. 数据闭环壁垒（量产规模带来独有优势）全球唯一万台级规模化落地企业，线下上万台机器人 7×24 小时真实工业场景采集数据，形成 “部署 - 采集 - 仿真训练 - 模型下发 - 再部署” 正向飞轮，宇树、优必选出货量差距巨大，数据积累完全不在一个量级。三、产品线分层与落地场景（商业化落地能力国内最强）1. 远征系列（全尺寸双足人形 A1/A2/A3）
定位：通用工业、商业巡游、展厅导览、IP 娱乐；
能力：负重搬运、产线上下料、门店接待、编队群舞；A3 支持百台级集群协同，ChinaJoy 大规模商用演出验证；
2. 精灵 G 系列（轮式移动人形 G1/G2）
核心工业主力，国内唯一批量进入 3C 精密组装的人形机型；
适配手机 / 平板组装、端子插接、物料分拣，低矮产线工位，部署成本低、调试快；龙旗科技千台级订单主力机型；
3. 灵犀 X 系列（轻量化开源人形）高校、科研院所研发机型，开放软硬件接口，培育开发者生态；4. 酷拓 D2 四足机器人巡检、厂区安防、特种替代作业，补充多形态生产力单元。四、和宇树、优必选、特斯拉 Optimus 核心对比（强弱清晰）1. 智元 vs 宇树科技（国内两大龙头）
2. 智元 vs 优必选
优必选：成立早、政企渠道强，但 AI 自研深度不足，出货仅千台量级，工业落地规模远小于智元；
智元优势：量产速度、具身 AI、真实工厂落地、整机出货全面领先。
3. 智元 vs 特斯拉 Optimus
Optimus：FSD 自动驾驶模型迁移，通用推理潜力全球第一，但仍处原型小批量，无商业营收；
智元：唯一实现大规模商用、产生十亿级收入，适配国内制造业场景，供应链本土化、交付周期更快。
五、三大核心核心竞争力（为什么称国内综合最强）
量产与商业化断层领先
全球首个万台级人形机器人量产企业，唯一跑通 B 端工业付费闭环，营收、订单、落地场景全面甩开国内竞品；比亚迪、消费电子龙头持续大额采购，商业模式得到产业验证。
具身 AI 完整自研闭环，软件是独家护城河
国内唯一同时自研全身 VLA 大模型、专用仿真平台、机器人原生操作系统、一体化关节、高精度灵巧手的企业；不靠外购 AI 方案，依靠线下海量设备持续迭代模型，越落地越智能。
产品矩阵全覆盖，场景通用性最强
双足人形、轮式工业人形、轻量化科研机型、四足巡检机器人完整布局，既能做工厂劳动替代，又能做商业文旅交互，客户覆盖制造、文旅、科研、国资项目，抗单一行业周期风险。
六、现存短板与风险
极限运动能力偏弱：奔跑、跳跃、后空翻等高动态动作不如宇树，户外复杂越野场景适配不足；
整机成本仍有下降空间：高端远征机型单价高，面向中小工厂普及还需进一步降本；
人才团队波动争议：核心科学家岗位调整传闻，高速扩张下团队稳定性存在市场担忧；
盈利尚未兑现：2025 年 10.5 亿营收，但仍处于大规模扩产研发投入期，暂未实现盈利（对比宇树四足业务已盈利）；
行业竞争加剧：特斯拉、小米、华为入局人形赛道，长期挤压市场份额。
七、中长期逻辑总结
短期（1-2 年）：工业制造是基本盘，3C、新能源汽车产线人形替代持续放量，依托量产与数据优势巩固国内龙头；文旅、展厅商业机器人贡献增量；
中期（3-5 年）：依靠 WorkGPT 全身具身模型持续迭代，提升通用操作能力，从固定工序机器人向通用家用 / 园区服务机器人延伸；“元笙” 20 亿生态计划拓展上下游开发者；
赛道定位：如果说宇树是人形机器人运动硬件最强，智元就是国内综合实力、商业化、具身 AI 全栈能力第一，也是最有机会对标特斯拉 Optimus、率先实现通用人形大规模产业落地的中国企业。
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