【开篇·季节窗口式】中疾控流感周报里藏着一个刚冒头的信号：2026年第43周（截至10月25日），全国报告流感样病例暴发疫情145起，较前一周的28起跳升四倍；北方省份流感检测阳性率开始抬头——南方已过峰、北方接棒，标准的冬季流行季前奏。与此同时，一轮寒潮正自北向南压境。而对特一药业来说，每年9月到次年3月，正是止咳宝片的销售旺季。
一句话逻辑
特一药业（002728）的核心单品止咳宝片（宣肺祛痰、止咳平喘，呼吸系统用药）销售旺季为每年9月至次年3月；三季报确认Q3单季营收环比+25.5%、归母净利环比+243%，9月起发货量已较前期增加、渠道库存仅约120万盒——寒潮降温叠加流感北方接棒，Q4起是全年业绩弹性最大的窗口。
核心亮点
1、旺季拐点已现，公司亲口确认【S级实锤-三季报+调研纪要】。Q3单季营收2.30亿元、同比+14.71%、环比+25.50%；归母净利1834万元、环比+243.16%；Q3止咳宝片销量已与去年同期基本持平。10月28日三季报调研明确：止咳宝片销售旺季为每年9月至次年3月，9月以来已逐步进入旺季，秋季订货按计划推进，发货量较前期有所增加；截至9月底渠道库存约120万盒，处于健康水位——低库存+旺季补库，Q4动销弹性直接。
图1：特一止咳宝片（国药准字Z10900030，宣肺祛痰、止咳平喘） 来源：百度健康商城
2、外部数据共振：流感北方接棒、暴发疫情跳升【S级实锤-中疾控/国家流感中心】。第43周周报：北方省份流感阳性率略有上升，全国报告流感样病例暴发疫情145起（第42周为28起）；第41—42周南北方阳性率连续两周上升，甲型H3N2为主。对照上一流行季：2025年12月初全国流感阳性率一度接近45%、12月中下旬达峰——若今年复制季节强度，11—12月是数据主升段，正好是止咳类OTC动销与股价的共振窗口。寒潮降温是呼吸道疾病的经典放大器。
3、梯队产品第二曲线，降低单一品种依赖【调研纪要口径】。前三季度梯队产品收入约7900万元、同比+186%，公司给出2027年含税目标销售额约1.5亿元；同时止咳宝片自身有“五年左右实现年销1亿盒”的规划——大单品守正+梯队出奇。
4、股东回报托底。公司制定《未来三年（2026-2028年）股东回报规划》，每年现金分红不少于当年可分配利润的50%；上市以来累计分红11.37亿元、超过累计融资8.22亿元——消费属性+分红承诺，给题材行情留了下限。
图2：寒潮来袭，医院输液室迎来就诊“小高潮”——冬季呼吸道疾病就诊场景 来源：文汇报
风险提示与免责声明
流感流行强度不及预期；寒潮催化偏弱；中成药集采/降价风险；单一品种依赖度高；商誉减值风险。止咳宝片为公司核心大单品，相关收入占比高，业绩与该产品动销高度绑定。本文仅为公开信息整理，不构成投资建议，据此操作风险自担。
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