宏观：
1、日本首相高市早苗：正以高度紧迫感密切关注外汇走势。
2、近日，有传闻称香港考虑扩大IPO保密申请范围，允许更广泛类型的公司以保密形式提交首次公开招股(IPO)申请，以巩固香港作为全球领先上市目的地的地位。对此，香港交易所发言人回应《人民财讯》称，香港交易所致力于优化市场基础设施和上市机制，确保与时俱进。过去几年，香港交易所推出了多项重要改革，包括2018年推出允许同股不同权企业上市、允许尚无营业收入的生物科技公司上市的新规，以及2023年推出特专科技企业上市机制。香港交易所将继续与香港证监会紧密合作，从多方面努力进一步提升交易所的竞争力，香港交易所将适时向市场公布相关进展。另外，香港证监会也向记者表示，将继续与香港交易所密切合作，探索进一步提升香港上市市场竞争力的举措，以确保香港继续成为优质企业首选的上市目的地。
3、香港特区政府财政司司长陈茂波在立法会发表2026至2027财政年度政府财政预算案。他表示，为丰富互联互通，香港会积极与内地研究加快落实在港推出国债期货、将房地产投资信托基金（房托基金）纳入互联互通、将人民币交易柜台纳入港股通，以及探索持续优化债券通。
4、香港特区政府财政司司长陈茂波发表2026至2027财政年度政府财政预算案。陈茂波表示，特区政府推出100亿港元“创科产业引导基金”，引领市场资本投资生命健康科技、AI与机械人、未来产业等策略性新兴领域。特区政府正甄选基金经理，以期基金年内开始运作。
5、当地时间2月24日，美国总统特朗普在发表国情咨文演讲时表示，美国的关税措施将依据其他法律条款继续维持有效。
6、高市内阁预计将于当地时间周三（2月25日）中午前后向国会提交提名人选，接替即将卸任的央行委员Asahi Noguchi和Junko Nakagawa。Asahi Noguchi五年任期将于3月底结束，Junko Nakagawa任期则于6月届满，相关提名需获国会参众两院批准。
7、印度尼西亚星期三（2月25日）开始推介以离岸人民币计价的债券，在财政状况引发担忧的背景下，测试全球投资者的认购意愿。据彭博社引述知情人士称，印尼政府计划发行基准规模，期限分别为3年、5年和10年的债券。印尼去年10月完成首笔离岸人民币债券发行，利用较低的人民币融资成本筹集资金。匿名知情人士称，印尼政府未来也可能发行欧元计价债券。印尼政府为支撑经济增长并落实总统普拉博沃的旗舰民生项目，今年1月支出同比激增近26%，导致国家财政罕见地在开年第一个月便陷入赤字。
8、美国联邦住房金融局局长普尔特表示，房利美、房地美"非常有可能"今年上市。
9、日本共同社25日报道，日本反垄断机构——日本公正交易委员会当天以涉嫌违反反垄断法为由，对微软日本分公司进行现场调查。报道称，日本公正交易委员会认为，微软可能利用其在办公软件和操作系统领域的优势地位，在云服务市场展开不正当竞争。具体而言，日本企业如果在亚马逊等竞争对手的云平台上使用微软相关软件，需比在微软自有云平台Azure上使用支付更高的费用。监管部门认为，这种差别定价的做法，可能诱导客户转向微软自家平台，对市场竞争造成不利影响。
10、韩国国会：通过旨在提升股票估值的商业法修订案。
11、日本前央行行长黑田东彦：日本首相高市早苗的支出和减税计划可能加剧通胀、推高债券收益率。日元兑美元近期在157左右的水平“有些过弱”。日本央行很可能在2026年和2027年每年加息两次，将利率提高至1.5%至1.75%左右。日本经济状况良好，需要收紧财政和货币政策。
12、美国贸易代表格里尔表示，在最高法院推翻此前征收的关税后，总统特朗普计划维持对中国商品的关税水平不变。据彭博社报道，格里尔当地时间星期三（2月25日）对福克斯商业频道表示，美国寻求将对中国商品的关税维持在35%至50%的区间，具体税率视产品而定。
13、中国财政收入五年来首次减少后，近期出炉的31个省市区2026年财政收入增长目标均值，也降至四年来最低水平，凸显财政增收压力有增无减。粤开证券首席经济师罗志恒团队在星期二（2月24日）发表的报告中，以2025年各地一般公共预算收入（即狭义的财政收入）作为权重测算，今年31省份财政收入目标加权平均增长2.7%，较2025年下调0.1个百分点。
14、彭博社根据上星期四（2月19日）公布的贸易数据计算，中国申报对美出口额与美国海关实际到岸数据之间，存在1120亿美元的创纪录差距。这意味着中国去年运往美国的货物中，多达四分之一逃过关税监管。报道说，这显示特朗普政府加征更高关税已催生出规避关税的行为。例如，有物流公司承诺，从中国运输至美国的收费可低至每公斤0.70美元且含税。
15、欧洲央行货币政策总司长马西莫·罗斯塔尼奥（Massimo Rostagno）因个人原因将于本周末离职，2月28日正式开启提前退休，比原定计划提前了一年多。这位意大利籍官员被视为2010年代欧洲央行超宽松政策（如量化宽松QE）的核心架构师，曾辅助德拉吉（号称“超级马里奥”）推行负利率和大规模资产购买计划。罗斯塔尼奥的离开正值欧洲央行高层重组期——未来两年内，其执行委员会三分之二的成员将被更换。
16、《读卖新闻》周四报道称，日本央行行长植田和男表示，央行将在3月和4月的会议上仔细研究数据，以决定是否加息，这为近期加息留下了可能性。在周二的采访中，植田和男表示，若日本在实现经济和物价预测方面取得进展，央行将继续升息。虽然预测没有重大变化，但如果企业与工会之间的春季薪资谈判结果强于预期，实现央行目标的时间或将提前。
17、注册会计师法修正草案2月25日首次提请全国人大常委会会议审议。此次修法进一步规范执业行为、完善监管措施、加大责任追究力度等。
行业
1、中国商业航天企业代表蓝箭航天宣布，中国重复使用火箭朱雀三号计划今年第二季度再次开展回收试验。据央视新闻报道，蓝箭航天是在在联合国外空委科技小组委员会第63届会议期间作出这一宣布。报道称，朱雀三号研制团队目前正在对火箭着陆流程进行优化，计划于2026年第二季度再次开展回收试验，并根据回收试验情况争取于今年第四季度尝试首次回收复用飞行。也就是说，如果朱雀三号一子级成功回收，将用于下一发朱雀三号火箭上，实现重复使用。
2、美国国防部负责工业基础政策的助理部长迈克尔·卡德纳齐在美国参议院军事委员会听证上表示，美国对大约25种关键矿产的进口依赖度超过90%，对50多种关键矿产则超过50%。
3、美国副国务卿雅各布•赫尔伯格周二表示，华盛顿正与台湾地区科技巨头台积电和富士康合作，目的是将部分半导体生产转移到美国。
4、美国政府认定印度对制造业提供不公平补贴，对印度太阳能产品征收高达126%的初步关税；将印度尼西亚和老挝同类产品的初步关税分别定在86%至143%及81%。彭博社报道，美国商务部说，针对印度、印尼、老挝太阳能产品的税率，是基于美国政府对外国补贴的认定。特朗普政府称，这些补贴使这些国家的出口商能够以低于美国国内太阳能生产商的价格进行竞争。
5、马塞卢消息：莱索托政府24日确认，该国北部布塔布泰地区日前暴发口蹄疫疫情。
6、据了解华北部分钢企已接到2026年全国重要会议期间临时自主减排通知，要求企业在3月4日一3月11日执行阶段性减排管控，高炉负荷按不低于30%比例自主减排，并由企业结合自身装备、生产与原料库存情况，制定专项减排执行方案，按要求上报备案。本次管控以自主减排、错峰生产为原则，聚焦高炉等重点排放工序，通过合理调控炉况、优化检修计划、调整排产节奏等方式落实减排目标，保障会议期间空气质量稳定。
7、马哈马总统在塔科拉迪举行的2026年地方内容峰会上，系统阐述了指导其矿业政策的“六大战略支柱”。其中，最引人注目的第二大支柱聚焦于矿产资源的本地增值。总统明确表示：“加纳继续出口原矿、进口成品的模式已不可接受。我们必须力争在未来五年内彻底消除原矿出口。”
8、陈茂波：香港将分阶段推行无人机交通管理系统。
9、陈茂波：香港计划成立AI+与产业发展策略委员会。香港将深化人工智能在各行业的应用。香港将拨款5000万港元用于公众人工智能培训。
10、据彭博社消息，印尼能源与矿产资源部就市场上流传的各类猜测发布明确澄清声明。矿产与煤炭司司长特里·维纳尔诺表示，2026年煤炭开采工作计划（生产经营预算计划）的核准文件尚未正式发布，因此近期社交媒体上广泛传播的、涉及印多坦邦拉亚美加、黄金能源矿业、联合拖拉机等多家主要上市公司产量大幅削减的相关数据表，已被官方认定为无效信息，即虚假信息。印尼政府在否认上述具体数据的同时，确认正研究将2026年全国煤炭产量目标下调至约6亿吨的可行性，较上一年度核准的12亿吨目标大幅缩减（2025年实际产量约为8亿吨）。但特里·维纳尔诺强调，此次减产措施将按比例、差异化实施，充分考量各企业对国家的贡献度。
11、苹果公司的股东投票否决了一项审计中国业务的提案。综合路透社和彭博社报道，股东们星期二（2月24日）否决了要求公司就其对中国制造的依赖程度出具报告的提案。
12、从中科宇航获悉，该公司可回收液体运载火箭力箭二号计划于今年3月下旬首飞，将搭载我国轻舟一号货运飞船初样实施发射；后续将承担卫星互联网组网及国家重大任务，年内已立项4次发射；固体运载火箭力箭一号今年计划发射不少于8次，其中包含2次海上发射，持续巩固商业发射主力地位。此外，中科宇航已向主管部门申报2026年发射计划，全年计划执行13次发射，并力争追加1—2次任务，发射频次与任务密度再创新高。
13、据《证券时报》报道，四川省人民政府办公厅印发《关于进一步促进服务业创新突破的实施意见》，提出引导“内容+流量+商业”微短剧平台建设，发展“短剧+电商”新模式。
消息人士称，因里海管道联盟（CPC）石油出口受阻，哈萨克斯坦田吉兹油田的石油产量恢复速度放缓。
14、津巴布韦已暂停出口锂精矿和原矿，此举旨在推动矿业公司在该国建立加工业务。津巴布韦矿业部长周三（25日）表示，该出口禁令立即生效，直至另行通知。非洲各国政府一直试图迫使矿业公司在当地精炼矿产，以从其国家资源中获取更大的经济收益。根据官方数据，津巴布韦拥有非洲最大的锂储量之一，也是全球主要生产国之一，估计资源量为1.26亿吨。津巴布韦矿业部长表示，只有在矿商遵守政府要求的情况下，禁令才会解除。去年，该国曾表示将于2027年禁止锂精矿出口，这是促使外国矿业公司在当地发展精炼业务努力的一部分。
15、中国民航局征求咨询通告《正常类动力提升无人驾驶航空器系统（不载人）适航标准（征求意见稿）》和《正常类多旋翼无人驾驶航空器系统（不载人）适航标准（征求意见稿）》意见。
16、2月25日，有消息称，飞天茅台出厂价由1169元/瓶上调至1299元/瓶。对此，新浪财经《酒业内参》问询了茅台方面，其表示:“未收到相关消息，若涨价将公开，一切以公告为准。”另外，茅台酒四川经销商亦表示:“目前没有收到任何通知”。
17、2月25日，星湖科技旗下星湖伊品发布《氨基酸产品价格调整通知》：自即日起，对赖氨酸、苏氨酸及部分小品种氨基酸产品价格进行上调，幅度为50—300元/吨。具体执行价格以公司当周正式报价为准。
18、上海发布楼市“沪七条”。2月25日，上海市住建委等五部门联合印发《关于进一步优化调整本市房地产政策的通知》，自2026年2月26日起施行，《通知》明确进一步调减住房限购政策。非沪籍居民购买外环内住房社保年限从3年降至1年，缴纳社保满3年可增购1套；持居住证满5年可购1套，无需社保。公积金家庭贷款最高额度可达到324万元。只要沪籍家庭新购住房是其名下唯一住房，即可暂免征收房产税。
19、据小马智行，马年春节期间（2月15日至23日）北上广深运营数据实现增长。其中截至2月16日除夕当天，小马智行2026年在深圳完成的付费订单数已超过2025年深圳全年付费订单总数。在此基础上，春节假期期间每日付费订单数创新高。
20、乌拉圭政府24日宣布，由于出现H5型禽流感疫情，该国全国范围内进入卫生紧急状态。
21、有投资者问用友网络(600588)，董秘您好，Anthropic旗下Claude系列AI及智能体技术，已对传统企业服务软件形成颠覆性冲击，甚至可能直接替代传统ERP、财务、人力等管理软件。请问公司是否评估过该类技术对用友现有BIP、YonGPT及核心业务的实质性替代风险？用友网络在互动平台表示，从昨晚发布会来看，Cowork及插件系统不是要把现有软件的功能做完整的替代，而是从底层智能OS和任务编排层的维度，来打造面向知识工作者的企业Agent平台。产品形态保留现有软件作为system of record/专业执行界面，强调与合作企业（如Salesforce）之间的数据和信任关系，因此，美股软件与SaaS板块整体反弹。由此产生的行业冲击更聚焦于简单重复性的执行类工具，对客户核心复杂业务场景的系统介入较低。
用友BIP系列产品具备强大的护城河能力：1.企业管理需要有复杂严谨的逻辑计算，比如排产、成本卷积等，大模型难以实现，还要依赖工程化方式（就是ERP）；2.我们认为随着AI的发展，未来会进入自主决策阶段，AI不仅仅是决策，还可以自主执行，自主执行要调用技能（比如新增单据、自动审核等），这就要求ERP每一个功能都是独立的微服务，BIP基于原生微服务架构，这就是BIP的优势。传统的ERP系统就会被替换为BIP；3.随着AI的发展，数据价值越来越高，多数企业（特别是大客户）内部信息化厂商众多，形成各种历史数据孤岛，BIP统一底座，10大领域，如果统一更换为BIP，数据治理工作量大幅减少；4.AI功能越强，流程×数据×AI优势越明显，AI会更多的融入到流程中，而不是简单的外挂插件，这也是BIP的优势；5.未来的趋势是行业垂类模型，比如医药行业垂类模型（大模型+行业知识+行业管理经验+技能），这里面最难的是行业知识与行业管理经验，用友积累了大量的客户经验数据与行业知识（非外部模型厂商可公开获取），从这些数据知识里面可以推理出行业规则，也代表了用友未来最有可能成为行业垂类模型厂商。
综上，用友不仅不会在AI浪潮下被大模型厂商颠覆，更会借助深耕行业所产生的数据积累、业务理解叠加AI能力形成全面赶超。
22、中国科学院已告知科研人员，将停止为他们在数十种收费较高的国际免费阅读期刊上发表论文支付论文处理费用。据《科学》（Science）星期二（2月24日）报道，今年3月1日起，中国科学院将禁止科研人员使用院内经费，为30多种开放获取期刊支付论文处理费（APC）。报道称，观察人士认为，中科院此举可能旨在控制成本，同时也可能有助于提升中国本土期刊的发展。中国其他科研机构可能会效仿中科院。
23、据彭博， OPEC+代表预计该组织将恢复温和增产。
24、报道：字节跳动在一笔股权出售计划中获5500亿美元估值。
25、近日，由南开大学和上海空间电源研究所等单位科研人员组成的团队，取得了一项首创性的突破。通过全新的电解液技术，有望使现有锂电池在同等大小和重量的情况下，实现续航力的成倍提升，耐低温性能也明显增强。这一成果26号凌晨在国际学术期刊《自然》上发表。经过多年攻关，科研团队突破了氟难以溶解锂盐等关键难题，合成出系列新型氟代烃溶剂分子，通过调控氟原子的电子密度和溶剂分子的空间位阻，既显著降低电解液用量，又具有快速电荷转移的动力学特性，从而同时提升了电池能量密度和低温适应能力。
26、美国商务部下属的国家电信和信息管理局发出的邀请函显示，美国商务部将于3月10日举办一场美国机器人制造商圆桌会议。
27、由于美国二叠纪盆地（Permian Basin，含得克萨斯州、新墨西哥州等地）等核心产区增长乏力，美国压裂公司正将闲置设备运往阿根廷和澳大利亚等国寻找新市场。过去两年，运往海外的设备总量约占去年二叠纪盆地部署总算力的
五分之一。哈里伯顿（Halliburton）、Liberty Energy、Calfrac等行业巨头正积极将大型泵车、沙塔、工业搅拌机等设备移往国际市场。
28、AI发展提速对半导体的拉动力正在从AI芯片延伸到更广阔的领域，近日被动元器件迎来更加确定的全面涨价信号——日本被动元器件大厂村田已就MLCC（片式多层陶瓷电容）涨价事项启动了内部讨论。此前，受原材料涨价、AI及汽车需求拉动等因素影响，2025年下半年至2026年2月，包括MLCC、电阻、电感、钽电容、磁珠等产品在内的多种被动元器件，已现多轮次涨价，价格涨幅普遍在5%至30%。行业最新的涨价情况是，国巨、华新科、松下等公司发布涨价函，宣布自2月1日起对旗下相关产品进行涨价，价格涨幅区间为15%至30%。“事实上，高涨的需求叠加原材料涨价，被动元器件涨价行情才刚刚开启。”有分销商人士表示，村田对MLCC开启涨价，不仅显示出AI动力强劲、高端被动元器件景气度的确定性，还将挤压MLCC低端产能，从而带动被动元器件进入全面涨价阶段。
29、据销售与市场报道，当前烟草零售行业正经历深度洗牌：烟酒店数量从2022年354万家骤降至2025年约250万家，2023—2024年新增注册量断崖式下滑，预计2025—2027年30%中小烟酒店将退出市场。核心矛盾在于需求稳定但利润大幅缩水（高端白酒毛利率降至不足10%）、政策监管趋严（如专卖许可、未成年人禁售）与消费习惯变迁（政商务宴饮减少、线上比价普及、年轻群体偏好低度健康酒饮）双重夹击，叠加跨界巨头入局和同行内卷导致库存积压、价格倒挂。
30、据斑马消费报道，2026年春节档遭遇历史性滑坡：总观影人次同比下滑37%（减少7000万张票），总票房仅56.98亿元，同比下降约40%，创历年春节档最大跌幅。
31、高盛提出，AI时代资金正在涌向“重资产、低淘汰”（HALO）实体资产，比如电网、管道、公用事业、交通基建及关键工业产能。这些资产难以复制、物理壁垒高且不易过时，高盛的HALO投资组合自2025年来已跑赢轻资产35%，未来重资产企业的盈利增速与ROE预期也将全面反超。
32、IBM确立以超导量子比特为核心，定于2026年凭Nighthawk处理器实现量子优势，2029年迈向容错计算拐点。技术重心已从物理突破转向工程扩展，强调量子与经典算力紧耦合。应用将率先落地于化学与材料领域，并于2029年迎来优化领域的“ChatGPT时刻”。
个股
1、汇隆新材：控股股东筹划重大事项可能导致公司控制权变更。
2、智洋创新：终止重大资产重组，股票2月26日起复牌。
3、雅居乐集团：清盘呈请聆讯延期至2026年3月2日。
4、牧原股份：拟变更公司名称为牧原食品集团股份有限公司。
5、三房巷：控股股东及一致行动人81.29%股份被司法冻结。
6、华电科工：公司中标8.27亿元项目。
7、华锐精密：自2月26日起再次对数控刀具全系列产品销售价格上调。
8、法兰泰克公告，控股股东筹划公司股份转让事宜，股票今起停牌。
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