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1、杰普特：光器件+激光器+装备一体化多领域放量，持续看好MPO&FAU非线性增长【天风机械】
#我们持续多次重点推荐！当前市场核心关注点在于1）主业业绩释放的确定性、以及2）光通信业务是否能够兑现。
#激光&光学：
25年开始，消费级激光器、工业级激光器、果链激光装备、电容分选设备、PCB激光钻孔设备#多领域叠加放量机会，下游客户需求。据调研，#今年工业&消费激光器需求非常好，公司激光器产能已经超负荷，Q2开始可能会对小客户砍单。25年毛利率达到45%，预计今年仍将提升。
#MPO&FAU：
公司MPO主要通过北美布线商ViaPhoton进入微软、Meta、X、Oracle等客户，FAU主要供Senko、Coherent。今年MPO+FAU指引10亿收入/同比7倍增长，仍有上修的可能。25年已达约30%毛利/20%净利，今年自动化程度提升+规模化，有望达到更高净利率。
#股权激励落地：
26年收入目标值30亿元，26-30年合计收入目标值280亿元。按26年目标值30亿/同比+50%，2030年收入有望达90亿元，CAGR达30%+。
25/26E/27E主业利润2.6/4/6亿+光0.2/2/4亿，按主业26/27年40x/30x计算，光器件当前对应估值仅30x/10x，#为预期差最大&最便宜的光器件标的！
2、$锐科激光(SZ300747)$
睿芯特种光纤作为锐科激光旗下核心子公司，其技术优势体现在材料创新、工艺突破及垂直整合能力上：
稀土掺杂与双包层技术：睿芯全面掌握稀土掺杂（如镱、铒）光纤的全流程工艺，其圆形改性双包层大模场增益光纤技术体系打破国际八边形垄断，实现万瓦级稳定输出，支撑国产高功率激光器的核心需求。
耐辐照特种光纤：YZ248、YZ250等型号已进入太空通信验证阶段，耐受极端辐射环境，填补国内在航天军工领域的空白。
预制棒自主制备：从光纤预制棒到拉丝工艺全链条可控，良率与一致性达国际先进水平，降低对进口材料的依赖。
高功率输出：适配工业激光器向万瓦级发展的趋势，切割/焊接效率提升30%以上。
低衰减特性：光信号传输损耗低于同类进口产品，在长距离传感网络中表现突出。
环境适应性：抗辐照、抗弯曲等特性使其在军工、深海探测等场景具备不可替代性。
军工领域：为战术导弹、航天器提供定位定向系统的核心光纤组件，国产化率超80%。
医疗与传感：激光微创手术光源、光纤传感器等高端医疗设备的关键材料，合作头部医疗厂商。光通信:在DW-DM网络中对掺铒/铒镱共掺光纤的需求逐步放量。
3、汇报3【天风汽车】思特威更新：新增光互联CPO布局-0405
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思特威前期股价主要受到存储涨价压制，担忧消费电子需求疲软对公司基本面影响，但实际对公司影响不大，原因有二：
1）、产品结构上，目前存储涨价影响最大为价格敏感度高的低端品，而公司手机业务以高端品为主（占比70%-80%），影响相对较小。
2）、成本上，公司产品更新迭代与存储影响无关，在保证产品性能的同时，公司积极拓展国产供应链，以性价比优势更能获得当前受到存储涨价带来成本压力的客户青睐。
基于以上两点，我们认为公司更多在于自身α#份额扩张的量增带来手机业务的增长，预计26年手机业务仍有10%-20%增速。
同时，公司接下来也将重点发力AI布局，#新增光互联，研发下一代Micro
LED CPO。
行业层面：当前CPO光源主流依赖激光器，而Micro LED技术相比于激光器能够实现更适用于AI数据中心柜内/柜间的短距运输，且能耗更低。该技术突破后，有望带来行业巨大变革。
对于思特威，技术实力+产线双储备将加速公司产品落地：
1）、技术：主业早已布局CIS高速互联、铜互联，且积累的微透镜、CIS等工艺与Micro LED具备技术同源性；
2）、产品：公司成立专门事业部进行收发一体化整套系统研发，包括发送端TX 驱动阵列、接收端PD 探测阵列与 RX 信号处理阵列，外部合作Micro LED阵列；
3）、产线：与台积电进行合作开发，未来将以贴在主板NPU/CPU的方式，CoWoS 封装做成 Micro LED CPO，或者做成光模组封装出货。
投资建议：预计26年实现14e利润，同比+40%，当前对应PE 26x。中期来看，以公司主要利润贡献的手机、安防、汽车三大业务进行测算：中期手机/安防/汽车预计实现12.5/6.4/18亿，对应PE 15x/15x/20x，合计市值586亿，对应当下弹性60%+。
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4、🚩【长城机械】浙江仙通：七腾影子股，下一个胜通
🧧#主业质地优秀。仙通主营汽车密封条，在这么卷的行业里面，#常年维持在15%左右的净利率(同行平均在5%)，非常难得。这背后是公司精益求精的管理能力，对生产制造端抓的很细致，降本能力很强。公司90%以上模具自制，国内唯一，95%以上良品率，国内领先。25年对应2.2亿利润。
🧧#很多朋友可能没听过七腾，#七腾25年收入体量达到20+亿量级（对比之下宇树17亿、优必选20亿），七腾是低调的防爆巡检特种机器人绝对龙头。
1️⃣七腾机器人主要瞄准极高温、极低温、强腐蚀、易燃易爆、有毒有害等极端环境作业，目前#主要应用于石油化工的防爆巡检场景。
2️⃣机器狗本身不难，但是“机器狗+防爆巡检”很难。在极端环境下，对安全性、灵活性、可靠性要求很高，可以说是完全两个品种，两个层级。这需要防爆许可证、需要与客户通过几十万小时数据收集的定制化合作。七腾从17年开始布局，先发优势很强，#单台价格至少在50万以上。
3️⃣主要客户是中石油、中海油、中石化、国家管网、巴斯夫等合计4000+家工业客户。
🧧#仙通给七腾做本体代工、仙通是下一个胜通。七腾需求旺盛，但是产能存在缺口，而仙通创始人是七腾的股东、仙通也是七腾的本体代工商。#至于代工数量多少？代工利润如何？欢迎私下联系我们
💡#总结：有业绩是我们推荐的底气、先看到120亿
第一，主业质地优秀，盈利能力领先（非常难得）
第二，机器人有实实在在的应用场景（不是跳舞）
第三，真正的有上亿级别机器人利润（非常稀缺）
🔥联系人：邓宇亮
欢迎交流：孙潇雅/陈璐瑶#孙萧雅
5、长江周机汇：持续求新、求缺、求价值
新：围绕AI产业链的PCB、TGV、CPO等先进设备
PCB设备&钻针升级加速，新技术催化不断19:00
AI驱动“封装革命”，TGV曙光初现20:00
核心标的：【鼎泰高科】、【帝尔激光】、【大族数控】、【芯碁微装】、【民爆光电】、【凯格精机】、【东威科技】、【劲拓股份】
缺：电力是AI、能源瓶颈的最大公约数，持续推荐燃机产业链
核心标的：【东方电气】、【中国动力】、【潍柴动力】、【万泽股份】、【应流股份】、【杰瑞股份】
价值：便宜是硬道理，中国HALO资产的性价比持续提升，重视工程机械、船舶、轨交、通用龙头
核心标的：【三一重工】、【中国船舶】、【中国中车】、【时代电气】、【汇川技术】、【中集集团】
3月通用订单景气跟踪16:00
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